本周，56只首发(fā)基金中（份(fèn)额分(fēn)开(kāi)计(jì)算），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数基金和万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，流动(dòng)性问题是制约(yuē)北(běi)交所(suǒ)发展的(de)首要因(yīn)素，不过(guò)随着(zhe)公募基金加速布局，增(zēng)量(liàng)资金不断涌入(rù)下，流(liú)动性问(wèn)题有望(wàng)持(chí)续改善；同时，当前北(běi)交(jiāo)所优质公司被显著低估，正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立(lì)过半

　　本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分开计算(suàn)），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书(shū)，该基(jī)金主(zhǔ)要跟踪北证50成份(fèn)指(zhǐ丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里)数，由于是发起式基(jī)金，认购金额满1000万元即(jí)可(kě)成立，认(rèn)购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产(chǎn)品成功获批，工银瑞信(xìn)基金(jīn)、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时基(jī)金四(sì)家公募(mù)基金(jīn)公司拿(ná)到(dào)批文。除博时(shí)基金外，万家(jiā)基(jī)金的北(běi)证(zhèng)50指数(shù)产品也是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博时基(jī)金旗(qí)下产品(pǐn)正在(zài)发(fā)行(xíng)外，其(qí)余3只产(chǎn)品(pǐn)均已(yǐ)成立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北(běi)证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集(jí)规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数(shù)基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的(de)投资价值，万家(jiā)北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所(suǒ)股票估值(zhí)普遍显著低于其他上(shàng)市板块(kuài)中业务相关度较高(gāo)的同类股票，具有较大估(gū)值提升空间。随着市场(chǎng)流动性的增(zēng)强和创(chuàng)新(xīn)型中小企业的高速成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基(jī)金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年(nián)内回(huí)报(bào)、成立(lì)以来回(huí)报悉数为(wèi)负，其中年内平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这(zhè)些(xiē)产品开始加(jiā)速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数方(fāng)面，自去年11月(yuè)发布以来，该(gāi)指数经历(lì)小幅下滑(huá)后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有(yǒu)震荡下跌，但5月(yuè)以(yǐ)来又开始(shǐ)持续(xù)上涨，且市(shì)场表现居(jū)前。截(jié)至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核(hé)心指数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上证(zhèng)指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个(gè)指数(shù)基金相继(jì)成立(lì)，这使(shǐ)得北交所(suǒ)整(zhěng)体流动性有(yǒu)所改善(shàn)。从中观维度来(lái)看(kàn)，北交(jiāo)所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以(yǐ)及公司业(yè)绩持续释放，北交(jiāo)所板块整体走势有望持续(xù)向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北(běi)交(jiāo)所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业(yè)绩表现来看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利(lì)面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上(shàng)市公司全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司(sī)增(zēng)幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超(chāo)过(guò)1亿元，42家公司连续三年实现(xiàn)利润(rùn)正(zhèng)增长(zhǎng)。北(běi)交所上市公司(sī)业绩正持续释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北交所(suǒ)主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所两年(nián)定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正收(shōu)益。其中，华夏(xià)北交(jiāo)所创新(xīn)中小企(qǐ)业精(jīng)选两年(nián)定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年(nián)定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资(zī)金布(bù)局良(liáng)机

　　对于北交所投资(zī)价值，多(duō)位业内(nèi)人士认为，当前(qián)北交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估，不(bù)过正(zhèng)是长线资金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　万家(jiā)北交所(suǒ)慧(huì)选两(liǎng)年基金经(jīng)理叶勇直言，北交(jiāo)所(suǒ)市场上，制约其发展的依然是市场(chǎng)本身较差的(de)流动性(xìng)问题(tí)，市(shì)场制度性差异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可(kě)比公司估值表现差异(yì)较(jiào)大。除(chú)了继续降低(dī)投资(zī)者门槛、扩(kuò)大(dà)优质上市企业数量外，后(hòu)续北交所市(shì)场有(yǒu)必丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪(hù)深市场的引(yǐn)领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲，目前的北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，也是长线资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开基(jī)金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的位置，对(duì)于北(běi)交所(suǒ)的后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北(běi)交所(suǒ)公司目前(qián)估值已经非常便宜，他们测(cè)算前(qián)几大重仓股的平均(jūn)估(gū)值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值水平(píng)对于具备专精特新特性的(de)中小成长型企业而言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们(men)发现很多北交所公司今(jīn)年以来依然延续(xù)了较快的(de)增长(zhǎng)速度，发(fā)展整(zhěng)体是符合预期的(de)，业绩的持续增(zēng)长进一步(bù)消化了估(gū)值(zhí)。

　　三是从政策来看(kàn)，去(qù)年四季度以来北(běi)交所出了不少(shǎo)政策利好，包括(kuò)发布《北京(jīng)证券(quàn)交易(yì)所股票做市交易业务细则(zé)》和《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票做市交易业(yè)务(wù)指引》，下调(diào)部分交易费率，北(běi)交所股票将纳(nà)入中证、国证跨市(shì)场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上(shàng)线等(děng)政(zhèng)策的密(mì)集发布，可以说(shuō)对这个市(shì)场是加(jiā)大了呵(hē)护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利(lì)好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优质(zhì)的(de)个股，供给上(shàng)来了，给他(tā)们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期(qī)可能由(yóu)于供给增加对(duì)整个市(shì)场的流动性造成一(yī)定(dìng)的(de)扰动，但增加优质(zhì)供给是市场长期(qī)发展的基(jī)石，这使(shǐ)得(dé)他们(men)选择优质中小专精特(tè)新企业(yè)的难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年定开基(jī)金经理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股(gǔ)票交(jiāo)易市(shì)场(chǎng)，目前(qián)仍处于初(chū)创(chuàng)期，上市股票数量(liàng)还不够多，市场关注(zhù)度还不高(gāo)，整体估值水平(píng)相(xiāng)较于沪深交易所明显低估。随着(zhe)宏观(guān)经济触(chù)底回升，和北交所快速发展，投资机(jī)会应会越来(lái)越(yuè)多(duō)。

　　开源证券研报表示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之(zhī)一，或有望随着(zhe)北交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和(hé)投资(zī)者关(guān)注度提(tí)升(shēng)逐渐得到估值(zhí)体(tǐ)系修复(fù)。从2023年一(yī)季度(dù)的公募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已(yǐ)经(jīng)初露端倪，部分专精特新次新股及(jí)北(běi)证50中高权(quán)重、低估值公司获增(zēng)持较(jiào)多。此(cǐ)外，北(běi)证50成分股中尚拥(yōng)有多个(gè)被低估标的，未(wèi)来随着北交所改革的(de)不(bù)断推(tuī)进(jìn)和(hé)投资者关注度提升，北交所流动(dòng)性随之改善，这些(xiē)大市值、高权重(zhòng)、低(dī)估值的公(gōng)司获得(dé)重估可能性较大。

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