财联(lián)社5月6日讯（编辑 若宇）黄金现(xiàn)货价格(gé)本周四一度冲上(shàng)2080美元/盎(àng)司一线，创历史新(xīn)高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏(hóng)基自去(qù)年10月低点以来(lái)股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀(pān)升(shēng)，引来众多投资者的(de)目(mù)光。国(guó)泰君安刘越男等人在(zài)4月23日研报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，黄金珠宝复(fù)苏节奏与弹性优(yōu)于预期，根据行(xíng)业数据，1-2月(yuè)同期高基数下黄(huá究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷ng)金珠宝销售表(biǎo)现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低(dī)基数(shù)，金(jīn)银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘(liú)越男等人拆解(jiě)，其(qí)一，金价稳步(bù)上行(xíng)预(yù)期(qī)提振(zhèn)长(zhǎng)期需(xū)求，存货增值提振毛(máo)利率，C端消费者黄金投资保值需求及加盟商补货需求(qiú)有(yǒu)望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求(qiú)显著回补，同(tóng)店开(kāi)店有望(wàng)匹配释(shì)放，长三角地(dì)区表(biǎo)现尤其(qí)值得期待；其三，古法金(jīn)中流砥(dǐ)柱，金镶钻打开利润弹(dàn)性(xìng)。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板块行情(qíng)的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日(rì)研(yán)报中分析，从国际(jì)金价来看，全球(qiú)地缘政治(zhì)的不确定性、美(měi)国经济衰退的(de)不确定性等(děng)因素均有望对金价形成(chéng)长期支(zhī)撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计(jì)今(jīn)年(nián)三(sān)四季度婚庆旺季将(jiāng)持续(xù)释放消费需求(qiú)。

　　长期(qī)来(lái)看，龙(lóng)头公司有望凭借精准的产品定位，创新(xīn)性(xìng)的产品(pǐn)设计，以及积(jī)极(jí)的(de)渠道扩张策略下，持续(xù)提(tí)升(shēng)市场占有率，平(píng)稳(wěn)兑现(xiàn)业绩(jì)增长。当(dāng)前黄金珠宝(bǎo)板(bǎn)块估值基本处于历史(shǐ)中枢水平，仍具有较大的(de)投资吸引力。

　　中(zhōng)国(guó)银河证(zhèng)券研(yán)究院(yuàn)甄唯(wéi)萱在研报(bào)中指出，预期国内金银珠(zhū)宝市场规模(mó)未(wèi)来将稳步上升(shēng)，将在(zài)2024年超过90万亿(yì)元，年复(fù)合增(zēng)长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增长速度(dù)更快，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院预(yù)测，中国金(jīn)银珠(zhū)宝(bǎo)行业中黄金市场的增(zēng)速最快，2018-2021年(nián)间的复合增长率为5.9％，预计(jì)未来5年也(yě)将保持6％的增(zēng)速。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看(kàn)，主要(yào)包括上游黄金、钻石等原材料供应，中(zhōng)游的制造(zào)设计及(jí)下(xià)游的终(zhōng)端零(líng)售环(huán)节，其中下游环节的附加值较高，盈(yíng)利能力较强。

　　国信(xìn)证(zhèng)券研报中指出，下(xià)游零售环节同样拥有较高的毛利率水平，黄金品类零(líng)售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类可达(dá)到(dào)60％左右的高(gāo)毛利(lì)率水平，产(chǎn)业链附加(jiā)值高，相关(guān)企业通过强势的渠道建(jiàn)设以提高市(shì)场(chǎng)份额(é)，可以(yǐ)获得(dé)更加优化的(de)盈利表现(xiàn)。

　　从竞争(zhēng)格局的(de)角度来看，截至2022年，中国(guó)金(jīn)银珠(zhū)宝行业(yè)市占率前十的集团中，除了瑞士历(lì)峰(fēng)集团、路易·威登集团外其余8个均为国产品牌集团。中国金银珠宝行(xíng)业(yè)头(tóu)部公司周大福(fú)、老凤祥(xiáng)、豫园股份在2022年的市(shì)占率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不断(duàn)提升，于2021年超过了30％。

　　据财联社(shè)不完全统计，相关上市(shì)公司包括(kuò)萃(cuì)华(huá)珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大生(shēng)等，具体情况如(rú)下：

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