AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司(sī)宣布试水人工(gōng)智能(néng)、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基(jī)金经理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)度报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价(jià)值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关(guān)注的是，季(jì)报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护(hù)和可(kě)持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领域(yù)的(de)快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们(men)的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对(duì)挑战的同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能带(dài)来的机遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一(yī)季度进行了一定比例(lì)的(de)调(diào)仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的(de)核心在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提出自(zì)己想法(fǎ割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思)。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模(mó)的产(chǎn)业。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大(dà)家越(yuè)来越意识(shí)到数字化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化将会(huì)和人(rén)工智能(néng)深度(dù)融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展的(de)机会。目前整个板(bǎn)块的估值(zhí)都(dōu)到了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智能(néng)完成(chéng)季报，也(yě)显示出人工智能确(què)实开始方方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活(huó)、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公司积(jī)极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣(xuān)布(bù)成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地也(yě)将通过百度智能(néng)云接(jiē)入文心一言能(néng)力，致力(lì)于创新(xīn)投资(zī)者关系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户(hù)投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成为一季度市场热点，不(bù)少基(jī)金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报可(kě)以看出，该基金一季(jì)度进(jìn)行了(le)一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思>

　　嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚定(dìng)看好人工智能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成(chéng)为最重(zhòng)要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股的机(jī)会，特别是(shì)软(ruǎn)件和(hé)互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基(jī)金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确(què)看好人工(gōng)智能带(dài)来的(de)投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下(xià)半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来(lái)3年(nián)以上的(de)景气(qì)周期(qī)，也是(shì)为数(shù)不(bù)多(duō)处于成长前期、对(duì)标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一(yī)轮(lún)科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同(tóng)时配合(hé)2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块内会持(chí)续有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人(rén)工智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构(gòu)成(chéng)未来社会的(de)基石(shí)。在当下，随(suí)着经济的企稳和新(xīn)人(rén)工(gōng)智能浪潮(cháo)的(de)进(jìn)入，未来新(xīn)的产(chǎn)业机会将(jiāng)进(jìn)入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的一(yī)派。他在一季报中(zhōng)割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金(jīn)维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的(de)0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度(dù)也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出(chū)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)要(yào)是基于对未(wèi)来2年(nián)数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在(zài)于全要素生产率的(de)提升，充(chōng)分(fēn)利(lì)用好云(yún)计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信(xìn)息技术全方位(wèi)赋(fù)能传统行业，从生产和服务(wù)端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的行业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也(yě)重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度(dù)继续调整(zhěng)了(le)行业配置，降低(dī)了制造(zào)业、大金(jīn)融地(dì)产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特(tè)别(bié)是(shì)重点(diǎn)布(bù)局了人工智能技(jì)术(shù)创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加入对(duì)于AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了(le)强大(dà)的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应(yīng)用和(hé)普及。未(wèi)来我们(men)应该更加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一(yī)季度(dù)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到(dào)了(le)对(duì)AI的看(kàn)好，但他(tā)的(de)基金(jīn)持(chí)仓(cāng)中也(yě)鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块的布局。他(tā)表(biǎo)示(shì)，除复(fù)合国(guó)家安(ān)全(quán)自(zì)主可控和(hé)产业趋势外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术(shù)，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求(qiú)拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成(chéng)长股是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航(háng)一季度(dù)前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃(qì)了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块(kuài)的(de)抛售，反而(ér)造(zào)就了难得的机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革(gé)命(mìng)，或许(xǔ)我们(men)已经站在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣(róng)的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他(tā)在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标(biāo)的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次(cì)不(bù)一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的(de)确立，但我们(men)还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是(shì)AI相关(guān)板块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰(tài)资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之间将如(rú)何(hé)分配(pèi)？市场当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什(shén)么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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