自4月下(xià)旬高点(diǎn)回(huí)调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时间(jiān)，场内资金(jīn)在科创板投资上(shàng)采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外(wài)，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全(quán)市场行业(yè)ETF资金净(jìng)流入榜单前(qián)三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出(chū)市场对上述(shù)板块投资价值(zhí)的(de)认可。经过前期调(diào)整(zhěng)，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有着逆(nì)势(shì)投资的特征，最(zuì)近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金(jīn)追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要(yào)跟踪科(kē)创(chuàng)板及(jí)其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿(yì)元，位(wèi)居全市(shì)场ETF资金净流(liú)入榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持(chí)续流(liú)入科创(chuàng)板相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出(chū)头(tóu)涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居(jū)股票(piào)ETF第二名(叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜míng)，仅次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金看来，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权(quán)重行业持续获(huò)得资金青睐，一方(fāng)面(miàn)源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面随着半导(dǎo)体下行周期(qī)拐点(diǎn)临(lín)近(jìn)，业绩边际改善的预期(qī)吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通信板块(kuài)的2023年(nián)盈利和收(shōu)入预(yù)期增速保持在较(jiào)高(gāo)水平，相比(bǐ)过(guò)去(qù)明显改善，与(yǔ)此同时(shí)新能源板块的增速(sù)依然稳健，凸显出(chū)科创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指(zhǐ)出，整体来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50作为(wèi)成长性宽基，今年一季(jì)度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力(lì)显现。从未来(lái)的一致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置(zhì)性(xìng)价(jià)比较高(gāo)，反映出较好的(de)基本面。

　　从(cóng)估(gū)值水平来看，科创50仍处于(yú)历史较低水(shuǐ)平，同时(shí)盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来(lái)科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以(yǐ)及(jí)对未来产业的反应程(chéng)度，都是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板(bǎn)的表现，经过了三年(nián)的估值回(huí)归，很多公(gōng)司(sī)的估值与(yǔ)成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受(shòu)行(xíng)业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片制(zhì)造设备(bèi)等23个品(pǐn)类追加列入出口(kǒu)管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在经过2个月的(de)公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受益(yì)于国产(chǎn)替代加(jiā)速的预期，半(bàn)导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半(bàn)导体板块回调(diào)，资金也在加速抄(chāo)底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计(jì叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜)资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净(jìng)流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近(jìn)一(yī)个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行(xíng)业走势，国泰(tài)基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价(jià)格(gé)持(chí)续(xù)下探(tàn)之后(hòu)，当前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片行业(yè)周期相较于其他半导体产(chǎn)业链(liàn)环(huán)节(jié)，具备(bèi)较强(qiáng)的大(dà)宗商品属(shǔ)性(xìng)，国际(jì)龙头会在下(xià)游(yóu)新兴需(xū)求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时，行业进入(rù)供过(guò)于求周期，各厂商则会通(tōng)过降价进行库(kù)存(cún)去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙(lóng)头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑(zhù)底阶(jiē)段(duàn)，下(xià)半年(nián)有望迎(yíng)来(lái)存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的(de)人工智能新兴需求爆(bào)发，对(duì)于算力(lì)以及存储的爆发(fā)性需求由产业链(liàn)下游传导到上游，促(cù)进上(shàng)游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持(chí)续(xù)下(xià)探(tàn)的周(zhōu)期(qī)性(xìng)磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国际局(jú)势(shì)以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金(jīn)经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机(jī)会需(xū)要看到(dào)真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及(jí)一些真正的(de)创(chuàng)新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率在二季度(dù)及二季(jì)度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能(néng)才能真正地(dì)释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产业链正(zhèng)处(chù)于供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩(suō)产业链库存的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库(kù)存(cún)加(jiā)速出清，营收(shōu)和(hé)利润迎来拐点。

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