今年AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发了全行业(yè)所有(yǒu)基金(jīn)经理关注，而公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报揭开了基金(jīn)经理(lǐ)的(de)观点(diǎn)和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季报(bào)显示(shì)，蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回(huí)报基金，一季(jì)度(dù)主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住(zhù)了(le)市(shì)场机(jī)遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先(xiān)的主动权益基金(jīn)。同时(shí)，较好(hǎo)的(de)业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一(yī)季度也吸(xī)引了多位明(míng)星基(jī)金经理的关注(zhù)目(mù)光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季(jì)报表(biǎo)示，一季度(dù)在人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开(kāi)年(nián)以来，计算机(jī)行业(yè)在人工智能板块(kuài)的带动(dòng)下，走(zǒu)出了波澜(lán)壮阔(kuò)的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度(dù)积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出现了(le)突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影响几乎我们所有的(de)行(xíng)业，或将成为(wèi)未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开(kāi)展(zhǎn)结合自(zì)身业务的人(rén)工(gōng)智能领域(yù)的研究(jiū)，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后，是相关公司在(zài)产业(yè)端的(de)积极(jí)布局，人(rén)工智能浪潮(cháo)不(bù)可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极(jí)回(huí)报(bào)基金一季度(dù)主要投(tóu)资在人(rén)工智能(néng)领域，算法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)进行了较大(dà)幅度的调(diào)整(zhěng)。相较(jiào)去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍(réng)出现在(zài)其前十大重仓股之列外(wài)，其他(tā)重仓股(gǔ)全部换，新进了长(zhǎng)川科技(jì)、华海(hǎi)清(qīng)科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如(rú)诺安积极(jí)回报的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截(jié)至4月(yuè)21日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较好的重仓(cāng)股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三(sān)、四季度基(jī)本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末(mò)，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金诺(nuò)安成长并没有太大变(biàn)化，前十大重仓股相较去(qù)年底(dǐ)变(biàn)化很小(xiǎo)，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微、中微(wēi)公司(sī)、圣(shèng)邦股份、北(běi)方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安(ān)成长的一季报中写道，主要(yào)布局芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)，在当前(qián)的市场位置(zhì)，迎(yíng)接(jiē)即将到来(lái)的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一(yī)季(jì)度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计板块(kuài)，从2021年四(sì)季度开(kāi)启(qǐ)的芯(xīn)片产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在(zài)今年一季度(dù)拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业端一季度库存水平接(jiē)近正常，各厂商二季度(dù)毛利(lì)率水平见底。伴随着(zhe)疫后经(jīng)济恢复(fù)，未来(lái)需求(qiú)端(duān)将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业(yè)，或将成(chéng)为未(wèi)来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级(jí)的增长和(hé)边缘侧硬件的(de)拉动，都是未(wèi)来芯(xīn)片需求的(de)重要增长。新需求将(jiāng)让(ràng)芯片(piàn)周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外(wài)一(yī)个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的(de)制裁(cái)已经到了穷(qióng)途末路的地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日美国半(bàn)导体出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂(chǎng)一方面加速(sù)扩产成熟制(zhì)程，另一(yī)方面(miàn)在国内设(shè)备厂商的配合下，继续研发(fā)攻(gōng)克先进制程。虽然美国的(de)制裁对我国先进制程的扩产造成了(le)一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备的国产化(huà)率(lǜ)却取得(dé)了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期(qī)的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对设备(bèi)材(cái)料EDA板块(kuài)的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩一路领(lǐng)跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示(shì)，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主动权益(yì)基金。这(zhè)一(yī)业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若(ruò)截至(zhì)4月20日，该基(jī)金业绩(jì)超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报(bào)去年底(dǐ)的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值(zhí)涨幅，这一(yī)规模暴(bào)涨更(gèng)多来自于(yú)投资者申购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以及诺安积(jī)极回报(bào)基金的话题也屡见报端(duān)，成为基民热(rè)议的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于(yú)净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基(jī)金在一季度(dù)规模(mó)均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同(tóng)样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅(fú)度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模(mó)也从去年底的(de)293.25亿元(yuán)增长到(dào)一(yī)季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的(de)副总，市场上管(guǎn)理规(guī)模超(chāo)过700亿的基(jī)金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向(xiàng)也受到(dào)市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导(dǎo)体及光模块(kuài)相(xiāng)关板(bǎn)块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工智能相(xiāng)关产业链进行了(le)挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的(de)兴全合润基金一季(jì)度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是(shì)与AI、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、光模(mó)块方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在(zài)2022年已将AI技术应用于(yú)设(shè)备检测、产品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系(xì)活(huó)动记(jì)录表》中(zhōng)，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视(shì)的营(yíng)收增(zēng)长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主营业务是为(wèi)云计(jì)算和人工智能领(lǐng)域提提供以芯片为基(jī)础的解决方案，目(mù)前主要(yào)产(chǎn)品包括内存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨(chén)股份也是全球布局(jú)、国内领(lǐng)先的(de)无晶圆半导体系统设(shè)计厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数据中心光(guāng)模块供应(yīng)商。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时(shí)间就狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直(zhí)接买进(jìn)第七大重仓(cāng)股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内(nèi)的四(sì)只个股在一季度退出(chū)兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因，谢治(zhì)宇管理的另外一只可(kě)投港股的兴全合宜基金在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)除了加仓半导体等板(bǎn)块之外，互(hù)联(lián)网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着(zhe)各(gè)种(zhǒng)风险因素减弱，一季(jì)度(dù)A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘(jué)公司长(zhǎng)期成长价(jià)值，不断寻找具有(yǒu)良好(hǎo)投资性价(jià)比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商核心竞争力在(zài)当年弱市环境下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的(de)收(shōu)益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力(lì)一季报(bào)的披露(lù)揭开了朱红裕的投资思路(lù)和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基金股(gǔ)票市值(zhí)占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基(jī)金(jīn)成立以来(lái)的最高(gāo)值，显示出(chū)一种积极的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕(yù)配(pèi)置A股比例(lì)有所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置中国大(dà)陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值(zhí)比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心(xīn)竞争力配(pèi)置(zhì)来看，重点布(bù)局了信息(xī)技术、可(kě)选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体(tǐ)做了一(yī)些持(chí)仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安(ān)琪酵(jiào)母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报(bào)中写道，一季度(dù)初期，我们基于对经济复苏(sū)预期大概率偏弱(ruò)的判(pàn)断，主要减持了经济复(fù)恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因苏敏感度(dù)相对较高(gāo)的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大众(zhòng)消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢(féng)低增持了(le)港股(gǔ)中可能面临业(yè)绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收(shōu)益，但市场(chǎng)的博(bó)弈程度(dù)超出(chū)了我们的预期，导致对(duì)部分(fēn)行业的定价出现了较为显著的偏离(lí)。我们(men)将基于中长期的(de)行业研(yán)究视野，逆势(shì)而行(xíng)。

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