美国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周三美股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合(hé)众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜在的投资者(zhě)商谈，还表示(shì)，其核心(xīn)存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被(bèi)出售(shòu)后(hòu)，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存(cún)款流(liú)失(shī)。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行股(gǔ)价继(jì)续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)此后表示(shì)，关于该行磋商(shāng)出(chū)售(shòu)资产等(děng)战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的(de)第(dì)一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事(shì)件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会(huì)副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共(gòng)和银行(xíng)有非常(cháng)独特的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于(yú)资本(běn)密集(jí)型的科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而签名银行(xíng)则有(yǒu)大量的数字(zì)资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们(men)明(míng)确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善(shàn)，同(tóng)时(shí)他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美(měi)联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人(rén)士(shì)周四报道，美国联(lián)邦和(hé)州(zhōu)政府官(guān)员(yuán)正(zhèng)在评(píng)估近几天银(yín)行股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的(de)可能(néng)性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面(miàn)临(lín)的做空压力”。美股地区(qū)银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析(xī)公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四(sì)就通过做空(kōng)某些地区(qū)银(yín)行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛(luò)普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他们在(zài)银(yín)行或其他(tā)金(jīn)融机构账户(hù)上的钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美国成年(nián)人(rén)表示他(tā)们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或中度(dù)担心(xīn)自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的(de)时(shí)期测(cè)量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显示，在(zài)危机得到解决后，人(rén)们对存(cún)款安全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧(yōu)可能并非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了(le)该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一(yī)处位(wèi)于(yú)俄(é)罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召(zhào)开(kāi)货(huò)币(bì)政策会议(yì)，决定(dìng)将欧(ōu)元(yuán)区(qū)三大(dà)关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和(hé)存款机制利率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外(wài)盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自(zì)身(shēn)基本面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的(de)走(zǒu)势(shì)更多体现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一方面(miàn)，美(měi)联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对经济(jì)造(zào)成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国再度(dù)出现(xiàn)破产银行，造成美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析师(shī)高健告诉期(qī)货(huò)日报记者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观(guān)集中避险，主要还(hái)是(shì)与美国银(yín)行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决(jué)，市(shì)场担心(xīn)该问题是另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的(de)一份评估文件警(jǐng)告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期情形下，美国(guó)经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集(jí)中避(bì)险(xiǎn)状态(tài)，对(duì)股市(shì)和商(shāng)品(pǐn)等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期(qī)情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前(qián)美国银行问题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观层面(miàn)的(de)不确(què)定性较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在(zài)于当前的宏观避险情(qíng)绪(xù)是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变(biàn)成周度级别(bié)的拉升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况(kuàng)出(chū)现，风(fēng)险资(zī)产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业(yè)以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高(gāo)不下(xià)的情况下(xià)，美国经(jīng)济(jì)难以获得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在(zài)此(cǐ)次美联储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美(měi)联储致(zhì)力于实(shí)现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止加(jiā)息取决于数据(jù)。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来(lái)的风险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是(shì)否会在(zài)接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌(diē)的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银(yín)行业危机的(de)背景下，宏观避(bì)险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基(jī)本面状态要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较(jiào)高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现(xiàn)是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点(diǎn)留(liú)意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森(sēn)分析(xī)称，从(cóng)基本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的(de)基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而(ér)美(měi)国即将进(jìn)入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期(qī)需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场再(zài)度进入(rù)供小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的(de)逐步(bù)释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其(qí)他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前(qián)原油还(hái)是振荡格局(jú)，价格向(xiàng)下逼(bī)近年内低(dī)点，短线观察前(qián)低(dī)的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能(néng)否出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储(chǔ)年(nián)内加息基(jī)本全(quán)部落地，后期将不(bù)再存(cún)在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大(dà)幅加息后对市(shì)场的(de)影(yǐng)响仍(réng)需一段时(shí)间观察，情(qíng)绪的底部可(kě)能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的(de)担(dān)忧仍未结束(shù)，需(xū)求会下(xià)降多少也尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目(mù)前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期(qī)后(hòu)首个交易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉(lā)石(shí)油(yóu)有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的(de)问题依然存在，沥青(qīng)原料(liào)供应减少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供(gōng)应持(chí)续高位，对比往年同期数(shù)据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需(xū)求(qiú)未有明显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青(qīng)生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西(xī)东油恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平(píng)。”金信期货(huò)能化分析师(shī)汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青利润压(yā)缩限制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水需求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随(suí)着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波动的(de)主要逻辑在于(yú)成本端(duān)原油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥(lì)青综合加工(gōng)利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥(lì)青总体库(kù)存(cún)持(chí)续(xù)累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产(chǎn)中大(dà)期货(huò)研究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工(安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里gōng)率将提升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高(gāo)达(dá)470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差(chà)下装置开工较为(wèi)积极，实际(jì)检修(xiū)力度(dù)有(yǒu)待(dài)观察(chá)。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需依(yī)然(rán)偏松。”福能期货能化(huà)分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱(qū)动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油库(kù)存进(jìn)入4月后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升(shēng)至(zhì)74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需(xū)求不及预(yù)期，当前美湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价(jià)差进一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季(jì)是(shì)否实(shí)质(zhì)发生。若(ruò)原油价(jià)格(gé)企稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度(dù)回(huí)升(shēng)的(de)态势(shì)。最(zuì)大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目(mù)前两(liǎng)者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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