美(měi)国(guó)银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出(chū)售，可能出售所有业(yè)务或(huò)部分业务。该行已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周三(sān)美(měi)股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该(gāi)行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在(zài)内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行(xíng)发布声明确(què)认了周三的媒体消息，称(chēng)在(zài)和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎ世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁n)3月(yuè)以来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该(gāi)行并(bìng)未经历(lì)超出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示(shì)，管理不善(shàn)是导致破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和(hé)银行有非(fēi)常独(dú)特的商业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于资本密(mì)集(jí)型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭(bì)会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美(měi)联储存在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人(rén)士周四报道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正在评估近几天银行股大幅(fú)波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方(fāng)面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健康银行面(miàn)临的做(zuò)空压力(lì)”。美股地(dì)区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称(chēng)，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且(qiě)资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股(gǔ)市(shì)波动(dòng)已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在(zài)美(měi)国银行体系(xì)动荡(dàng)之际(jì)，近一(yī)半的美(měi)国人担(dān)心他们(men)在(zài)银(yín)行(xíng)或其他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人(rén)为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的(de)数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们(men)非常或(huò)中度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银(yín)行业(yè)较为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得(dé)到解决后，人(rén)们对(duì)存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的(de)高度担忧(yōu)可能并非美国人(rén)的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基(jī)石(shí)化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭(xí)击，导致一(yī)储油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开(kāi)货币政(zhèng)策会(huì)议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边(biān)际借贷利(lì)率和存(cún)款机制利(lì)率从(cóng)本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年(nián)7月以来已连(lián)续7次上调关键利(lì)率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大(dà)幅走低(dī)带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个(gè)基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市(shì)场自(zì)身(shēn)基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走(zǒu)势更(gèng)多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如(rú)期加息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续加息对(duì)经济造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近期美(měi)国再度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代(dài)表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危机(jī)事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市(shì)场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的(de)一份评估文(wén)件警告称，如世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁果不(bù)提高债(zhài)务上限，美(měi)国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进入集中避(bì)险状态(tài)，对(duì)股(gǔ)市和商(shāng)品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分(fēn)析称，目(mù)前美(měi)国银(yín)行问题再次(cì)出现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别(bié)的拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出现，风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点集中在(zài)宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务(wù)业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升(shēng)和(hé)通胀居高不(bù)下的情况下(xià)，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次美联(lián)储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息(xī)取决(jué)于数(shù)据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带(dài)来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关注点在于美联储是(shì)否会(huì)在接下(xià)来(lái)的议(yì)息(xī)会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启(qǐ)的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期原油盘面连续(xù)大(dà)跌的(de)情(qíng)况与3月(yuè)中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还有一(yī)部分(fēn)债务上限的加成(chéng)；二(èr)是当前(qián)原油基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月(yuè)。综合(hé)来(lái)看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下(xià)旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本(běn)面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备持续大幅下(xià)滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出现大(dà)幅减少(shǎo)，而美(měi)国(guó)即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然(rán)实际(jì)落(luò)地情况仍(réng)需(xū)观察，但(dàn)整体上市场再(zài)度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油(yóu)供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的(de)突(tū)破上行(xíng)仍需其他利(lì)多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价(jià)格向下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前低的(de)支撑力度。未(wèi)来能(néng)否(fǒu)驱动原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年(nián)内(nèi)加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓和。但美联(lián)储连续大(dà)幅加(jiā)息(xī)后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间(jiān)观(guān)察，情绪的(de)底部可(kě)能已(yǐ)经(jīng)出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需(xū)求会(huì)下降多少也尚未有(yǒu)明确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易日(rì)大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价(jià)格下跌带(dài)来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比(bǐ)往年同期(qī)数据，供(gōng)应提前发力，叠(di世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁é)加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析(xī)师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内(nèi)沥(lì)青产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢(huī)复(fù)沥青生(shēng)产，华北部分(fēn)地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修(xiū)增(zēng)加，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍处于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积(jī)极性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青(qīng)短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应(yīng)存在(zài)收缩预期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始进(jìn)入雨季(jì)，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没有较(jiào)好的表现。从(cóng)下(xià)游行业的(de)开(kāi)工率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动的主要(yào)逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)以及(jí)衰退预期(qī)的压力，预计原油仍(réng)维持(chí)弱势运行(xíng)。在此背景下，沥(lì)青价格也(yě)难有较(jiào)强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随(suí)原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套(tào)共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内(nèi)比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个(gè)向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下(xià)装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极(jí)，实(shí)际检修(xiū)力(lì)度有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东(dōng)石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析(xī)师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去(qù)化力度(dù)放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开(kāi)工(gōng)，且随(suí)着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调(diào)油需(xū)求不及预期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差(chà)进一(yī)步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚(jù)酯开(kāi)工率有改善(shàn)预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开工(gōng)下滑的利空可(kě)能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下游的(de)织造(zào)、加弹开工率也出(chū)现(xiàn)了周度(dù)回升(shēng)的(de)态势(shì)。最大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的(de)走势。

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