金融界5月12日(rì)消息 国(guó)内期货市场收盘，商品期(qī)货多数下(xià)跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期货(huò)像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的(de)数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美(měi)国(guó)4月CPI数据，6月美联像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的(lián)储大(dà)概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻(luó)辑来看(kàn)，一方面(miàn)，此(cǐ)前(qián)加息结(jié)束乃(nǎi)至降息(xī)已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在(zài)美(měi)联储越来越多官员为(wèi)鹰派(pài)站台(tái)的(de)情况下，预计(jì)从加息结束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍(réng)有近一个季度的时(shí)间，在此期间将(jiāng)面(miàn)临经济和政策的不(bù)确定性，贵金属部(bù)分回(huí)吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上(shàng)周(zhōu)初请(qǐng)失业金(jīn)人数升至2021年以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳动力(lì)市场正(zhèng)在降温。同时国内社(shè)融超预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强(qiáng)大(dà)幅(fú)下跌，在(zài)情绪修(xiū)复之前(qián)难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银(yín)如期大幅(fú)调(diào)整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调从宏观经(jīng)济衰退预期角度出发(fā)，有色金属将会(huì)走弱，白银连续(xù)上涨后会(huì)面临调整行(xíng)情，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金(jīn)属行(xíng)情(qíng)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经济(jì)数据疲软增加美联(lián)储政策(cè)转向宽松预(yù)期以及经济风(fēng)险依(yī)然利(lì)好贵金属，但(dàn)是美元指(zhǐ)数大幅上升使得(dé)贵金属承(chéng)压回(huí)落，而铜铝等有色金(jīn)属(shǔ)大幅下(xià)行(xíng)，拖累工业属性较强的白银走势(shì)，白银表现弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预期与有色金(jīn)属大幅回(huí)落等(děng)因素综(zōng)合影响(xiǎng)下，白银高位回落(luò)，下方仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)的空(kōng)间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关(guān)口（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位(wèi)置将(jiāng)会测试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续(xù)26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行(xíng)业危机引发避险(xiǎn)需(xū)求，美(měi)联储政策(cè)收紧预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续关(guān)注调整行(xíng)情；后(hòu)续政策(cè)宽松转向、经济下行(xíng)风险、银行业(yè)风险与债(zhài)务上限风险、央(yāng)行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷新历史新高，贵(guì)金属(shǔ)逢低做多配(pèi)置依(yī)然是核(hé)心建(jiàn)议。

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