衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分析局公布(bù)数据(jù)显示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值(zhí)为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度(dù)放缓，且(qiě)远不及预(yù)期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国(guó)每(měi)年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地(dì)方政(zhèng)府(fǔ)支出以及非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人(rén)库(kù)存(cún)投资和(hé)住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度(dù)放(fàng)缓(huǎn)的主要原因是私人库(kù)存投资回(huí)落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美(měi)国经济最大的组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个(gè)人(rén)消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但为连(lián)续(xù)第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个(gè)季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度较小。最(zuì)大的拖(tuō)累(lèi)项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以(yǐ)来的最大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增(zēng)速(sù)大幅(fú)放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度(dù)关注的(de)通胀指标——美国(guó)个(gè)人消(xiāo)费支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数(shù)，一季度年(nián)化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日(rì)，伊朗军队发表声(shēng)明(míng)称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船(chuán)只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)在(zài)印度(dù)洋(yáng)北(běi)部发生事(shì)故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的(de)行为违反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗船(chuán)只向(xiàng)海上监视(shì)和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦(lán)截并识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的(de)自(zì)动全球定位发送系统被关闭并(bìng)频繁(fán)改变航线。在伊(yī)朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直升(shēng)机扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明(míng)指(zhǐ)出，上述的不明(míng)船只属于(yú)美国，挂(guà)着马绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航(háng)行。

　　据(jù)法新(xīn)社消(xiāo)息(xī)称，美国海军(jūn)表(biǎo)示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求(qiú)立即释放(fàng)这(zhè)艘油(yóu)轮(lún)。报道(dào)称，美国海(hǎi)军驻巴(bā)林的(de)第五舰队在一份(fèn)声明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席(xí)鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄(é)罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主(zhǔ)题的(de)一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否(fǒu)认存在泄密问(wèn)题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报自(zì)己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的(de)谈话(huà)，是我们(men)在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人(rén)民(mín)的(de)背景下进(jìn)行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的(de)视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述(shù)发(fā)言人(rén)还说(shuō)，通话事件已报交有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出于(yú)对他们(men)工(gōng)作的尊(zūn)重(zhòng)，美联(lián)储不会(huì)进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶(è)作剧(jù)的电话接(jiē)触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗的担(dān)忧主要(yào)是基于美联储作(zuò)为主要(yào)央行的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他(tā)人的私下会(huì)面时(shí)常引发(fā)争(zhēng)议，因(yīn)为外界认为，联储(chǔ)官员的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次(cì)成功骗(piàn)取国外(wài)政客和他们通(tōng)话(huà)，而且(qiě)通常将将通话视频公(gōng)之于众，就是为了(le)恶搞西方国(guó)家的(de)决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频(pín)，两人(rén)曾假扮乌克兰(lán)前(qián)总(zǒng)统(tǒng)波罗申科和德国(guó)前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接问(wèn)他们是(shì)不是冒牌(pái)货。今年(nián)早些(xiē)时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒泽(zé)连斯(sī)基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关(guān)注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上(shàng)涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交投在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采访时表示，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本(běn)跟(gēn)随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌(diē)后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海(hǎi)通期货能源化(huà)工研(yán)究中心(xīn)负责人(rén)杨安表示，一方面是由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下(xià)降，让内外(wài)盘价差有所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假期，而目前(qián)国(guó)际市场宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市(shì)场避险情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安(ān)告(gào)诉记者，美国银(yín)行业危机(jī)风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经(jīng)济衰退风险可能(néng)削(xuē)弱欧美能源需(xū)求，风(fēng)险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融(róng)属性最强的大宗(zōng)商(shāng)品，在(zài)此前3月份就曾因银行业(yè)危机(jī)出(chū)现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明(míng)显的情绪化(huà)特(tè)征。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分(fēn)析师杜冰沁也(yě)表示，近日(rì)宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美联(lián)储加息会议的临近，美国第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)的财(cái)报和股价表现或(huò)显示银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信(xìn)心本(běn)月降至去年(nián)7月以来的最(zuì)低(dī)水平(pí一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万ng)，市场对于(yú)美联储(chǔ)加息和海(hǎi)外经济衰退的(de)担忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期(qī)主导原油市场走势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前(qián)来看(kàn)，美国银行业危(wēi)机(jī)风险在未(wèi)来一(yī)段(duàn)时间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会议将再(zài)迎来(lái)加(jiā)息(xī)窗(chuāng)口，对此投资(zī)者也高度关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不(bù)确(què)定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这(zhè)是投(tóu)资(zī)者(zhě)需要注(zhù)意的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储即将公布(bù)加息决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率(lǜ)预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并且由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日举行货币(bì)政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息(xī)政策，因此市场对于海外经济衰退(tuì)带来需(xū)求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来看原油市场基(jī)本(běn)面(miàn)表(biǎo)现尚可(kě)，整(zhěng)体(tǐ)供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一长假和美国夏季出(chū)行旺(wàng)季预计对于需(xū)求会有一定支(zhī)撑，预(yù)计近(jìn)期(qī)国(guó)际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示(shì)，后市原(yuán)油供需逻辑不(bù)会改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续(xù)半年(nián)维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市场(chǎng)将转入(rù)对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月(yuè)份油价(jià)上下(xià)区(qū)间(jiān)将更为模糊，在美(měi)国储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显示原(yuán)油(yóu)超(chāo)预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下(xià)，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原(yuán)油市(shì)场主基调，当然全(quán)球经济面临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价(jià)处在宏(hóng)观利(lì)空(kōng)与供应(yīng)紧(jǐn)张局面(miàn)形成对峙的复杂局面下(xià)，短(duǎn)期(qī)内担(dān)忧情绪主导(dǎo)油价(jià)回落(luò)，中长期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导(dǎo)致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥(lì)青等品种也出现较(jiào)大(dà)跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥(lì)青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近(jìn)期高、低硫(liú)燃料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要(yào)还是受到油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应(yīng)持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)流入(rù)量有所上(shàng)升(shēng)，抵消(xiāo)了(le)一部分(fēn)中东(dōng)出(chū)口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南(nán)亚公用事业发电需求的(de)增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃加注活(huó)动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划外检修导致部分(fēn)船货延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在(zài)逐(zhú)渐重启，但由(yóu)于开(kāi)斋(zhāi)节(jié)整体进程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的(de)时间会有(yǒu)所推后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市(shì)场供应的收紧也(yě)将延长，但(dàn)同时(shí)低硫(liú)需求端表现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃(rán)料油(yóu)在基(jī)本面的支撑下，预计后市(shì)走势或较原油更为一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万抗跌，如若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期(qī)内原油系(xì)品种波动将主要受到原油(yóu)价格(gé)的影响，不(bù)过基(jī)本(běn)面差(chà)异还是(shì)会让各品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来看，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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