4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开(kāi)工负荷高(gāo)位，加之市场对新年(nián)度(dù)减产担忧加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外(wài)金融(róng)市(shì)场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉(mián)价格承压运行，导致国内外棉花(huā)价差不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结(jié)束了(le)内外(wài)棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对较(jiào)强的原因在于国内供(gōng)需矛盾更(gèng)为(wèi)突出，春节(jié)后国(guó)内需求持续修复，外贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利(lì)棉花播种和(hé)出苗，减(jiǎn)产预期推动(dòng)国(guó)内棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空(kōng)间受(shòu)限。”申银(yín)万国期货(huò)棉(mián)花分析(xī)师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花分析师(s连云港灌南邮编号是多少hī)高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)受消费旺季拉(lā)动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位(wèi)，开(kāi)工负荷(hé)保持高位运行。据监测，山(shān)东主(zhǔ)销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到(dào)75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排单时(shí)间达(dá)到10天(tiān)，较上月增加2天(tiān)，开工负荷(hé)及订单排单(dān)时间达(dá)到近两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱线(xiàn)产品库存低位(wèi)，产(chǎn)销压力(lì)较小，促使部分企业(yè)增加原(yuán)棉储备库存(cún)，为棉花市场消费提供了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现货价(jià)格持(chí)续上(shàng)涨，但下游(yóu)纺企对高价棉(mián)花的(de)接受程度并不(bù)高(gāo)，仍以刚(gāng)需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购销(xiāo)也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也(yě)并未有效传导到下(xià)游(yóu)，棉纱、坯(pī)布价格近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉(mián)在(zài)供应端利多的推动(dòng)下强势上涨。中棉协调查(chá)报告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。4月份以来，新疆(jiāng)地(dì)区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪天气(qì)，给棉花播(bō)种以及出苗带来(lái)了(le)不利(lì)影响，进一(yī)步加剧了市场对于新年度产(chǎn)量(liàng)大(dà)降(jiàng)的担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助(zhù)推(tuī)剂。5月新疆气温(wēn)快速(sù)回升，郑(zhèng)棉(mián)一度(dù)回落(luò)，但近(jìn)日(rì)新疆地(dì)区(qū)迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生(shēng)长产生不(bù)利影响，再度引(yǐn)发了市场对于天气的关注，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积普遍下降，根据我(wǒ)们的调研(yán)结(jié)果推(tuī)算，2023年(nián)新疆棉花(huā)种植面积总计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春播(bō)开启以来(lái)，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足(zú)，播种(zhǒng)时间(jiān)推迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端(duān)天气，导致部(bù)分(fēn)棉(mián)田(tián)重播(bō)，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进度较(jiào)去年(nián)同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重(zhòng)，或导致减(jiǎn)产幅(fú)度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业人士对新年度供应收紧(jǐn)预期增(zēng)强，普遍提高(gāo)现货(huò)售卖价(jià)格。4月(yuè)份(fèn)国内价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供(gōng)应端方面，在意向种植面积下降和(hé)播种期低温天气的双重作用下，新年度棉花(huā)减产概率(lǜ)大大增加(jiā)。需(xū)求端，目前下游(yóu)纺织企业的开机率维持高位(wèi)，而(ér)成(chéng)品库存仍位于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带来的(de)负反馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行(xíng)业淡(dàn)季，下游需求(qiú)存在走弱的(de)预期，短期对国内棉价形(xíng)成一定(dìng)的压力。但中长期(qī)内需持续(xù)复苏(sū)的逻辑并未(wèi)改(gǎi)变(biàn)，中国已经成(chéng)为支(zhī)撑(chēng)全球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美高通胀问连云港灌南邮编号是多少(wèn)题(tí)持续，使业(yè)者担(dān)忧持(chí)续加(jiā)息的紧缩政策，或(huò)降低居民对纺织品服装的消费(fèi)动力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进(jìn)一步使(shǐ)市场(chǎng)担忧国(guó)外(wài)棉花市场阶段性需求(qiú)下滑，外棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次(cì)公(gōng)布了对(duì)于(yú)2023/2024年度棉市的供需(xū)预测(cè)，将全球棉花产量(liàng)小(xiǎo)幅下调(diào)15万吨(dūn)至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉(mián)市供需(xū)有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠(dié)加极端天气对棉花正常出(chū)苗生(shēng)长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使(shǐ)棉企(qǐ)挺价出(chū)货(huò)意(yì)愿增强，国内(nèi)棉花价格(gé)随之水涨(zhǎng)船(chuán)高(gāo)；而国外(wài)弱预期背(bèi)景下，消费(fèi)下滑，与国内(nèi)形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去年(nián)4月(yuè)以来首次(cì)转正。截至5月16日(rì)，国内外棉(mián)花(huā)价差延续正值。国内棉(mián)花价格(gé)回归至外棉价格上(shàng)方，或(huò)使纺企(qǐ)用棉成本增加，后(hòu)续与外棉市场的竞争(zhēng)压力或增加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后需(xū)求支撑减弱(ruò)，当前基本(běn)面缺乏实质性利好，天气(qì)对产量的影(yǐng)响仍有待观察，郑(zhèng)棉(mián)短(duǎn)期预(yù)计宽幅振荡为主。中长期(qī)看(kàn)，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年(nián)已(yǐ)有(yǒu)许多轧花(huā)厂在升级(jí)改造加工设备(bèi)，对于产能持续(xù)扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概(gài)率会在今(jīn)年重(zhòng)演，中长期棉价(jià)重心(xīn)有望(wàng)继续抬升。

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