财(cái)联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知(zhī)名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道(dào)，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富(fù)贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动(dòng)偏(piān)股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置市(shì)值4707亿(yì)元，一季(jì)度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多(duō)知名(míng)基(jī)金(jīn)经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一(yī)季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗中欧明(míng)睿(ruì)新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的人工智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大(dà)模型以及相关人工智能的(de)产(chǎn)业趋势受到(dào)市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算力、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研(yán)报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守新能源，也有(yǒu)一(yī)部(bù)分试图(tú)低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中(zhōng)也证实了他们(men)的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的(de)占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于(yú)新能源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合光能、限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季(jì)报(bào)表达了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价值混合前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年底(dǐ)该(gāi)基金增(zēng)持(chí)了宁(níng)德(dé)时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度(dù)最(zuì)多的(de)是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的(de)银华(huá)心(xīn)怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到(dào)了新能源板块的(de)一些(xiē)风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释(shì)放，目前这(zhè)个(gè)时间段(duàn)，新能源非(fēi)常具有吸(xī)引力。在(zài)一季度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的(de)，都增(zēng)加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒(héng)在(zài)接受财联(lián)社(shè)记者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会(huì)在全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝(jué)对不(bù)是去捕捉每(měi)个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确(què)定性来(lái)的时候，无(wú)论是基金经理个(gè)人还(hái)是投资者，其实都(dōu)是无(wú)法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即(jí)使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持(chí)有比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测(cè)其兑(duì)现节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的(de)受益标(biāo)的(de)，就没有参与(yǔ)。不过(guò)他也认(rèn)为这些股票的(de)估值(zhí)体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚未结束(shù)，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而(ér)4月(yuè)以来，我们(men)观察到各(gè)个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续(xù)看(kàn)多(duō)AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优(yōu)先关注应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言(yán)，自(zì)己目前(qián)重仓半导体(tǐ)板块(kuài)限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人士(shì)也指出，AI后(hòu)续(xù)或(huò)有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会(huì)上(shàng)提到“今年(nián)大概率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很(hěn)多科技股在过去几年其实(shí)没有(yǒu)太(tài)多(duō)的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间(jiān)没有太多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身今年(nián)科技股的(de)机会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度(dù)可能(néng)会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶段不太适合大(dà)多数(shù)的(de)投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块(kuài)已进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低(dī)布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的(de)环(huán)节(jié)，即满足“自身产业(yè)周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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