5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关(guān)于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大(dà)国有银行协(xié)定存(cún)款和(hé)通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)的(de)下调幅度为30BP，其它金(jīn)融(róng)机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次(cì)拟(nǐ)下调中协定存款更多(duō)是对公业(yè)务(wù)，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了(le)招商基金研究部(bù)首席经济(jì)学家李湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现金管理部(bù)总经(jīng)理邹(zōu)德立(lì)、鹏扬基金固(gù)定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德(dé)信基金、德(dé)邦基金等公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本(běn)轮调降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。对(duì)银(yín)行而(ér)言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞(jìng)争，降低银行(xíng)负(fù)债成本；同(tóng)时(shí)本次降息有(yǒu)助(zhù)于促进(jìn)投资、消费(fèi)，也被看作是促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍是(shì)大势(shì)所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。预计下半年货币政策(cè)不(bù)会出现急转弯，延续(xù)稳健货(huò)币政策基调。

　　延(yán)续(xù)银行存款利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大(dà)国(guó)有银行为何下调协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随(suí)后，国有大行去年(nián)9月下(xià)调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定(dìng)价(jià)自律机制发(fā)布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市场(chǎng)化改革(gé)推进背(bèi)景(jǐng)下，银行(xíng)出于自身经营考(kǎo)虑的自(zì)发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息(xī)差不断下行(xíng)。在资产端定价压力较大且存(cún)款(kuǎn)持(chí)续高增的情况下，压(yā)降存(cún)款成本成为改善(shàn)息(xī)差的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行贷款向企业(yè)固(gù)定资产投资传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限有利(lì)于对公(gōng)客户留存(cún)的(de)活(huó)期资(zī)金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实体经(jīng)济综合(hé)融资(zī)成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下(xià)降较为明显；第二，银行(xíng)整体净(jìng)息差持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业(yè)和(hé)居(jū)民风险偏好大(dà)幅下降导致存款(kuǎn)增长比(bǐ)较(jiào)明显，存款(kuǎn)市场供需(xū)关系发生(shēng)了变化(huà)，降低了(le)银行高吸揽储的必要四月的小说集，四月的小说好看吗性(xìng)；第四，协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存(cún)款之间，自2022年存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)机制对于(yú)活(huó)期存(cún)款与定期存款利率进行了(le)几轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存款自(zì)律上限下调(diào)也是要(yào)将存款产品线的调整进行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过(guò)自律机(jī)制协调调降负债(zhài)成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金(jīn)脱实(shí)向虚，更好的落实(shí)央(yāng)行宽信用的(de)政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的存款利率管控为上限管(guǎn)控(kòng)，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年(nián)来贷(dài)款利率下限(xiàn)管控(kòng)彻底取消(xiāo)。存(cún)款利率(lǜ)定(dìng)价方(fāng)式的(de)改变也(yě)拉(lā)开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立(lì)以来，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮大(dà)规模存款利率(lǜ)下降，主要是(shì)大行和(hé)股(gǔ)份行参(cān)与，今(jīn)年以(yǐ)来的调整更多是延续去(qù)年9月(yuè)这一(yī)轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小银行补(bǔ)充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评(píng)制(zhì)度由原来的激(jī)励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩(chéng)罚措施(shī)，加速了中小(xiǎo)银行(xíng)存款利率补降(jiàng)的进(jìn)度。就今年(nián)的经济背(bèi)景(jǐng)而言(yán)，疫后脉冲式复苏后(hòu)经(jīng)济(jì)边际走弱，经济修复(fù)存(cún)在波折。目前(qián)居民超额储(chǔ)蓄高增，实(shí)体融(róng)资需求有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利(lì)，助力经(jīng)济增长。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力(lì)增大，调整(zhěng)存款成(chéng)本(běn)成为改善(shàn)息差(chà)的重要手段(duàn)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在商业银行的活期类存款收益，延续近(jìn)期(qī)银行存款(kuǎn)利(lì)率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高息(xī)揽(lǎn)储的成(chéng)本压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资(zī)转化，符合“不(bù)搞(gǎo)大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活存量资(zī)金”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存款(kuǎn)利(lì)率机(jī)制(zhì)创设以来，两轮(lún)利率调降都集中在活(huó)期和(hé)定(dìng)期(qī)存款，实际上(shàng)忽略了(le)这些介于(yú)活(huó)期和定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存款和协(xié)定(dìng)存款利(lì)率上(shàng)限，保证存款利(lì)率下调的有(yǒu)效(xiào)性(xìng)。银行(xíng)一季度净息差水平均(jūn)创(chuàng)历史新低，上(shàng)市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存(cún)款利(lì)率下(xià)调可以有效降低(dī)银行负债成(chéng)本，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但企业(yè)中长(zhǎng)期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要(yào)进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年(nián)银(yín)行息差(chà)压力增大，控制(zhì)存款成本成为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持(chí)续主动下调存(cún)款利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息(xī)潮可能仍聚焦(jiāo)于存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发达地区地(dì)方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好(hǎo)的发债主体，其信(xìn)用债收(shōu)益(yì)率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方(fāng)向仍是由实(shí)体经(jīng)济(jì)资金供需(xū)决(jué)定(dìng)的，而央行的政(zhèng)策利率、基(jī)准利(lì)率在一方面要合适顺应(yīng)市场环境(jìng)，一方面也(yě)代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是(shì)真正疫(yì)后(hòu)复苏的(de)第(dì)一年，我(wǒ)们仍面临(lín)内生动力不强需(xū)求不足(zú)的(de)情况，央行已经通过降准以及结构性(xìng)货币政策等多项举措给(gěi)予(yǔ)了实(shí)体经济所需的一定的资金投(tóu)放支持，有效降低了(le)实(shí)体综合融(róng)资(zī)成本，后续需(xū)要财政政(zhèng)策(cè)产业(yè)政策等(děng)配套政策继续激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需(xū)要观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调(diào)整政策利率的概率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的(de)环(huán)境，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端(duān)，存款基准利率下(xià)调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间(jiān)仍存(cún)在，而是否(fǒu)进一(yī)步下调要看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利率(lǜ)和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。在存款利(lì)率市场化调(diào)整机(jī)制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新(xīn)增(zēng)存(cún)款利率市场化定价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调(diào)降存款利率。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定(dìng)商业银(yín)行净息差进而保持贷款利率维持低位或继(jì)续(xù)下行(xíng)，最终有利(lì)于社会融资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在(zài)。近期国债利率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月(yuè)社融信贷低(dī)于(yú)预期(qī)，国(guó)内降息预期被进一步(bù)强化。海外(wài)来看，全球经济(jì)进(jìn)入(rù)衰退(tuì)周期，加息(xī)周(zhōu)期基(jī)本结束，后(hòu)续(xù)有望(wàng)逐(zhú)步迎(yíng)来(lái)降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行(xíng)和股份制商业银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大(dà)势(shì)所趋。一(yī)方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力(lì)加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保障银行(xíng)合理利(lì)差范围，增加银行信(xìn)贷(dài)投放的(de)动(dòng)力。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，居民(mín)避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压(yā)力不大的基础(chǔ)上(shàng)，银(yín)行自(zì)身也有(yǒu)动力去(qù)下调存款定(dìng)价来(lái)保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面银(yín)行息差压力大是普遍现象，此次政策(cè)调整(zhěng)有望带动中小银行主动跟随下(xià)调存款利率。另(lìng)一方(fāng)面，由于此前经济下(xià)行(xíng)影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲(bēi)观(guān)预期被(bèi)放(fàng)大，大量资金集(jí)中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有(yǒu)望(wàng)带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降(jiàng)通知释放了以下信号(hào)：①减轻银(yín)行(xíng)息差压(yā)力。本次下(xià)调(diào)将引导银行的对公活(huó)期(qī)成本下降，存款降(jiàng)价叠(dié)加资产(chǎn)端让利压力趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的(de)影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行(xíng)的协定存款定(dìng)价秩序，减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争。此前，部分中小银(yín)行的协定存款和通知存(cún)款定价(jià)过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律机制、定价(jià)较低的(de)银(yín)行(xíng)产生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上(shàng)限下调后会(huì)普遍降低(dī)中(zhōng)小(xiǎo)行协定存(cún)款及通知存(cún)款利率，减少中(zhōng)小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及(jí)国(guó)有大行影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，使(shǐ)得对公客(kè)户活(huó)期存款收益向对私客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银(yín)行净息差(chà)收(shōu)窄(zhǎi)趋势(shì)，另一(yī)方面有(yǒu)利于(yú)引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调整(zhěng)降低了银行负债成本(běn)，目前上市银行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总(zǒng)存款(kuǎn)的比重在(zài)13％左右，重新规(guī)定协定利(lì)率上限后(hòu)，预计行业资(zī)金成(chéng)本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别(bié)是降低银行对公(gōng)活(huó)期存(cún)款成本压力，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银(yín)行负(fù)债端成(chéng)本的下(xià)降使得银行盈利能力增强，进一步(bù)打(dǎ)开(kāi)了资产端收益率下行的(de)空间，或带(dài)动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存(cún)款(kuǎn)利率是(shì)否还(hái)有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市(shì)场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对称下(xià)行使得商业银行净息差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力(lì)倒(dào)逼存款利率有(yǒu)进(jìn)一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导(dǎo)向(xiàng)下(xià)贷款加权平均(jūn)利(lì)率创(chuàng)有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民(mín)币贷款(kuǎn)加权(quán)平(四月的小说集，四月的小说好看吗píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争(zhēng)类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年(nián)以来(lái)上市银行存(cún)量存款平(píng)均成(chéng)本率(lǜ)基本持平。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称下(xià)行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规(guī)定的(de)合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降(jiàng)预(yù)期，有(yǒu)利于降低全社会无(wú)风(fēng)险收(shōu)益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股(gǔ)息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从(cóng)银行角度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于(yú)存款定(dìng)期(qī)化，活期存(cún)款占比明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大(dà)幅加剧(jù)了银行息差压力(lì)，这使得控(kòng)制(zhì)存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提(tí)升、消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降，促进存款流向消费(fèi)和实际投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带动流(liú)动性继续(xù)进入(rù)债市，中短期利率，特别(bié)是中短(duǎn)期信用(yòng)债利率(lǜ)仍(réng)有下行空间。如(rú)果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷(dài)款重定价等(děng)影响，2023年银行(xíng)息(xī)差压(yā)力(lì)增大(dà)，中小银行或(huò)有(yǒu)动力主动跟进下调存款利(lì)率。长期来看(kàn)，有望带(dài)动存(cún)款利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有助(zhù)于压低全(quán)社会(huì)利率水平，利好债(zhài)券，同(tóng)时股票市(shì)场中，对流(liú)动性敏感的股(gǔ)票(piào)也(yě)将因此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号来(lái)看(kàn)，是否意味着货币政策进一步(bù)宽松？货币政策(cè)充裕(yù)延续，但解读(dú)为(wèi)边际(jì)再宽(kuān)松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年四季度(dù)货币(bì)政(zhèng)策执(zhí)行报(bào)告(gào)以及2023年一季度货政例(lì)会(huì)均表明(míng)当前货(huò)币政(zhèng)策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一(yī)要求，而在此基础上(shàng)强调“着力支持扩大(dà)内需(xū)，为实体(tǐ)经济提(tí)供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前(qián)长(zhǎng)端利率仍(réng)有下(xià)行空间(jiān)，但这(zhè)一调降是(shì)针对(duì)银行协定存款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而非(fēi)直(zhí)接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调并不(bù)等于政策利(lì)率就必须(xū)进行对等下调，市(shì)场不应视为降息(xī)的(de)确(què)定性信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考量收益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下，普通投资者应该如何(hé)守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性(xìng)。在存(cún)款利率下降的背景下，短(duǎn)债基金以及(jí)其他(tā)固收类基金在具一(yī)定流动性(xìng)的同时，相较活期(qī)存款和相当部(bù)分(fēn)的银行理财产(chǎn)品(pǐn)，具有一定的超额收益，是(shì)风(fēng)险偏好较低和风险偏(piān)好适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来(lái)，债券市场利率整体下(xià)行，4月(yuè)以来下行(xíng)加速(sù)，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是从(cóng)信用利(lì)差，都回到(dào)了较低历史分位数水平(píng)，虽然债市多头(tóu)环境(jìng)仍未(wèi)改变，但一致预期(qī)导致(zhì)行情走的比较迅速，市场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到央行货(huò)币政策增量政策，后(hòu)续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易(yì)下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通(tōng)投资者来说(shuō)，在这样的(de)环境(jìng)下(xià)尽量选择防守(shǒu)类(lèi)型的产品，规(guī)避市场波(bō)动，例如货币(bì)基金(jīn)，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着(zhe)经(jīng)济高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局(jú)会议(yì)从疫(yì)情后稳增长转(zhuǎn)向(xiàng)中(zhōng)长期(qī)调结(jié)构(gòu)，政策发力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因此在当前(qián)环境下，建(jiàn)议(yì)关注(zhù)行业估值水平较(jiào)低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率环境，需(xū)要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言(yán)，如果不具(jù)备(bèi)相关专业知识(shí)，可(kě)以选择把投(tóu)资(zī)理(lǐ)财交给少数专(zhuān)业(yè)的人(rén)来做，让优秀的基金(jīn)经理(lǐ)管理自己的钱袋子(zi)。具备(bèi)一定投资能(néng)力(lì)和(hé)风(fēng)控能力的人士(shì)可(kě)通过理财和(hé)投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风(fēng)控(kòng)，选择适合(hé)自己风险偏(piān)好的方向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值(zhí)增值(zhí)，投资者(zhě)在(zài)评估自身风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力(lì)后可适(shì)当考虑公募货币基金、公(gōng)募中(zhōng)短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风险等级较低、支取(qǔ)相对(duì)灵活的(de)产品。

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