财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个(gè)交易日后价格连(lián)续(xù)两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意(yì)也(yě)提(tí)前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是(shì)上海车展有望带动购车(chē)需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提到，目(mù)前(qián)磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可(kě)能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前期(qī)基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表示，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复(fù)生产，排(pái)产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面(miàn)需要(yào)观(guān)察下(xià)游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需要看终端(duān)需求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联社(shè)记(jì)者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这(zhè)一(yī)举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也(yě)已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人(rén)士直言(yán)，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电(diàn)产业的(de)风向标，宁德(dé)时代(dài)一季(jì)度报告显示，其库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和(hé)库存(cún)水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产(chǎn)业(yè)走向的(de)关(guān)键，随(suí)价(jià)格(gé)企稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复健康两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的(de)中国汽车(chē)动力电池(chí)产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常(cháng)务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前(qián)大(dà)幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财(cái)联社(shè)不(bù)完全梳理，这些业内(nèi)人(rén)士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系列(liè)的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进(jìn)入(rù)清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了(le)解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽(qì)车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初(chū)的市(shì)场恐慌情绪主要来自(zì)车(chē)市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)中上游的(de)订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有回(huí)涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池厂商(shāng)一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收(shōu)布局(jú)，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布局(jú)，包括(kuò)宁(ní两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音ng)德时(shí)代的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐(yán)湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一(yī)步释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过(guò)复杂的产业(yè)调整过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业(yè)的(de)运作模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料到电池(chí)，再(zài)到(dào)下游车企，产业链各个环节的(de)价格以及供需变(biàn)化(huà)也将变得更加平衡(héng)且具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为(wèi)，当前(qián)上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动(dòng)价(jià)格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌并不是(shì)一(yī)个下(xià)游获利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌(diē)过快，但这并不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出货(huò)价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业(yè)已(yǐ)经(jīng)出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特(tè)电(diàn)机(jī)4月24日公告，一(yī)季度营业(yè)收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下(xià)降周期中获(huò)得更(gèng)多(duō)市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节(jié)的大量中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其(qí)是最近两年追高入(rù)局(jú)的新公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的(de)海外(wài)锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的(de)分销权(quán)或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按市(shì)价定期(qī)调整。但(dàn)能获得(dé)上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下(xià)降带来的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个下(xià)游获利，上游(yóu)承压的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时代理论上会(huì)受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期(qī)下跌(diē)，使宁(níng)德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦(lún)为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划(huà)投产的(de)宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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