财联(lián)社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披抓蚯蚓真的能赚钱吗露(lù)完(wán)成，多位(wèi)知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向(xiàng)和投资方向也浮(fú)出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春(chūn)则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流(liú)开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一(yī)些(xiē)专注长期(qī)成长价值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠(guān)军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是(shì)不(bù)为所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多的基金(jīn)经理选择(zé)了(le)前者。“不(bù)买AI就(jiù)是(shì)等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业(yè)。截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合(hé)一季度大(dà)手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究(jiū)精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合一季度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季(jì)度新进中芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的人工智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募基金经理加仓AI的(de)一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出(chū)，大家都(dōu)纷(fēn)纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受到各方资金的追捧，抓蚯蚓真的能赚钱吗涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持(chí)有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业(yè)配置(zhì)比例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部(bù)分(fēn)仍坚(jiān)守新能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图(tú)低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据(jù)了解，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季(jì)报中也证实(shí)了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加(jiā)仓(cāng)了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍(réng)对新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股分别为(wèi)中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心(xīn)怡混(hùn)合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我们(men)认为新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具(jù)有吸(xī)引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海(hǎi)风的(de)一些标的，都(dōu)增(zēng)加(jiā)了(le)一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定性来(lái)的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者(zhě)，其(qí)实都(dōu)是无法承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季(jì)报表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在(zài)合理接受(shòu)范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全(quán)年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基(jī)本面(miàn)的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上(shàng)是(shì)找机(jī)会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高(gāo)企(qǐ)，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要集中于大(dà)模(mó)型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办(bàn)公场景(jǐng)进展相对较快(kuài)，我们(men)预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优(yōu)先关注应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一(yī)个偏成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其(qí)是很多(duō)科技股在过去(qù)几年其实没有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前(qián)我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今(jīn)年半(bàn)导体周期(qī)要(yào)见底，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的(de)机会(huì)是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提(tí)醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建抓蚯蚓真的能赚钱吗(jiàn)议逢低(dī)布局有望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下(xià)的业(yè)绩增(zēng)厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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