分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等多(duō)方面(miàn)对重要货币市场基金的基金管理人提出(chū)了更为严格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的(de)投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次产品体系(xì)结(jié)构布局(jú)、调整也提出(chū)了(le)要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金是指因基金资产规(guī)模(mó)较大或者投(tóu)资者人数(shù)较多、与其他金融机构或(huò)者金融(róng)产品关(guān)联性较强(qiáng)，如(rú)发生重(zhòng)大风(fēng)险，可能(néng)对(duì)资本市场(chǎng)和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市(shì)场基金(jīn)满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内(nèi)主动(dòng)向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量(liàng)连续(xù)20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的符(fú)合重要(yào)货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，市场(chǎng)上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易方(fāng)达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户(hù)数(shù)来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后(hòu)，对于(yú)规模超过2000亿元或者投(tóu)资(zī)者数(shù)量大于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风(fēng)险防控与处(chù)置(zhì)机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的(de)透明(míng)度和稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的(de)利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提(tí)升资(zī)管机构(gòu)的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实(shí)现风险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全(quán)产生(shēng)不(bù)利影响。在提升风(fēng)控水平的(de)前提下，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收益率(lǜ)回(huí)落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐(zhú)步落地，回(huí)归(guī)本源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发(fā)展良机，财(cái)富管理行业(yè)百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了重要货(huò)币市场基(jī)金的附加监(jiān)管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投资理念，确(què)保(bǎo)自身投(tóu)资研究、人(rén)员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对等方面的(de)能(néng)力水平与重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹(pǐ)配，不(bù)得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货(huò)币市(shì)场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人(rén)的高级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪(xīn)酬激(jī)励等不(bù)得直接或者(zhě)间接与重要货币市场基(jī)金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的投资(zī)运(yùn)作(zuò)指标方面，也(yě)需(xū)要满足(zú)多(duō)项要求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公(gōng)司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管(guǎn)人资(zī)格的同一商业银行发(fā)行的金融工具占基金资产(chǎn)净(jìng)值的(de)比例不得(dé)超过15％；主动投(tóu)资于(yú)流动性受限资(zī)产的(de)规模合计不(bù)得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超(chāo)过(guò)90天(tiān)；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大额(é)申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人(rén)每月从(cóng)重要货币市场基金(jīn)的管理(lǐ)费、托管费中计提(tí)的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模(mó)较大(dà)、投(tóu)资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基(jī)金(jīn)防范(fàn)流动性(xìng)风险的能力将进一步(bù)提升(shēng)，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市场基金类似的流(liú)动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规(guī)定》也做出(chū)了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基金(jīn)管理人应当综合评(píng)估重要货币市场基(jī)金各类风(fēng)险的成因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制(zhì)定合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对预案应(yīng)当报中国(guó)证监会(huì)备案，中国证监会对(duì)风险应对预(yù淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次)案的(de)有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基金发生重大风险的(de)，由中国证(zhèng)监会(huì)牵头相关(guān)部门(mén)成立(lì)风(fēng)险处置小组，督促(cù)基金管理人及相关(guān)市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等(děng)对(duì)重要货币(bì)市场基金实(shí)施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对(duì)于投(tóu)资者有什么(me)影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会(huì)对(duì)部分(fēn)投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)冲击(jī)。此外，新(xīn)规可能会导致一些(xiē)货币基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要(yào)注意选(xuǎn)择(zé)合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护(hù)低风险偏(piān)好(hǎo)的投资者。相对(duì)于其他资(zī)管产品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低的特点(diǎn)。部分规模较大的(de)货(huò)币规模基(jī)金如出(chū)现风险事(shì)件，或将对(duì)社(shè)会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重要货币市场(chǎng)基金的资产(chǎn)安全(quán)要求，有利(lì)于保护投(tóu)资者利益(yì)。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金(jīn)的规范(fàn)化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有(yǒu)提升(shēng)，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选(xuǎn)择(zé)考量(liàng)的潜(qián)在背书因(yīn)素之(zhī)一。预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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