银(yín)行业危机再现？

　　昨夜美股开盘不久，第一(yī)共和(hé)银行盘中(zhōng)跌幅一(yī)度扩(kuò)大至(zhì)超过(guò)40％，经历至少(shǎo)五次停牌，股价再(zài)刷新历史新低(dī)，市值一(yī)度跌破10亿美元(yuán)。

　　据英国《金融时报》报道，知情人士说，几个星期(qī)以(yǐ)来，第一共(gòng)和银行已在为其(qí)部分业务寻找买家，但潜在的(de)收购方(fāng)担心(xīn)承担过(guò)多风(fēng)险(xiǎn)。目前(qián)可能的(de)解决方案(àn)是，向近期曾为第一共和银行注资300亿(yì)美元的大型银行寻求帮助，或者(zhě)由美国联邦(bāng)存款保险公司接管该(gāi)银(yín)行，并为所有(yǒu)存款提供(gōng)政府担保。

　　而据CNBC援引消息人士报道，白宫或美(měi)国财政部无(wú)意干预该银行的(de)状况。

　　CNBC财经记者和市场(chǎng)新闻分析师David Faber说，他目前不知道这(zhè)家银(yín)行能否(fǒu)在未来的日子继续经营下(xià)去(qù)，也不知道联邦存(cún)款保险公司(sī)是否会对此(cǐ)家(jiā)银行发表“破产(chǎn)声明”。但他(tā)说：“解决方案（可能(néng)是联邦存款保险公司的(de)接管(guǎn)）目前正(zhèng)变得越来越有可能，因为第一共和银行找到(dào)买家的(de)机会‘几乎(hū)为(wèi)零’。”

　　商品方面，今天凌(líng)晨(chén)，美、布两(liǎng)油日内(nèi)跌幅快速扩(kuò)大至3％。

　　有市(shì)场(chǎng)评论称(chēng)，尽管此前API报告显示美国上(shàng)周原油库存降幅大于预期，由于市场(chǎng)消化了疲(pí)弱的美国经(jīng)济(jì)数据，对美国经济(jì)衰退的担忧(yōu)增加，油价周三延续前一(yī)交易日的跌势，目前已(yǐ)经抹去了自欧佩克+4月(yuè)初宣布进一步减产以来(lái)的全部涨幅(fú)。

　　截至今(jīn)晨收盘，第一共和银行(xíng)收跌近(jìn)30％再创历史新(xīn)低，最新报道称，美国联邦存款保(bǎo)险公司FDIC威胁下调该(gāa4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸i)行评(píng)级(jí)，将限制第一共和银行从美联储取得融(róng)资的(de)渠道。

　　原油方面，WTI 6月原油期货收(shōu)跌3.59％，报74.30美元(yuán)/桶；布伦(lún)特(tè)6月(yuè)原油期(qī)货收跌3.81％，报77.69美元/桶(tǒng)，抹(mǒ)去了(le)自OPEC+本月初因(yīn)需(xū)求低(dī)迷(mí)而减产带来的(de)价格(gé)涨幅。

　　美联储5月(yuè)加息路径(jìng)“扑朔(shuò)迷(mí)离”

　　宏观层面风险不(bù)断，让美联储5月的加(jiā)息路径变得“扑朔迷离”。一边是仍然高企(qǐ)的通胀，一(yī)边(biān)是银行系统危(wēi)机(jī)以及由此扩大的经济衰(shuāi)退阴霾，美联储会如(rú)何(hé)选择(zé)，无疑是市(shì)场最引(yǐn)人瞩目的焦点。

　　在(zài)广州金控期货研究所副总经理程小勇看来，对于美(měi)联储货(huò)币政策(cè)，大(dà)概率还是维持加(jiā)息的大方向，只不过加息力(lì)度会(huì)维(wéi)持25个基点，不会像(xiàng)去年(nián)那(nà)样(yàng)以(yǐ)50个基点(diǎn)的大力度加息(xī)。

　　“首先，考(kǎo)虑(lǜ)到美国(guó)通胀(zhàng)具有很强的(de)粘(zhān)性，当前核心通胀增速依旧(jiù)处于历史高位，3月高达5.6％，较此轮高点仅仅回落(luò)了(le)1个百分点，‘通(tōng)胀(zhàng)中(zhōng)的通胀’3月住房租金价格指(zhǐ)数增速高达8.3％。其次(cì)，尽管高利率和美国(guó)银行业(yè)危机引发了经济减速，但是(shì)据我们测算(suàn)当前美国私人部门资产(chǎn)负(fù)债(zhài)表受冲击(jī)的影响(xiǎng)大约将在三、四(sì)季度(dù)出(chū)现，短期经济减速(sù)不(bù)至于引发(fā)美联(lián)储货币政(zhèng)策转(zhuǎn)向(xiàng)。从(cóng)历史上美联储(chǔ)加息的经(jīng)验来(lái)看，高通胀(zhàng)下的美联储加息并(bìng)不(bù)会因经济减速而转向(xiàng)。此外，美国地区银行担忧引(yǐn)发银行股大跌(diē)，但由于当前美国商业银行(xíng)危机主要是资产负(fù)责错配，并非如2007年次(cì)贷危机(jī)时那样(yàng)的产品层层嵌套和加杠杆导致危机爆发(fā)时过渡去杠(gāng)杆，金融市场(chǎng)系统(tǒng)性(xìng)风险(xiǎn)暂难(nán)发生。”程小(xiǎo)勇表示。

　　混(hùn)沌天成(chéng)期货研究院(yuàn)首席宏(hóng)观分析(xī)师赵旭初同(tóng)样认为(wèi)，由美国(guó)银行业“爆雷”引发系(xì)统(tǒng)性风险的可能性是较小的，基于此(cǐ)，美联储(chǔ)也不会轻易改(gǎi)变“显(xiǎn)著控(kòng)制通胀”的目(mù)标。“从(cóng)硅(guī)谷银行的事件来看，政策部门应对(duì)危机的速度(dù)和积(jī)极性非常高(gāo)，在这种形式下(xià)，去押注系统性(xìng)风险发生(shēng)概率比较低(dī)的(de)。对于通胀(zhàng)率，当(dāng)前市(shì)场主(zhǔ)流的预测(cè)对5月CPI是(shì)4％，即便(biàn)到了市场认(rèn)为有一(yī)定降息概率的7月，CPI预测(cè)也(yě)有3.5％以上，除非(fēi)是出现了几乎失控的风险(xiǎn)，如金融机构或者(zhě)非金融(róng)企业大面积的‘爆雷’，否则在(zài)这个通胀水平预测(cè)下，美联储(chǔ)是(shì)不会(huì)在7月份就去做降息操作(zuò)的。”他说。

　　据外(wài)媒(méi)报道，对(duì)于美国通胀将从几(jǐ)十年(nián)来的最高水平进一(yī)步回落多(duō)少(shǎo)这(zhè)一争(zhēng)论，全球知(zhī)名(míng)机构的基金(jīn)经理们也开始产生分歧。其中，一(yī)方是安(ān)联环球投(tóu)资(zī)和西部(bù)信(xìn)托等公司认为，美联储和(hé)其他央行将在加息(xī)方面取得(dé)胜利，即使这意味(wèi)着(zhe)继续加(jiā)息、控制(zhì)通胀(zhàng)到2％的目(mù)标可能会让经济陷入衰退。而另一方面(miàn)，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑，面对粘性极(jí)强的通胀，美联储(chǔ)和其他(tā)央行的(de)政(zhèng)策制定者是否(fǒu)真的(de)愿(yuàn)意冒让数百万人失(shī)业(yè)的风险，换句话说，央(yāng)行们最(zuì)终可能不得不做出妥协，容(róng)忍高于(yú)目标(biāo)的通胀(zhàng)。

　　相关数据显示，4月美国消(xiāo)费者信心指数降至了101.3，为去年7月(yuè)以(ya4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸ǐ)来(lái)最低水平。对(duì)此，程小勇表示，从(cóng)美国居民消(xiāo)费(fèi)来看，高利率(lǜ)和银行业信(xìn)贷收紧导致消费者信心指数下降，消费(fèi)支出(chū)增速放缓(huǎn)是确定(dìng)性事件，说明未(wèi)来(lái)美国经济继续减(jiǎn)速也是大概(gài)率(lǜ)事件。然而(ér)，由于(yú)美国居民消费支出(chū)增速虽(suī)然在(zài)下(xià)滑(huá)，但(dàn)在(zài)2月(yuè)还是维持正增(zēng)长，使得市场(chǎng)避险情(qíng)绪短期(qī)虽有升温，但不至(zhì)于出发市场(chǎng)系统性(xìng)泡沫(mò)，通(tōng)过贵金属温和反弹也可以验(yàn)证这一点。不过，随着美(měi)国居民利(lì)息支出占可支配收入的比例越来越高，未来并不排除由于经济(jì)严重减(jiǎn)速加快导致大规模恐慌再(zài)现的情况出现。

　　“消费者信a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸心(xīn)的(de)下降和(hé)最(zuì)近的(de)美(měi)国居民(mín)部门信用卡违约率上升是相匹配的，在高通胀高利率经济下行的环境下(xià)，居民部门(mén)的资产(chǎn)负债表和收(shōu)入状(zhuàng)况边际上会有恶(è)化(huà)也是情理之中；但美国居(jū)民部门已(yǐ)经经过了十年的去杠杆(gān)，本身资产(chǎn)负债处(chù)于一(yī)个(gè)相对健康的状况(kuàng)，这(zhè)也是为何即便消(xiāo)费信心在恶(è)化，即(jí)便(biàn)银行利(lì)率在飙升，美(měi)国(guó)居民(mín)部门的(de)消费(fèi)贷款(kuǎn)仍然在(zài)继续扩张，这显示着美国(guó)居民部门的需(xū)求仍(réng)然十(shí)分有韧(rèn)性。”赵旭初(chū)表示(shì)。

　　在赵旭初看来，当前市场避险情绪的催化有(yǒu)两(liǎng)方面的背景(jǐng)，一是(shì)按照历史经验(yàn)看，海外加息结束到降息之间就是(shì)一个(gè)容(róng)易出风险(xiǎn)的(de)时(shí)间段；二是能够激发风(fēng)险偏好的中国这边(biān)的复苏环比(bǐ)高点已经看到，同比高点(diǎn)接(jiē)近看到，在中国(guó)没有(yǒu)更多(duō)刺激政(zhèng)策的情(qíng)况下，市场对(duì)全球(qiú)经济的(de)预(yù)期(qī)想要(yào)进一步(bù)边际改善是比较困难(nán)的。

　　“在这样的背景下，近(jìn)日A股(gǔ)的(de)主线题材下跌与海(hǎi)外银行(xíng)业(yè)危机共振成(chéng)为了一个(gè)激发(fā)避险情绪升级的导(dǎo)火索。”赵旭初认为，今年大的(de)宏观周(zhōu)期和前几(jǐ)年有所不同，国内(nèi)和海外出现明(míng)显(xiǎn)的周期背(bèi)离，且海外的政策部门(mén)应对危(wēi)机的速度又(yòu)很快，所以(yǐ)不至于出现单边的持续性共振，这就(jiù)导致(zhì)各类(lèi)风(fēng)险资产难以(yǐ)出现大幅(fú)度(dù)的流畅单边(biān)行情，比较合适(shì)的操作(zuò)思路应该是“在下跌时(shí)不过分恐慌、在上涨时也不过(guò)分乐观”。

　　宏(hóng)观环境(jìng)走弱(ruò) 有色金属全线下行(xíng)

　　在宏观环境(jìng)偏弱的影响下，昨(zuó)日的有色(sè)金属(shǔ)板块全面(miàn)下行(xíng)。沪铜主力(lì)合约2306大幅(fú)下(xià)挫1.09％，沪铝主(zhǔ)力(lì)合约2306微跌(diē)0.48％，沪(hù)锌主(zhǔ)力合约2306走低0.91％，沪镍主力合约2306收跌1.93％，沪(hù)锡主力合约2306大跌2.14％，只有沪铅主(zhǔ)力(lì)合约2306微涨(zhǎng)0.23％。

　　光大期货研究所有色金属研究总监(jiān)展大鹏表示，整体来看，有色金属(shǔ)的全(quán)面(miàn)下行有(yǒu)两个利(lì)空背(bèi)景(jǐng)和一个触发因素，一是临(lín)近美联(lián)储5月份(fèn)议息会议，加息25个基点(diǎn)的概率升至高位，市场表现出谨慎情绪；二是(shì)面临国(guó)内五一(yī)假期，资(zī)金提(tí)前流出规避不确(què)定性风险；三是前(qián)一(yī)晚欧美银行季报再爆利空，引发市(shì)场(chǎng)对(duì)银行业(yè)危机蔓延的担忧，避险情(qíng)绪骤然升温，美股大幅下挫(cuò)，美(měi)元(yuán)指数快(kuài)速回升，成为有色板块(kuài)全面下(xià)行的直接触发因素。

　　“可以(yǐ)看(kàn)出，当(dāng)前(qián)宏观情绪对市场(chǎng)的扰动较大。市(shì)场一直在衰退论和(hé)加息预期(qī)之(zhī)间摇摆不定。一方面对(duì)银行业(yè)和全球经济前景感(gǎn)到担忧，担(dān)心陷入衰退，衰退论(lùn)升温又会(huì)使(shǐ)得加(jiā)息预期降低(dī)。加息预期降低后又不得不面对高企(qǐ)的通胀(zhàng)数据(jù)，美(měi)联储喊话加息不(bù)应停止(zhǐ)，市(shì)场又(yòu)继续预测衰退(tuì)，周而复始。”国海良时期货(huò)有色金属分析师何(hé)燕艳(yàn)表(biǎo)示，此外，国(guó)内面临五一假期(qī)，之前看多需求(qiú)修复的情绪慢慢平复，也使得价(jià)格(gé)下跌。

　　具体品(pǐn)种来看，何(hé)燕艳(yàn)表示，以铜和铝为代表的大部分品种还在区间运行，除(chú)了锌的(de)空头势(shì)头(tóu)较(jiào)为明显，而镍和(hé)锡则是(shì)辗转(zhuǎn)反弹状态。

　　展大鹏表示，二季度是有(yǒu)色金属的传统旺季，4月的开局延(yán)续了需(xū)求的强预(yù)期(qī)，有色一度(dù)出现(xiàn)触底(dǐ)反弹和冲高(gāo)预期，但随着(zhe)4月旺季(jì)过半，市(shì)场(chǎng)却出现(xiàn)不(bù)一(yī)样的(de)声(shēng)音。一是精炼铜及再(zài)生铜制杆、铝材加工和镀锌板(bǎn)等行业样(yàng)本企业开工(gōng)率却出现(xiàn)接连下(xià)降，社会库存(cún)虽然持续去化(huà)，但速度较(jiào)3月份明(míng)显放缓；二(èr)是(shì)部(bù)分下游加(jiā)工(gōng)企业订单难(nán)以为继，且产成品库存较(jiào)往年出现小(xiǎo)幅累积，这(zhè)也就意(yì)味着之前的“强预期”出现“弱(ruò)兑现(xiàn)”的情况，或者说3月份的高开(kāi)工透(tòu)支了部分旺季的(de)需求。

　　“对(duì)铜价来说，海外‘衰(shuāi)退+加(jiā)息(xī)’的宏观环境并不支持价格(gé)高(gāo)走，同时(shí)国(guó)内劳动节假期(qī)即将到来，资(zī)金从有色市场流出(chū)规避不确定性(xìng)风险，价(jià)格出(chū)现回调(diào)并不意外，昨日(rì)有色价(jià)格快速回(huí)落也(yě)是近段时间对利空因素的集中体现，节前宜(yí)谨(jǐn)慎。”展大鹏表示(shì)，不过，5月中上旬延(yán)续旺季下，需求(qiú)不会大幅走弱，因(yīn)此若价格在节前持续表现偏弱，下游企业可适当(dāng)补(bǔ)库过节。

　　何燕艳(yàn)介绍说，从具体的行业数据(jù)来看，下游需求无疑是在慢(màn)慢复苏(sū)的。如(rú)房屋竣工(gōng)面积(jī)19422万(wàn)平方(fāng)米，增长(zhǎng)14.7％，较上期回(huí)升6.7％。但是反应在下游开工率上最近几周(zhōu)出现了高位停滞(zhì)，没有进一步的(de)增长，可能和旺季慢慢过去也有关系(xì)。此外，4月的总体预测值普遍也(yě)没有(yǒu)高于(yú)3月，虽然下(xià)降数值也不(bù)大(dà)，但也没能有力提振(zhèn)需(xū)求。不过，何燕艳(yàn)表示，价格一(yī)旦大(dà)跌到目(mù)前的状态，现货上面买盘(pán)又会出现，错综复杂之下走势也(yě)表现(xiàn)的偏振荡。

　　“当(dāng)前，宏观面(miàn)上(shàng)的(de)市(shì)场预期过于一致，主流(liú)观点(diǎn)认为加息已(yǐ)近尾(wěi)声，最坏的时候已经过去，但今年可能不会降(jiàng)息。我们(men)要警惕这(zhè)种(zhǒng)市场过于(yú)一致的情况。因为(wèi)美通(tōng)胀高位持续(xù)，美联储的结果导(dǎo)向很可能使(shǐ)得加息(xī)时(shí)间或(huò)者(zhě)幅度超预期，这样市场就会有超预期(qī)的下跌。最(zuì)主要(yào)的(de)是，有(yǒu)色板(bǎn)块(kuài)多数品(pǐn)种供应增加总体比(bǐ)较确定的(de)，需求跟(gēn)不上供应的(de)增(zēng)速，整个周期是向下而(ér)不是向上。因此，我对整(zhěng)个板块还是持中线偏空思路，投资者可以(yǐ)用(yòng)振荡的策(cè)略去操作(zuò)。”何燕艳说。

　　宏观经济是对未来的(de)预(yù)期，更多的是反映市场对未来(lái)一个季度、半年度(dù)甚至更(gèng)长时间的需(xū)求预期，展大(dà)鹏认(rèn)为，其(qí)对有色板块的短期或(huò)短线影(yǐng)响并(bìng)不显(xiǎn)著，短期可关注(zhù)供(gōng)求现(xiàn)状与价格趋势的关系以及可能突发的风险事件上。“对有色而言，投资者(zhě)更多担心(xīn)的是在多空分歧(qí)的位置和时(shí)间节点突发未知的风险(xiǎn)事(shì)件，从而放大了价(jià)格(gé)短(duǎn)线的(de)波动性，带来持仓(cāng)管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸