踩(cǎi)上(shàng)AI风口的三六(liù)零，年内一(yī)度大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被市(shì)场质(zhì)疑成为减持铺路。但与暴涨的股(gǔ)价和市值相比，公司的基本面较为糟(zāo)糕，交(jiāo)出(chū)了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布2022年(nián)财报，公司实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报首(shǒu)次亏损。三(sān)六零(líng)同时发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去年同期为(wèi)盈(yíng)利(lì)2.22亿元。

　　上述财报(bào)一(yī)出，股(gǔ)吧等(děng)平台投资(zī)者炸开了锅，不少网友担心公司下周一股价(jià)走势，尤其周五Ai概(gài)念(niàn)显现退潮迹象。一(yī)季(jì)报显示，三六零截至3月31日(rì)的(de)股东数(shù)达到近33万，而截至去(qù)年底为(wèi)20万不到，也就(jiù)是股价(jià)暴涨的一(yī)季度(dù)股东户数增加约(yuē)13万，增幅(fú)65％。

　　三(sān)六零的年报同(tóng)时曝光了其(qí)重(zhòng)要投资企业哪吒汽车2022年的财务(wù)数据，后者录得133亿的营(yíng)业(yè)收入(rù)，净(jìng)利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三(sān)六零新增(zēng)9亿多(duō)投资损失(shī)。

　　回A六年首次报亏(kuī)

　　今年一季度(dù)继续(xù)亏损

　　三六零这份2022年年报显(xiǎn)示，截至报告期末，公司(sī)总(zǒng)资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元(yuán)，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大(dà)业务板块有三(sān)个出(chū)现不(bù)同程度下(xià)滑(huá)，其中贡献(xiàn)营收(shōu)半壁江(jiāng耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗)山(shān)的互联网广(guǎng)告及服务收(shōu)入为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业(yè)务(wù)收入为18.88亿(yì)元，同比下降(jiàng)8.5％；互联(lián)网增(zēng)值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安(ān)全及其他业(yè)务收(shōu)入增长，收入为17.91亿(yì)元(yuán)。

　　公司实现(xiàn)归(guī)属(shǔ)于上市公(gōng)司股东(dōng)的净(jìng)利(lì)润(rùn)则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳斯达克私有(yǒu)化退市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度(dù)，三(sān)六零(líng)营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘徊(huái)到下(xià)滑。净利润的表现(xiàn)则(zé)更差，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他年(nián)份均在30亿元附近徘徊(huái)，但到了2021年(nián)净利(lì)润(rùn)直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六(liù)零延续亏损，首季公(gōng)司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元(yuán)。对于亏损(sǔn)，公司称主要系营业收(shōu)入下降(jiàng)及对联(lián)营企业(yè)投资损失所致。

　　一(yī)季(jì)度大增13万股(gǔ)东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿(yì)的(de)三六零进入2023年突然迎来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因三六零(líng)有搜索引擎，被市场(chǎng)认为在训练(liàn)AI大(dà)模型上有天然优势，公司(sī)及创始人周(zhōu)鸿祎也(yě)在不(bù)同场合、通过不同渠道表达对大(dà)模型的看好，传递(dì)公司的优势(shì)，公(gōng)司在AI方面曝(pù)光度甚至(zhì)远超百度。

　　借着这一风(fēng)口，三六(liù)零股(gǔ)价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍(bèi)。如果(guǒ)从年初算起，涨(zhǎng)幅则(zé)达到了218％，市值一(yī)度从400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽(jǐn)管(guǎn)近期(qī)股价有所回调，公司股价年内涨幅(fú)仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和(hé)一季报出(chū)炉(lú)后，股吧直(zhí)接(jiē)炸(zhà)开了锅，多数投资者表示大跌眼镜(jìng)，开始担心下(xià)周(zhōu)一股价表现。

　　中国(guó)基金报记者注意到，随着今年以(yǐ)来股(gǔ)价的暴涨，三六(liù)零的投资(zī)者(zhě)人数大(dà)幅增加。截至(zhì)到去年底，公(gōng)司有股东户(hù)数19.92万户，几乎连(lián)续六个(gè)季度保持基本不变(biàn)，但到了今年一季(jì)度末股东数来(lái)到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高达(dá)65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相反，一(yī)季度(dù)以股(gǔ)权(quán)投资机(jī)构为代表的十(shí)大股东(dōng)却在逢高(gāo)大幅减持。十大股东名(míng)单显示，一季度“北京中关村资(zī)本基金管理有限(xiàn)公司(sī)-北京(jīng)中发助力壹号(hào)投资基金（有(yǒu)限合伙）”减持(chí)3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银川）股权(quán)投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津信心奇(qí)缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述(shù)三大股(gǔ)东合计减(jiǎn)持(chí)超(chāo)约8500万股(gǔ)，即便按一季度均价计套现金额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投(tóu)资损失

　　此次三六零的(de)2022年财(cái)报，也首次把(bǎ)其投资(zī)企业、造(zào)车(chē)新势力之一的哪(nǎ)吒汽车去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为(wèi)“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前(qián)公(gōng)告披露的数(shù)据，2020年(nián)哪(nǎ)吒(zhā)汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这意味(wèi)着，哪吒汽车2022年(nián)亏损(sǔn)进一步扩大(dà)，而(ér)三年(nián)累(lèi)计亏损(sǔn)已(yǐ)经(jīng)超过百(bǎi)亿，达到(dào)超112亿元(yuán)。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾(céng)公告，放(fàng)弃对哪(nǎ)吒汽车的增资权。具(jù)体(tǐ)来看，三六零(líng)全资子公司三六零(líng)私募基金拟将其持有(yǒu)的对(duì)应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权(quán)的(耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗de)出(chū)资权转让给两(liǎng)家(jiā)有(yǒu)限合伙企业，对应的增(zēng)资额(é)为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值(zhí)为282亿元。放弃上述(shù)增资权后，三(sān)六零持有哪吒(zhā)汽车(chē)11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三(sān)六零又发布对(duì)外投资(zī)进展(zhǎn)公(gōng)告称，已与哪吒汽车各股东方签署有关协议，以支持哪(nǎ)吒汽车股份制(zhì)改造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关于对外(wài)投资进展》公(gōng)告显示，为了配合哪吒汽车(chē)股改，三六(liù)零的持股比例(lì)降至(zhì)10.72％，对应(yīng)账面价值(zhí)为11.53亿(yì)元。此(cǐ)时，半年多一点哪吒汽车的估值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一半不(bù)止。

　　此次2022年财(cái)务数据出炉后，哪吒(zhā)汽车估值会否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽(qì)车的亏损，三六零持有股(gǔ)权(quán)的账面(miàn)值出现较(jiào)大(dà)投资损失(shī)。2022年公(gōng)司(sī)的投资收益(yì)为亏损(sǔn)12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽(qì)车带来的(de)投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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