尽管周(zhōu)五大幅反弹，中(zhōng)证TMT指(zhǐ)数自4月(yuè)10日以来累(lèi)计最大跌幅已(yǐ)接近15％。

　　以(yǐ)史为(wèi)鉴今年大概率演(yǎn)化为TMT大年(nián) 机构预计5月见底后将(jiāng)迎(yíng)“盛夏攻(gōng)势”且大概(gài)率创(chuàng)新高 逢低加仓是(shì)最佳(jiā)策(cè)略(lüè)。

　　围绕今年(nián)TMT行情(qíng)，招商策略张(zhāng)夏(xià)在4月23日(rì)研报中测算，本轮TMT高点(diǎn)出现在4月8日，高(gāo)点调整幅度已经达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机、通信(xìn)、传媒和电子自(zì)年初以来的涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万得全A的表现。由于今年出现(xiàn)了以AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大涨(zhǎng)且有明显超(chāo)额收益(yì)，那么今年演化为TMT大年的(de)概率已经非常(cháng)大。

　　进一步来看，若参考历史的调整(zhěng)时(shí)间和幅度，可能这一轮调整并没(méi)有结(jié)束。以TMT大年的(de)规律和应(yīng)对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁(zào)动后往(wǎng)往会有(yǒ436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡u)一波明(míng)显的(de)调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。

　　以往盛夏攻势(shì)开始的时间(jiān)来看(kàn)，每年四月份(fèn)到九、十(shí)月份(fèn)期间会有一波主(zhǔ)升。数据显示，2010年、2013年(nián)都是6月底七(qī)月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月(yuè)初，2020年调(diào)整比(bǐ)较(jiào)早(zǎo)，见(jiàn)底也比较(jiào)早是4月初。因此，张夏认为，在(zài)学习效应的推动下，盛夏攻(gōng)势开始(shǐ)的时间(jiān)越来(lái)越早。对(duì)此(cǐ)，有(yǒu)业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)预计(jì)，基本在一(yī)季报披(pī)露结束后，假设(shè)按此速度再调整一段时间，估(gū)计在5月(yuè)基本见底后将迎来“盛夏(xià)攻势”。而面对(duì)TMT大年(nián)中的这(zhè)种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻(gōng)势(shì)大概率创新高。

　　以史为鉴(jiàn)盛夏(xià)攻势或(huò)由计算(suàn)机转电(diàn)子（从应用到硬件） 关注短期维度业(yè)绩(jì)可能超预期的AI赋能(néng)消费(fèi)电子(zi)板块受(shòu)益标(biāo)的。

　　今年业(yè)绩密集(jí)披露(lù)期结束后(hòu)436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡，若随(suí)着AI+/数字经济/自(zì)主可控等大产(chǎn)业趋势(shì)以(yǐ)及政府(fǔ)支(zhī)持力度进一步加大、资本开(kāi)支增加、订单增加和产品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势(shì)，进入盛夏攻势，而往(wǎng)往这一波盛夏攻势还会创新(xīn)高。考虑今年年(nián)初春季躁动是计算机占(zhàn)优，招商证(zhèng)券(quàn)张夏认为按照历史经验(yàn)，要么计(jì)算机转电子（从(cóng)应(yīng)用到(dào)硬件(jiàn)、如(rú)2010年、2019年(nián)），要么计(jì)算机(jī)强者恒强。

　　国海策略(lüè)4月(yuè)9日研报(bào)认为，伴(bàn)随二季度业(yè)绩窗口期的到来(lái)，市场(chǎng)表现(xiàn)将更贴(tiē)合(hé)业绩的(de)相对(duì)优势，维持TMT是全年主线(xiàn)的(de)判断，并建议(yì)关注短期(qī)维度业绩可能超(chāo)预期(qī)的部分消费(fèi)板(bǎn)块(kuài)，电(diàn)子行业有望体现出相对优势。

　　从细分环节进一(yī)步来(lái)看，广发策略4月17日(rì)研报(bào)指出，电(diàn)子行业在ChatGPT产业(yè)链中(zhōng)主要分布位于AI服务(wù)器及相关电子产品。

　　对于AI服务器(qì)，广发策(cè)略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进(jìn)行(xíng)训练/推理的算(suàn)力(lì)载体和基础。数据(jù)量(liàng)和算力的(de)提升明显拉升(shēng)了AI服务器中存(cún)储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品的量(liàng)与价(jià)，给(gěi)相(xiāng)关电(diàn)子厂(chǎng)商带(dài)来了(le)机会。国海证券同样在研报中指出，维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线(xiàn)的(de)判断(duàn)，相(xiāng)关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基(jī)本面(miàn)的确认，估值修复尚未结(jié)束。

　　国(guó)联证券4月20日研报(bào)同样表示，伴(bàn)随AIGC模型(xíng)快速(sù)迭代，AIGC应(yīng)用面(miàn)逐渐越来越广，对(duì)于算力的需(xū)求将(jiāng)呈现指数级(jí)增长，且AI芯片国产替(tì)代(dài)速度加快(kuài)。建议重点关(guān)注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光(guāng)信(xìn)息、龙(lóng)芯中科(kē)CPU厂商；寒(hán)武纪、国芯科技等AI芯片(piàn)厂商(shāng)。

　　对于光模块、光芯片等领域，东北证券4月16日研(yán)报表示，AIGC正(zhèng)在催化(huà)前述(shù)光通信(xìn)重(zhòng)要环节，相(xiāng)关(guān)公(gōng)司(sī)将深度受(shòu)益(yì)AI带(dài)来的增量(liàng)需求(qiú)。建(jiàn)议(yì)关注国产光模块(kuài)龙头(tóu)公司：中际旭(xù)创、新易盛、光迅科技；高速光引擎光(guāng)器件核心(xīn)供应商天孚通信(xìn)；国产(chǎn)光芯片领军企业源杰(jié)科技。

　　同时(shí)，国(guó)金证券樊志(zhì)远在(zài)4月21日研报中同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通(tōng)服务器的价值量(liàng)的5~6倍(bèi)，随着(zhe)AI大(dà)模型(xíng)和应用的落地，市场对(duì)AI服务(wù)器的需求日益增加，市场(chǎng)扩(kuò)容(róng)在即，建议关注沪电(diàn)股(gǔ)份、生益科技、联(lián)瑞新材、生益电子、兴森科技等(děng)企业。

　　另一方面，对(duì)于相关电子(zi)产(chǎn)品，广发策(cè)略表示，电子(zi)厂商亦有望受益(yì)于ChatGPT产业链的发(fā)展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能(néng)音箱、安防等终(zhōng)端(duān)设备打开(kāi)新成长空间(jiān)。此外，东海证券3月31日研报(bào)同样(yàng)认为(wèi)，AI赋(fù)能消费(fèi)电子趋(qū)势明确(què)，估值重塑逻辑逐步验证，关(guān)注消费电子景气(qì)拐点(diǎn)。

　　对此，国信证券4月17日研报建议，AI创新持续催化，关(guān)注(zhù)AIoT设(shè)备及服(fú)务器产业(yè)链。其(qí)中，具备AIGC大语言模型接入(rù)潜力的AIoT设备(bèi)产业链，包括海康(kāng)威视、传音控股、视源股(gǔ)份、康冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受(shòu)益(yì)于(yú)全球算力需求爆发式增长的AI服务器产业(yè)链，包括(kuò)工业富(fù)联、沪(hù)电股份、环旭电(diàn)子、东山精密(mì)、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新产品(pǐn)频发催(cuī)化(huà)的(de)VR/AR产(chǎn)业链，推(tuī)荐歌尔(ěr)股份、三利谱、创维数(shù)字(zì)等(děng)；4）景气度(dù)筑底(dǐ)、消(xiāo)费复苏预(yù)期强化的436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡ng>智能手机产业链，包括(kuò)光弘科技(jì)、闻泰科(kē)技、传音(yīn)控(kòng)股、顺络电(diàn)子(zi)、东山(shān)精(jīng)密等。

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