5月12日晚间，江铃汽车公告(gào)宣布(bù)，公司(sī)在2021年5月即公开挂牌(pái)的江铃(líng)重型(xíng)汽车有限公司（江(jiāng)铃重汽）100％股权转让交易终止(zhǐ)，而此前约定的交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江(jiāng)铃重汽是(shì)江铃汽(qì)车在2012年以(yǐ)2.7亿元价(jià)格接手(shǒu)的资产，不(bù)过原计划在重卡(kǎ)行业“大(dà)展(zhǎn)拳脚”的(de)江铃(líng)汽车却因此背上了(le)包袱。江铃重(zhòng)汽在8年(nián)间亏损额度超过20亿(yì)元。而且江铃汽车此前为转让(ràng)铺路，还曾(céng)现金(jīn)为江(jiāng)铃重卡(kǎ)“输血”11.42亿元。

　　不过(guò)，此(cǐ)次交易(yì)终止(zhǐ)，也意(yì)味着江铃汽车(chē)前后耗了(le)两年(nián)的“瘦身(shēn)”行动依旧以失败告终。

　　审批未在(zài)约(yuē)定(dìng)时(shí)间完成

　　这笔交易要追溯到两年前。在2021年5月7日，江铃汽车(chē)曾披露，拟以不(bù)低于7.64亿元(yuán)的价格，通过山西省产权交易市场公开挂牌方式，出(chū)售全(quán)资子公司江铃重汽(qì)100％的(de)股权。

　　当时，江铃重汽对接盘方开出了要(yào)求(qiú)：1、世界(jiè)500强企业，2020年度在全球生产销正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗(xiāo)售重型卡车超(chāo)过12万辆；2、公司盈利，并在2018-2020年经审(shěn)计合并(bìng)报(bào)表(biǎo)净利润(rùn)率(lǜ)超过5％。

　　3个月后，谜底揭(jiē)晓。上(shàng)述股权挂牌公告(gào)期于2021年(nián)8月9日期限届(jiè)满(mǎn)，交易股权(quán)出(chū)售征集到(dào)一名意向受让方(fāng)，符合上述(shù)要求的沃尔沃卡车成了接盘侠。

　　而且(qiě)，沃尔沃(wò)卡车(chē)也按照(zhào)相关(guān)交易规则支付了保证金(jīn)。2021年8月23日，双方经协(xié)商(shāng)一致，就出售(shòu)交易(yì)股权签署了《关于江铃重型汽车有(yǒu)限(xiàn)公司100％股权(quán)的股权转让协(xié)议》，确定就目标(biāo)股权支付的基准价款为人民币(bì)约7.81亿元(yuán)。

　　不(bù)过，江(jiāng)铃汽车5月12日公告称，该笔交(jiāo)易需要获得国资管理有权单位的批准，但(dàn)由于交易所需的(de)政府审(shěn)批事(shì)项未(wèi)能在(zài)约定的时间(jiān)内完成，项目双(shuāng)方经协商一(yī)致，同意终(zhōng)止交易。

　　这笔(bǐ)交易前后耗时(shí)长(zhǎng)达2年之久(jiǔ)，但最终仍以失(shī)败告终。需要提及(jí)的是，江铃重汽命运颇为坎坷(kě)，此次交易已经是其历史上第(dì)三次转手(shǒu)。

　　成(chéng)为“财务黑洞”

　　资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，江(jiāng)铃重汽前身是山(shān)西(xī)省(shěng)汽车工业集团(tuán)。作为(wèi)一家(jiā)老牌国营企业，该公(gōng)司主要(yào)组装生产重(zhòng)型卡车与货(huò)车，但由于经营不善陷入发(fā正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗)展(zhǎn)困境(jìng)，在2007年第一次被重组。中国兵器装备集团及中国长安汽车(chē)集团(tuán)有限公司，将(jiāng)太原重(zhòng)汽重组为太原长安(ān)重汽，作为长安汽车进入重卡(kǎ)领域的(de)跳板。

　　但最终太原重汽没能被盘活。太原重汽2011年的(de)亏损已达1.4亿元，2012上半年的总销(xiāo)量为439辆。到2012年第(dì)一季度，太(tài)原(yuán)重汽的净资产仅为2.5亿元，已难以实现正常运转。

　　不过(guò)，江铃汽车却对太(tài)原(yuán)重汽产生了兴趣(qù)，该公司在2012年7月以(yǐ)不(bù)超(chāo)过2.7亿(yì)元的价格，从长安手中接手太原长安重汽(qì)的全部(bù)股权(quán)，并(bìng)于2013年(nián)1月将其更名为(wèi)江(jiāng)铃重汽。

　　当初，江铃(líng)汽(qì)车(chē)进入重卡领域的意图(tú)是实现商(shāng)用车(chē)全覆盖。2013年(nián)，江铃汽车曾表(biǎo)示，最终将建成年产10万辆重型(xíng)载货车(chē)、10万台(tái)发动机的大型重卡(kǎ)企业，达产后主营业务将超过200亿元。

　　但江铃由于对重卡市(shì)场和客户洞察不足，经营状况(kuàng)并不尽(jǐn)如(rú)人意。2016-2019年，江铃重卡的销(xiāo)量分别为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计销量为1347辆。

　　同时期东风公司、中国重汽、一汽(qì)解放等头部企业的单月销量(liàng)，就已超过江铃重汽几年(nián)的(de)销量总和。2020年9月之后，江(jiāng)铃(líng)汽车不再(zài)披(pī)露有关江铃(líng)重卡(kǎ)的销量数(shù)据(jù)。

　　销量(liàng)严重(zhòng)拖(tuō)后(hòu)腿，江铃(líng)重(zhòng)汽俨然成为“财务黑洞”。江铃(líng)汽车(chē)2020年(nián)财(cái)报数(shù)据(jù)显示，截(jié)至2020年12月31日(rì)，江铃汽(qì)车重(zhòng)型(xíng)汽车相关业务(wù)累计(jì)亏损(sǔn)超(chāo)20.33亿元。其中(zhōng)，2020年亏损最为严重，超5亿元。而且2021年，江铃重(zhòng)汽仍然呈现亏损状(zhuàng)态，1月(yuè)净亏损为1213.7万元(yuán)。

　　截(jié)至2020年底，江(jiāng)铃重(zhòng)汽(qì)总负债为12.69亿元，总资产为7.99亿(yì)元，处于(yú)资不抵债的状态(tài)。因(yīn)此，2021年后，江铃(líng)重汽停止了所有的(de)产销工作。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，在2021年初，江铃汽车还对江铃重汽进行了11.42亿元的现金增(zēng)资。这一(yī)举动的主(zhǔ)要目的是降(jiàng)低(dī)江铃重汽的资(zī)产负债率，便于吸引外部投(tóu)资(zī)进入，利于江铃重汽进行业务重组。

　　“地主(zhǔ)家”也没余粮

　　实(shí)际(jì)上，江(jiāng)铃汽(qì)车(chē)自(zì)身近(jìn)年来日(rì)子也(yě)不太好(hǎo)过(guò)。

　　从(cóng)2020年-2022年(nián)间，江(jiāng)铃汽车分别(bié)实现营收330.96亿元、352.21亿(yì)元和301亿元，这三(sān)年(nián)内，其实现(xiàn)归母净利润分(fēn)别为5.51亿元、5.74亿元(yuán)和9.15亿元。

　　表面上看(kàn)，盈利状况尚(shàng)可。不过，在2021年和2022年这两年间，江铃(líng)汽车收(shōu)到的政(zhèng)府(fǔ)扶持(chí)资金(jīn)就(jiù)达到(dào)5.16亿元和9.07亿(yì)元，这(zhè)几乎撑起了其当(dāng)年(nián)的净利润(rùn)。而扣除非经(jīng)常性损益后，江铃(líng)汽车在这两年(nián)的扣(kòu)非归(guī)母净(jìng)利(lì)润分别为(wèi)2962万元和-2.3亿元。

　　而且江铃(líng)汽(qì)车(chē)在这两年现金流状(zhuàng)况(kuàng)也不佳。在(zài)2020年，其经营活(huó)动现金流(liú)净(jìng)额还达到36.98亿元，到了2021年即降至(zhì)17.6亿(yì)元，而到了2022年(nián)这一(yī)科目(mù)变成了-15.19亿(yì)元。而且(qiě)今年一季度，这一科目(mù)仍未回正(zhèng)，为-7.22亿元(yuán)。

　　今年一季度，江铃汽车营收为75.26亿(yì)元，较上(shàng)年同期上升(shēng)4.06％，其归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)仅为1.83亿(yì)元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期下降5.79％。

　　随(suí)着(zhe)沃尔(ěr)沃接(jiē)盘告吹(chuī)，江铃(líng)重(zhòng)汽这一“包袱”仍然背在江铃汽车肩上。而(ér)江铃(líng)汽车此次(cì)也(yě)表示，江铃重(zhòng)汽已(yǐ)暂停(tíng)生产(chǎn)和(hé)销售，当(dāng)前主要(yào)开支为员工(gōng)薪酬和(hé)设备维护(hù)等费用。“未(wèi)来公司(sī)仍将继续积(jī)极(jí)推进(jìn)江铃(líng)重汽的重组工作，”江铃汽(qì)车(chē)方面称。

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