“一(yī)带(dài)一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家(jiā)在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就(jiù)可能对冲美欧日出(chū)口的下(xià)滑(huá)，使得全年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察的(de)中国(guó)的(de)出口“不看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港(gǎng)口(kǒu)数据(jù)和韩(hán)国、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一(yī)方面(miàn)，由(yóu)于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和增速快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实际出口增速持续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出口增速与(yǔ)中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)基本保持统一趋(qū)势，但由于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以来(lái)两(liǎng)者产生较大背离。出口结构(gòu)性变(biàn)化背(bèi)景下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音(yīn)和预期的波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过(guò)整(zhěng)体来看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速(sù)，日(rì)韩(hán)份额保持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出(chū)口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中国4月汽(qì)车及(jí)机电出(chū)口金额(é)维持(chí)强势(shì)，增速较3月进一步(bù)加快部分源于(yú)去(qù)年低基(jī)数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出(chū)口跌幅则(zé)相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图(tú)看，量价(jià)齐升的汽车(chē)出口反(fǎn)映海外车(chē)市较高景气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在一段时间(jiān)内支(zhī)撑(chēng)出(chū)口，而受全球半导(dǎo)体周期(qī)影响，集成(chéng)电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的(de)变数(shù)：“一带一路”的空(kōng)间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥(huī)了越来越(yuè)重(zhòng)要的(de)作用，那么(me)如何去(qù)评估(gū)这一空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口背(bèi)后(hòu)存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放(fàng)缓的背景下(xià)，我国出口的韧性可能(néng)主要来自(zì)于(yú)存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧(ōu)美日韩在(zài)这(zhè)些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进口(kǒu)份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国(guó)家(jiā)（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来(lái)对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形下(xià)的进口增速情(qíng)况(kuàng)，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩(hán)的年(nián)均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉(lā)动我国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并(bìng)不少，我国全年出口增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速预(yù)测，思(sī)路(lù)为在中国加入世界(jiè)贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经济(jì)陷入衰(shuāi)退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义的(de)三(sān)年(nián)，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情(qíng)景(jǐng)作为(wèi)参(cān)考。我们对于2023年的(de)基(jī)准假(jiǎ)设(shè)为美(měi)欧有可(kě)能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别(bié)作为悲(bēi)观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素(sù)，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家name是什么意思 name是姓还是名拉(lā)动(dòng)我国出口增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设(shè)下(xià)2023年(nián)我国(guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据(jù)口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国(guó)自(zì)中国进口的数(shù)据和中国(guó)向(xiàng)各国出口(kǒu)的数据(jù)存在差异（无(wú)论是绝对量(liàng)还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大(dà)，一般而言中国出口(kǒu)端的(de)增速会(huì)更高name是什么意思 name是姓还是名，这(zhè)意(yì)味着我们(men)基于(yú)“一带一(yī)路”国家进口数据的(de)测算是(shì)低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也可(kě)能在(zài)明年，若后者出现(xiàn)，那么(me)2023年发达经(jīng)济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没(méi)有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济(jì)增长不及预(yù)期，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情二次(cì)冲击风(fēng)险对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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