近日，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文(wén)化也成为(wèi)了(le)备(bèi)受资本青(qīng)睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资(zī)本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的(de)发展可(kě)谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了(le)炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成为中国(guó)最(zuì)成功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记者整理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集团(tuán)、泽时投资(zī)的(de)战略投资(zī)，此轮未(wèi)披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图(tú)投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的(de)笑(xiào)果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个(gè)演艺(yì)空间(jiān)。此外(wài)，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时(shí)企(qǐ)业类(lèi)型变更为有限责任公司(sī)（港(gǎng)澳台法人(rén)独室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出(chū)于节目效果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑(xiào)也要注意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的(de)事肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关(guān)联(lián)颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目(mù)前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区(qū)泽(zé)禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大股(gǔ)东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及(jí)编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)相关人士去年称，受众面最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十(shí)的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多(duō)也(yě)快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占(zhàn)据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一(yī)波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财(cái)联社(shè)创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其(qí)中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)发(fā)展趋势(shì)分析与(yǔ)未来(lái)投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，20室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过21年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行业(yè)虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的(de)投资(zī)逻辑(jí)天然是确(què)定性和可(kě)复制性，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确(què)定性(xìng)、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及(jí)踩红线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大文(wén)娱(yú)行业中(zhōng)的(de)一员，和这个(gè)行(xíng)业(yè)中的其余行业一(yī)样（如(rú)影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本(běn)市(shì)场冷遇的原因。

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