踩上AI风(fēng)口的三(sān)六零，年(nián)内一度(dù)大涨(zhǎng)超200％，市(shì)值近1500亿(yì)，以为什么懂手机的人都不用华为为什么懂手机的人都不用华为n>致于(yú)周(zhōu)鸿祎(yī)和(hé)胡欢离婚也被市场质疑成为减持(chí)铺(pù)路。但与(yǔ)暴涨的股价和(hé)市值(zhí)相(xiāng)比，公司(sī)的基本(běn)面较为(wèi)糟糕(gāo)，交出(chū)了回A上(shàng)市后(hòu)最差(chà)年报(bào)和一季报(bào)。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实现(xiàn)营业收入(rù)95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴(bào)亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年(nián)报首次亏损。三六(liù)零同时发布了2023年一季(jì)报，实现营业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)22.17％，净利(lì)润为亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财(cái)报一出，股(gǔ)吧等(děng)平台投资者炸开(kāi)了锅，不少网友担心公司下周一(yī)股价走势，尤(yóu)其周五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象。一季报显示，三(sān)六零截至(zhì)3月31日的股东数达到(dào)近33万，而截(jié)至去年底为20万不到，也就是股(gǔ)价暴(bào)涨的(de)一季度(dù)股东户数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六(liù)零的年报(bào)同时曝光了其(qí)重要(yào)投资企业(yè)哪吒汽车2022年的财(cái)务数据，后者录得133亿的(de)营业收入，净(jìng)利润则巨(jù)亏(kuī)69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投(tóu)资损失(shī)。

　　回A六年(nián)首(shǒu)次报(bào)亏

　　今年一(yī)季度继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截(jié)至报告期末(mò)，公(gōng)司总资产为(wèi)386.16亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)8.14％；净资(zī)产为317.33 亿(yì)元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实(shí)现营业(yè)收入95.21亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个出(chū)现不同程(chéng)度下(xià)滑(huá)，其中贡献营收半(bàn)壁江山的(de)互联网广告(gào)及(jí)服务收入为47.1亿元(yuán)，同比下(xià)降25.32％；智(zhì)能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务收(shōu)入为(wèi)10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及其(qí)他业(yè)务收入增长，收(shōu)入(rù)为(wèi)17.91亿(yì)元。

　　公司实现归(guī)属于上(shàng)市公司(sī)股(gǔ)东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳斯达克私(sī)有化退(tuì)市回A后首次亏(kuī)损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六(liù)个年度，三(sān)六零营业(yè)收入为122亿(yì)元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营(yíng)业收入从(cóng)徘徊(huái)到下(xià)滑。净利(lì)润的表现则更差，除了(le)2019年(nián)靠着非经常性损益撑到60亿元(yuán)外，其他年份均在(zài)30亿元(yuán)附近徘(pái)徊，但到(dào)了2021年净(jìng)利润直接(jiē)下滑七成(chéng)，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三(sān)六零延续亏损，首季公(gōng)司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑(huá)22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利(lì)2.22亿(yì)元。对(duì)于亏损，公(gōng)司称主(zhǔ)要系营业收入下降及对联营企业(yè)投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却(què)大幅减持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿(yì)的(de)三六(liù)零进(jìn)入2023年突然迎来(lái)转机，诱因是(shì)chatGPT的突然(rán)爆火。因三六零有(yǒu)搜索引擎，被(bèi)市场认为(wèi)在训练AI大模型上有天然优(yōu)势，公(gōng)司及创始人(rén)周鸿祎也在(zài)不同场合、通过不(bù)同渠道表达对大模型的看好，传递(dì)公司的优势，公司在AI方面(miàn)曝光度(dù)甚(shèn)至远超百度。

　　借(jiè)着这一风口(kǒu)，三六零股价2月7号涨停(tíng)，此后一发不(bù)可收拾，短短不(bù)到两个月涨幅接(jiē)近(jìn)两倍。如果从年初算(suàn)起，涨幅(fú)则达到了(le)218％，市(shì)值一度(dù)从400多亿飙涨到(dào)近(jìn)1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽管近期股(gǔ)价有(yǒu)所回调，公司(sī)股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零(líng)年报和(hé)一季报出炉后，股吧直接炸(zhà)开了锅，多数投资者表示(shì)大跌(diē)眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金报记者注意到，随着(zhe)今年以来股价(jià)的暴涨，三六零的投资者人(rén)数大幅增加(jiā)。截至(zhì)到去(qù)年底，公(gōng)司有股东户数(shù)19.92万户(hù)，几(jǐ)乎连续六个(gè)季(jì)度保持基本不变，但到(dào)了今年一(yī)季(jì)度末股东(dōng)数来到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大(dà)量(liàng)投资者涌(yǒng)入(rù)相(xiāng)反，一季度以股权投(tóu)资机构为代表的十大股(gǔ)东却在逢高(gāo)大幅减持。十大(dà)股东名单显示，一季度(dù)“北(běi)京中关村(cūn)资本基(jī)金管理有限公司-北京中发助力壹号投资基金（有限合伙(huǒ)）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖(zhuān)丝路（银川(chuān)）股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2750万(wàn)股(gǔ)，减幅(fú)44％；天津信心奇缘股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合(hé)伙）减持2742万(wàn)股(gǔ)，减幅(fú)49％。上(shàng)述三大股东(dōng)合计减持超约8500万(wàn)股，即便按一季度均价计套现金额也(yě)在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿投资损(sǔn)失(shī)

　　此次三六零(líng)的2022年财报(bào)，也首次把其(qí)投资企业、造车(chē)新势力之(zhī)一的(de)哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)去年财(cái)务(wù)数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六(liù)零此(cǐ)前公(gōng)告(gào)披(pī)露的数据，2020年哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元(yuán)，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿元(yuán)，净(jìng)亏(kuī)损29亿元(yuán)。这意味着(zhe)，哪吒(zhā)汽车2022年亏(kuī)损进一步扩大，而三年(nián)累计亏损已经超过百亿(yì)，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车(chē)的增资权。具体来看，三六零(líng)全(quán)资(zī)子(zi)公司三六零私募基(jī)金拟将其持有(yǒu)的(de)对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家有限合(hé)伙企业，对应的增资(zī)额为10亿(yì)元。据此估(gū)算(suàn)，哪吒汽车(chē)估值为282亿元(yuán)。放弃上述增(zēng)资权后(hòu)，三(sān)六零持(chí)有哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了(le)2022年12月(yuè)28日，三六零(líng)又发(fā)布(bù)对外投资进展公告称，已(yǐ)与哪吒汽车各股东方签署有关协议(yì)，以(yǐ)支持(chí)哪(nǎ)吒汽车股份制(zhì)改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进展(zhǎn)》公告显示，为了(le)配合哪吒汽车(chē)股改，三六(liù)零的(de)持(chí)股比例降至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已(yǐ)经缩水为107.56亿(yì)元(yuán)，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒(zhā)汽车估值会否进一步下调不(bù)得(dé)而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有(yǒu)股权(quán)的账(zhàng)面值出现较大(dà)投资损失。2022年公司的投资(zī)收益(yì)为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔(tī)除(chú)出售欧朋浏览(lǎn)器确认的投资亏损5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽车带来的投资亏损(sǔn)约(yuē)9.4亿(yì)元。

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