美东时间周(zhōu)三，美(měi)联储发布的最新会议纪(jì)要显示，美联储(chǔ)官员在本月的(de)会议上一致(zhì)同意(yì)加息25个(gè)基点，但在是否(fǒu)有(yǒu)必要(yào)进(jìn)一步加(jiā)息的(de)问题(tí)上存在明显分歧，更多官(guān)员暗示他们(men)准备(bèi)暂停加息(xī)。

　　纪要(yào)显示：“几(jǐ)位(wèi)与会者指出(chū)，如果(guǒ)经济发(fā)展与他们(men)目前的预期(qī)一致，那么(me)在这(zhè)次会议之后(hòu)可能没有必要进一步收紧(jǐn)政策(cè)。”他们(men)预期美(měi)国(guó)经济增长将放(fàng)缓，这将消除(chú)进一步收紧(jǐn)货币政策的必(bì)要性。

　　其他部分与会者认(rèn)为“在未来的(de)会议上(shàng)可能有(yǒu)必要进一步收紧政策”，因为他(tā)们预(yù)计“将通胀恢(huī)复(fù)到2％的进程可能会继(jì)续缓慢得令人无法(fǎ)接(jiē)受”。

　　对于通胀(zhàng)，委员(yuán)们(men)一致认为(wèi)，相对于美联(lián)储2％的目标，目前的通胀水平仍然太高了。与会者指(zhǐ)出，物(wù)价压力可能(néng)比(bǐ)预期更持久，因(yīn)为消费者支出强于预期，劳(l1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少áo)动力市场(chǎng)吃紧(jǐn)，特(tè)别是如果银行(xíng)压力对经济(jì)活动(dòng)的影响被证明是温和的(de)。

　　然而(ér)，也(yě)有委员们指出(chū)，信贷条件进一步(bù)收(shōu)紧可能会减缓(huǎn)家庭支出，减少企(qǐ)业投资和招聘，所有这些都将支持正在进行的产品和劳动力市场供需再平衡，并(bìng)降低通胀压力(lì)。

　　未来政策(cè)走向(xiàng)

　　过去两周，一些美联储官员表(biǎo)示(shì)，通胀(zhàng)和经济活动的放缓程(chéng)度还不足以证明(míng)结束加息是合理的(de)。但包(bāo)括美联储主(zhǔ)席鲍威尔在(zài)内(nèi)的其他(tā)人暗示，他(tā)们可能更倾向于不(bù)加息，以(yǐ)评(píng)估过去加息的影(yǐng)响和银行业的压(yā)力。

　　在5月初美联储宣布连续第十次加息后，本(běn)轮紧缩周期已累计500个基点(diǎn)，为上世纪80年代以来最激(jī)进的政策路径之一。

　　对于未来的政策走向，由于全球经济(jì)前景的不确定(dìng)性(xìng)和近期银行业(yè)的压力，官员(yuán)们透露未来的决策将转向更加依赖(lài)数据的方式。但(dàn)麻烦在于，变数太多了，无数(shù)变量(liàng)将决定(dìng)加息周期是否(fǒu)会继续下去。

　　纪要指出，与会者普遍(biàn)对未(wèi)来收紧政策的程度表示不确定，在这次(cì)利率决议(yì)之后，美(měi)联储(chǔ)官员(yuán)最关注的还是掌握政策的主动(dòng)权，因此(cǐ)保留加息的选择(zé)是有必要(yào)的，接(jiē)下来该央行大概率不会给出一(yī)个明晰的利率路径。

　　因(yīn)此，一些与(yǔ)会者强调，至关重要的是不要传达(dá)降息的可(kě)能性，或者已经排除了(le)进一步(bù)提高利率(lǜ)的(de)可能性。

　　稍早(zǎo)，美联储理(lǐ)事(shì)沃勒(lēi)表示，该行在(zài)6月会议上决定(dìng)继续(xù)调高利率或是维持(chí)利率不(bù)变都(dōu)是有(yǒu)可能的。“即使6月维持利(lì)率不变，美联储仍有可能需要在今年(nián)晚些(xiē)时候加息。直(zhí)到(dào)有明(míng)确证据(jù)表明通胀(zhàng)正(zhèng)在降温之前，美联储都不应结(jié)束紧缩周期。”

　　目(mù)前，市(shì)场普遍预计，5月(yuè)的加息将是本轮紧缩周期的最后一次，美(měi)联储极有可能在(zài)年底前(qián)降息25个基(jī)点。这(zhè)种(zhǒng)预(yù)期是基于这样(yàng)一种假设，即经济增长将(jiāng)放缓，甚(shèn)至可能陷入衰退，而(ér)通胀率(lǜ)将(jiāng)降至接近美联储2％的目标。

　　分(fēn)析(xī)师表示，在是否进一(yī)步加(jiā)息(xī)问题上的分歧，以及官员们(men)采取的是依赖数据的做法——这并不意味着(zhe)他们(men)不会再次(cì)加息，但这肯定会支持这样的观点，即他们现(xiàn)在(zài)对(duì)进(jìn)一步(bù)收紧政策(cè)要谨慎得(dé)多。

　　银行业危机

　　对(duì)于严重冲击市场的银行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)，美(měi)联储官员(yuán)们对(duì)此专门进(jìn)行(xíng)了讨(tǎo)论。纪要指出，已(yǐ)准备好(hǎo)使用他(tā)们的工具，以(yǐ)确(què)保金融(róng)体系有足(zú)够的流动性来满足其需求。

　　在3月份的会议上，美联储经济(jì)学家曾指出，银行业压(yā)力导致的(de)信贷收缩可能会使经济(jì)陷入衰退。现(xiàn)在，美联储重申了这一观点，不过(guò)，如果信贷条件(jiàn)缓解，也(yě)将(jiāng)给经济带来动(dòng)力。

　　纪要(yào)指(zhǐ)出，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行的存(cún)款(kuǎn)外流在3月底(dǐ)和4月(yuè)基本(běn)停止。尽管地(dì)区性银行的股价在此期间进一(yī)步下跌，但对绝大(dà)多数(shù)银行来说，这(zhè)些下跌(diē)似乎(hū)主要反映了对盈(yíng)利(lì)能力下降(jiàng)的预(yù)期，而不是对偿付能(néng)力的担忧。市场参(cān)与者仍对银行业压力再次加剧的(de)可能性保持警惕(tì)。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表(biǎo)示：“5月份美联储(chǔ)会议纪要中(zhōng)最突出的主题(tí)是，围绕地区性银行(xíng)业(yè)危机带(dài)来的信贷紧缩影响(xiǎng)，各(gè)方普遍持谨慎态(tài)度，因为存在太多的不确(què)定性。”

　　债务上限

　　对于受到全球高度关注的债务上限僵局(jú)，纪要指(zhǐ)出，许多与(yǔ)会者提到，必须及时提高债(zhài)务(wù)上限，以避免金融(róng)体系和整体经(jīng)济出现严重(zhòng)混乱的风险。

　　一些与会者指出(chū)了美国国债市场(chǎng)有(yǒu)序(xù)运作的(de)重(zhòng)要性，或强调了有(yǒu)关(guān)当局继(jì)续解决(jué)与(yǔ)市场韧性相关问题的重要性。一些与会者强调，美(měi)联储(chǔ)应随时准备使用其流(liú)动性工具，以及微观审慎和宏(hóng)观审慎监管和监督工具，以减轻未来的(de)金融稳定风险。

　　周三当(dāng)天，美国白(bái)宫和国会谈判(pàn)代表继(jì)续(xù)举行债务(wù)上限谈(tán)判。共和(hé)党谈判(pàn)代表格雷夫斯透露，双方谈判没有取得任何进展。美国财政部长耶伦重申她的部门最早可能在6月1日耗(hào)尽用(yòng)来(lái)支付联邦(bāng)账单的资(zī)金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国联(lián)邦(bāng)政府是否会在未来几(jǐ)周内耗尽资金的不确(què)定(dìng)性而言，美联储会(huì)议(yì)纪(jì)要只是次(cì)要(yào)的。很难想象(xiàng)，在这样的背景下美联储会倾向于采取鹰派立(lì)场(chǎng)，因此该行(xíng)现在可能松(sōng)了一口气，因为他们有空间从现在开(kāi)始慢慢采(cǎi)取行动。

　　// 美债(zhài)“X日”继续拖(tuō)累市场情绪(xù)，英伟达盘后现暴力拉升 //

　　随着理论上(shàng)美国(guó)违约的“X日”愈发临近，美股(gǔ)市(shì)场周(zhōu)三仍处于持续(xù)下跌的状态。

　　截至收(shōu)盘(pán)，标(biāo)普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克指数跌0.61％，报(bào)12484.16点；道琼斯工业指(zhǐ)数跌0.77％，报32799.92点。

　　在(zài)收盘铃声敲响(xiǎng)后，美国众议院议长凯(kǎi)文·麦(mài)卡锡接受采访时表(biǎo)示，谈判的情况“有一点点好转”。麦卡锡进一步表示，共和党这边要求白宫接受10年(nián)的开支限制，双方正在为这件事(shì)进行(xíng)讨论。在被问及是否有可(kě)能在未(wèi)来24-48小(xiǎo)时内(nèi)达(dá)成协议时，麦卡锡表示，达成协(xié)议其实可以(yǐ)非常快，但(dàn)民主党需(xū)要意识到(dào)他们(men)花(huā)了太(tài)多的(de)钱。

　　根据美(měi)国财(cái)政部周(zhōu)三发布的数据，截至5月(yuè)23日的(de)账(zhàng)上(shàng)现金为765亿美元，较之前一天上升82亿美(měi)元。

　　按照这样的“剧本(běn)”，美(měi)股原(yuán)本将在(zài)国会扯(chě)皮的过程中进(jìn)入“垃圾时(shí)间”，但周(zhōu)三盘后的英伟达突然爆(bào)发(fā)，令(lìng)市场(chǎng)重新看到(dào)炒作题材的勃(bó)勃生机。

　　根据财报(bào)，英(yīng)伟达(dá)在本财年(nián)第(dì)一(yī)财季总共实现营收71.9亿美元，市场预期65.2亿美(měi)元(yuán)；EPS 1.09美元(yuán)，预期0.92美元(yuán)。其中受惠(huì)于云计(jì)算平台和(hé)大型科技公司(sī)对(duì)GPU芯片（训练(liàn)AI）的需求，数据中心业务实现创纪录的42.8亿美(měi)元营收。更令市场震(zhèn)惊的是，英伟达对二季度的(de)营收(shōu)指引为(wèi)110亿(yì)美元，远远超过(guò)预(yù)期的71.1亿美元。

　　截(jié)至(zhì)发稿，英伟达股(gǔ)价在盘后涨超20％，有望(wàng)引发全球资本市场的连锁(suǒ)反(fǎn)应(yīng)。

　　热门(mén)股(gǔ)表现

　　周三标普500指数(shù)11个板块依然只(zhǐ)有(yǒu)能(néng)源板块收涨，房(fáng)地产（-2.21％）、工业(yè)（-1.27％）板(bǎn)块跌幅靠(kào)前。

　　科技(jì)权重有涨有跌，其中苹果涨0.16％、微(wēi)软跌0.45％、亚马逊(xùn)涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特(tè)斯拉跌1.54％、英伟达(dá)跌(diē)0.49％、英特尔跌(diē)1.73％。

　　中概(gài)股多(duō)数走(zǒu)弱，纳斯达(dá)克中国金龙(lóng)指数(shù)跌2.17％。个股方面，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度(dù)跌2.02％、拼多多跌(diē)1.6％、京(jīng)东(dōng)跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨(zhǎng)0.28％、小(xiǎo)鹏汽车跌5.05％

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