今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全(quán)行业所有基金经理关(guān)注，而公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报揭开了基金经理的(de)观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报基金(jīn)，一季度主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领(lǐng)域(yù)，因抓住(zhù)了市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩(jì)最领先的(de)主动权(quán)益基金。同时，较(jiào)好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多位明星基金经理(lǐ)的(de)关注(zhù)目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就(jiù)在(zài)一季报表示(shì)，一季度在(zài)人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在(zài)人工智能(néng)板块的带动下，走(zǒu)出了波澜(lán)壮阔的行情(qíng)。因抓住(zhù)市场机遇，业绩(jì)一(yī)路领(lǐng)跑，诺安(ān)基金蔡嵩松(sōng)的知名度更(gèng)上(shàng)一层(céng)楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有(yǒu)的(de)行业(yè)，或(huò)将成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋(qū)势。

　　他还提到，海(hǎi)外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅(xùn)速。国(guó)内厂商也(yě)纷纷开(kāi)展(zhǎn)结合(hé)自身业(yè)务(wù)的(de)人工智能领(lǐng)域的(de)研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是(shì)相(xiāng)关公司在(zài)产业端(duān)的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安积极回报基金一季(jì)度主要投资在(zài)人工智能领(lǐng)域(yù)，算法、应(yīng)用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的(de)持仓看，前十(shí)大重仓股(gǔ)进行(xíng)了(le)较大幅度的(de)调(diào)整(zhěng)。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在(zài)其前(qián)十大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯(xīn)国(guó)际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如(rú)诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报的头号重仓股中(zhōng)微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现(xiàn)较好的(de)重仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓(cāng)位来看，诺安积极回(huí)报并没有保持(chí)去年底的高仓位(wèi)，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本(běn)保持在90％以上的仓(cāng)位水(shuǐ)平，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管理的(de)另外(wài)一只基金诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微、中微公(gōng)司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北(běi)方华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成长(zhǎng)的一季报中(zhōng)写道，主要布(bù)局芯片板(bǎn)块，在(zài)当前的(de)市场位置，迎接即将到来的(de)科技(jì)大行情。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)的两大细(xì)分领(lǐng)域，在一季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年(nián)一(yī)季度拐点将至。产业端一季(jì)度库存水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)见(jiàn)底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后经济恢(huī)复，未来(lái)需求端将(jiāng)对设(shè)计(jì)板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来(lái)最(zuì)强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到(dào)各(gè)种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅速。而(ér)算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是(shì)未来芯片(piàn)需求的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导(dǎo)体的制(zhì)裁已经(jīng)到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新法案对(duì)我国(guó)晶圆厂极限施(shī)压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一方面加速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程，另一方面在国内(nèi)设备(bèi)厂商的(de)配合下，继续研发攻克(kè)先(xiān)进制(zhì)程(chéng)。虽然美(měi)国的(de)制(zhì)裁对(duì)我(wǒ)国(guó)先进制程的(de)扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备(bèi)的(de)国产化率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下(xià)，国(guó)产替代进(jìn)程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也(yě)出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺安积极(jí)回报A以62.04％的收(shōu)益，成为(wèi)2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该(gāi)基金(jīn)业(yè)绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿(yì)元，而方阵是什么意思一(yī)季度末规模已达(dá)到(dào)7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴涨更多(duō)来自于(yú)投资(zī)者申购。相关(guān)蔡(cài)嵩松(sōng)以(yǐ)及(jí)诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡见报端(duān)，成为(wèi)基(jī)民(mín)热议的话题(tí)。

　　同样，受益于(yú)净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基(jī)金在一季度规模(mó)均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规模暴增(zēng)，从去年(nián)底的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模(mó)也(yě)从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管(guǎn)投(tóu)研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度(dù)调(diào)仓换(huàn)股方向也受(shòu)到(dào)市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报(bào)披(pī)露情况看，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块相关板方阵是什么意思块，他也坦言在(zài)一季度主要对对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的(de)兴(xīng)全(quán)合(hé)润基(jī)金一季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎(hū)全(quán)部是与(yǔ)AI、半(bàn)导(dǎo)体、光(guāng)模(mó)块方向相关(guān)。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视(shì)在(zài)2022年已将AI技(jì)术(shù)应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安(ān)检等(děng)多类产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关系(xì)活动记(jì)录表(biǎo)》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视(shì)的营收增长起了很(hěn)大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯(xīn)片为(wèi)基(jī)础的解(jiě)决方(fāng)案(àn)，目前主要产品包括内(nèi)存(cún)接口等。晶晨(chén)股份也是全(quán)球布局、国(guó)内(nèi)领先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光(guāng)模块供应(yīng)商。截止4月21日，中(zhōng)际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度的时(shí)间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七(qī)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四(sì)只个(gè)股在一季度退出(chū)兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢治宇管理(lǐ)的另外(wài)一只可(kě)投港股的兴全合宜基金在一(yī)季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也(yě)是其主(zhǔ)要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，随着各种风(fēng)险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股市(shì)场上证指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能(néng)源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块(kuài)分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持(chí)了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。未(wèi)来仍(réng)将坚持挖(wā)掘公司长期成(chéng)长价值，不断寻找具(jù)有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计(jì)算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年弱市环(huán)境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红(hóng)裕成为(wèi)市场(chǎng)备受关(guān)注的基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争力一(yī)季(jì)报(bào)的(de)披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末该基金(jīn)股票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于该基金成立以(yǐ)来的最高(gāo)值，显示出一(yī)种积极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配(pèi)置A股(gǔ)比例(lì)有所降低，配置港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股(gǔ)票市值占(zhàn)基金(jīn)净值(zhí)比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置来看(kàn)，重点布局了(le)信息技术(shù)、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶(dié)国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿城服务、中国(guó)民航信息(xī)网络(luò)、安琪(qí)酵母(mǔ)新进前十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电则退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在季报中写道，一季(jì)度初期，我们(men)基于对经(jīng)济复苏(sū)预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制造(zào)业，增持(chí)了计(jì)算机、大众(zhòng)消费品等行业(yè)，同时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步(bù)逢低增持了(le)港(gǎng)股中可能面临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的(de)物业及(jí)计算(suàn)机等(děng)公司。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然创造了(le)一定的超额收(shōu)益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我们的预(yù)期(qī)，导(dǎo)致对部分(fēn)行业(yè)的定价(jià)出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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