本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不少风口的(de)企业(yè)，但基(jī)本面都非常垃(lā)圾，虽(suī)然表(biǎo)面(miàn)看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从(cóng)事半导(dǎo)体晶(jīn正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角g)圆(yuán)生产(chǎn)代(dài)工(gōng)服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工(gōng)产(chǎn)能第三大的纯(chún)晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产(chǎn)业(yè)发展规划(huà)及“芯屏器合”的产(chǎn)业(yè)发展战略，拟引进国际知名企业合作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成(chéng)正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩(jì)爆(bào)发，利润此(cǐ)前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格(gé)上涨(zhǎng)利润(rùn)来(lái)到(dào)了(le)31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的(de)时候上(shàng)市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大幅闲(xián)置后(hòu)利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的(de)发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经学科各类(lèi)脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民(mín)营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比较低的那一档(dàng)，未来(lái)主要看扩张，也要小心政策的(de)影响，个(gè)人(rén)感觉比如(rú)几个国企医院(yuàn)（不论是收入增(zēng)速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产及涂布技(jì)正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角术(shù)产业(yè)化整体解决方(fāng)案能(néng)力的(de)高新(xīn)技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模(mó)头为(wèi)锂电池生产涂(tú)布机(jī)的核(hé)心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆(jiāng)料完成后的下一(yī)道工序，是(shì)锂电池生产(chǎn)前段(duàn)工序的核(hé)心(xīn)环(huán)节(jié)，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂离子(zi)电池涂(tú)布(bù)、半导(dǎo)体先(xiān)进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池(chí)涂布、氢燃料电池电(diàn)极(jí)涂(tú)布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中(zhōng)的薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且公司只是(shì)生产过程中很小的一块市场，天(tiān)花板非常(cháng)低(dī)，公(gōng)司未来业绩(jì)压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角(jí)成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代(dài)工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组封(fēng)装，为国(guó)内外客户提供(gōng)一站(zhàn)式代工解决方案(àn)，为功(gōng)率、传(chuán)感(gǎn)和传输等领域的(de)半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于(yú)规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初(chū)期(qī)非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司(sī)也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求(qiú)在23年(nián)大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然是要(yào)比那些已经规(guī)模(mó)化完成有利(lì)润的公司大得多，且公司过于依(yī)赖(lài)中芯国际，未来还有可能(néng)面临(lín)同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事(shì)分散染料及(jí)其滤饼的研发、生(shēng)产及销售(shòu)，产(chǎn)品以(yǐ)中(zhōng)高端分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶及其混纺(fǎng)织物(wù)的(de)染(rǎn)色和印花，经分散染料印染(rǎn)加(jiā)工(gōng)的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年(nián)的一(yī)半都不到，下(xià)游(yóu)服装行业景(jǐng)气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立(lì)于(yú)2003年，自(zì)设立以来，公司(sī)主营业务一(yī)直聚焦于(yú)汽(qì)车行业营(yíng)销与(yǔ)后(hòu)市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服(fú)务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继(jì)续独(dú)立经营上(shàng)述业(yè)务。用(yòng)友汽车主要(yào)面向汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提(tí)供营(yíng)销与后市场服务领域(yù)的(de)数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公(gōng)司分(fēn)拆(chāi)上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行(xíng)业前(qián)景不算很差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品(pǐn)以车(chē)企营销系统为主，基本没什么(me)研发(fā)，都靠(kào)销售(shòu)，且汽(qì)车行业(yè)有(yǒu)明显(xiǎn)周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程技(jì)术服务及(jí)地理信息技术服务。电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服务占主营(yíng)业务收入比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收(shōu)入(rù)和利润来源。电力工程技术服务主要系为(wèi)电网企业(yè)、工商业企业电(diàn)力相(xiāng)关工程提供规划(huà)咨(zī)询、设计、工(gōng)程建(jiàn)设等服务。

　　电网和(hé)地(dì)理信息设计咨询公司，主要(yào)是电(diàn)力工(gōng)程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的(de)国家电(diàn)网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多(duō)，现金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提供射(shè)频前端的(de)芯片设计(jì)公司(sī)，主营业务(wù)为射频(pín)前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片设计能力和集成化(huà)模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系(xì)列覆盖的(de)通信(xìn)频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供(gōng)无(wú)线通信(xìn)射频前端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频(pín)前端芯片模(mó)组公(gōng)司，下游主要(yào)是消费电子(zi)，22年业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入(rù)，但高研发(fā)下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业公(gōng)司，但(dàn)即便这样(yàng)，估值(zhí)却(què)一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都(dōu)会(huì)成为抛售的主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公(gōng)司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预警雷(léi)达(dá)研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家(jiā)级高新技术和(hé)专精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)雷达及配(pèi)套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国(guó)内军方客户和军工(gōng)集团。成(chéng)立至(zhì)今，航天南湖(hú)已成为(wèi)我国(guó)防空预(yù)警雷达(dá)主要生产单位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长(zhǎng)较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越(yuè)高，对于(yú)这种客户不透(tòu)明度极高(gāo)的军工企业，实在(zài)无(wú)法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综合(hé)服(fú)务提供商，主(zhǔ)要(yào)为移动(dòng)互联网相关(guān)场景客户提供移(yí)动互联网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营(yíng)、分发运(yùn)营等综合(hé)运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提供物联(lián)网流量(liàng)接入(rù)、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并(bìng)根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖移(yí)动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间(jiān)商，其主要(yào)盈利(lì)模(mó)式(shì)是获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其(qí)他通用流量，业绩过去(qù)几年看起来不(bù)错，但(dàn)公司(sī)现金流(liú)越来越(yuè)差(chà)，且(qiě)互联(lián)网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联网公司越(yuè)来(lái)越(yuè)不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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