在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基(jī)民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌停板才和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底发(fā)生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元(yuán)，而(ér)沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为安”，但部(bù)分(fēn)机构看好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏(xià)、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者关注二级市场交易(yì)价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开(kāi)盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都回落(luò)到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示(shì)后有所降(jiàng)温(wēn)，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由于(yú)两只产品规(guī)模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看(kàn)，目前跟(gēn)踪(zōng)日经(jīng)指(zhǐ)数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的(de)产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀(xī)利(lì)，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不(bù)够大(dà)，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格(gé)，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况就会产生基(jī)金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味着当(dāng)前(qián)的(de)价格超出了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势(shì)和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归(guī)的过(guò)程(chéng)，就(jiù)会(huì)产生二级市(shì)场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资(zī)者不(bù)要盲(máng)目买(mǎi)入(rù)高(gāo)溢价品种，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续(xù)上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂(liè)以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美(měi)联储加(jiā)息预期(qī)下降(jiàng)和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日(rì)元持续贬值(zhí)，东京交易所上(shàng)市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所(suǒ)提(tí)出(chū)将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预(yù)计(jì)部(bù)分低估值企业可能采取股(gǔ)票(piào)回购等方式提振股价(jià)，截至本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思亿日元的股票被宣布(bù)回(huí)购；四是近期(qī)部(bù)分(fēn)利(lì)好消息带动(dòng)市场情绪(xù)。包括G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推动市场(chǎng)对(duì)日本股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的(de)投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会(huì)涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市(shì)场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交均价(jià)测(cè)算，净流(liú)入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入方向(xiàng)来(lái)看，资金净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今年以来(lái)净流(liú)入资金最多的是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入(rù)资金(jī廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思n)165亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金都在(zài)50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数(shù)与量化投资部(bù)表(biǎo)示(shì)，随(suí)着前期(qī)创业板50指数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史(shǐ)低位区间，且一(yī)季(jì)报(bào)显示(shì)成(chéng)分(fēn)股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯实科技(jì)自立自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能源(yuán)汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等(děng)设施建设和配(pèi)套电网改造(zào)。要重(zhòng)视通(tōng)用人工智能发(fā)展，营造(zào)创新生(shēng)态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济(jì)发(fā)展动能要(yào)加快转变廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大(dà)动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业板(bǎn)持续受益于(yú)政策红(hóng)利，该机(jī)构建议关注创业(yè)板50指数的(de)投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出(chū)，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流(liú)出超过(guò)11亿(yì)元。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流出资金(jīn)也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金(jīn)净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业(yè)的资(zī)金出现流出，但部分机(jī)构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类板块的投资(zī)机(jī)会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经(jīng)济(jì)中(zhōng)长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出(chū)更多结构性机(jī)会(huì)，当前市场对题材(cái)的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续(xù)关注资金合(hé)力最强的人(rén)工智能与央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在市场炒作(zuò)热度(dù)回落、且经济复苏趋势(shì)确(què)立后关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可以积极关注数(shù)字化(huà)对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机(jī)、互联网和传媒(méi)等行业。

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