海通策略认(rèn)为，全A盈(yíng)利拐(guǎi)点已现，23Q1全A归母净利润(rùn)累计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增速持续下滑，利润向下游(yóu)转移；中游制造盈利增速(sù)走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩(suàn)机和传媒(méi)表现亮(liàng)眼；下游消费盈(yíng)利改善(shàn)幅度放缓，券(quàn)商和保险盈(yíng)利大(dà)增。 数(shù)字经济归母净(jìng)利单(dān)季同比已经(jīng)开始回升(shēng)，AI和半(bàn)导体产业盈利有待改善，其中受益(yì)于国产替(tì)代的半导体材料和半导体设(shè)备维持较高增速，其(qí)中设备盈利加速增长；低碳经济景气度高位(wèi)回(huí)落，新型电网盈利增速持续(xù)提升，主要受益于储能的快(kuài)速(sù)发展。

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