自4月下旬(xún)高(gāo)点回调接近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，场内(nèi)资金在科创板投资上(shàng)采取“越跌越(yuè)买”的(de)操作，主要跟踪科(kē)创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场股票(piào)ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及(jí)芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月全市场(chǎng)行业ETF资(zī)金净流入榜单前(qián)三名。

　　在(zài)业内人士看来，场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)不断借道(dào)ETF基金加速(sù)布局科创板、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体现出市场对(duì)上述板块投资(zī)价值的认可。经(jīng)过前期(qī)调整，这两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有(yǒu)着逆势(shì)投资的特(tè)征，最近一个月，随(suí)着科创板的(de)回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为(wèi)资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首，除此之外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资金净流(liú)入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的(de)核(hé)心权重(zhòng)行业(yè)持续获得资(zī)金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另一方面随(suí)着半导(dǎo)体(tǐ)下行(xíng)周期(qī)拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年(nián)盈利(lì)和收入预期增速保持在较(jiào)高水平，相比过(guò)去(qù)明(míng)显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出(chū)科创(chuàng)板整(zhěng)体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基(jī)金(jīn)进(jìn)一(yī)步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年(nián)一季度的(de)利润(rùn)增(zēng)速相对较(jiào)高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来(lái)的(de)一致预期(qī)净利润增速(sù)来看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有(yǒu)优(yōu)势，配(pèi)置(zhì)性价比较(jiào)高(gāo)，反映出(chū)较好的基本面。

　　从(cóng)估(gū)值水平来(lái)看，科创50仍(réng)处于(yú)历史较低水平，同(tóng)时盈利估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看好今年以来科(kē)创(chuàng)板走势(shì)。“从板(bǎn)块整体估值性价(jià)比以及对未来产业的(de)反(fǎn)应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创板的表现，经过了(le)三年(nián)的估值(zhí)回归(guī)，很(hěn)多(duō)公(gōng)司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持(chí)有可(kě)以(yǐ)享受行业(yè)和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金(jīn)经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业(yè)风声不(bù)断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业省(shěng)公布外(wài)汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类(lèi)追加列入出口(kǒu)管(guǎn)理的管制对象，上述修正案(àn)在经(jīng)过(guò)2个月的(de)公告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国产替代加速(sù)的(de)预(yù)期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段(duàn)时间半导(dǎo)体板块(kuài)回调，资金也(yě)在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)显(xiǎn)示，场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计(jì)资金(jīn)净流(liú)入(rù)超过(guò)202亿元(yuán)。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)半导(dǎo)体行业走势，国(guó)泰(tài)基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价(jià)格持续下(xià)探之后，当前阶(jiē)段或已接(jiē)近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他半导体产业链环(huán)节(jié)花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了，具备较强(qiáng)的大(dà)宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下(xià)游新兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而(ér)当扩产落地(dì)时，行业(yè)进入供过于(yú)求(qiú)周期，各厂商(shāng)则会通(tōng)过降(jiàng)价进行库存去化。供给与需(xū)求(qiú)的错配使得存储行(xíng)业具有较强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称，回(huí)顾历史上存(cún)储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前(qián)处于筑底阶(jiē)段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业(yè)周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为代表的花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了人工智能新兴(xīng)需求(qiú)爆发，对(duì)于算力以及存(cún)储的(de)爆(bào)发性需(xū)求由(yóu)产业链下游传导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个(gè)季(jì)度量价持(chí)续(xù)下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资(zī)者需要警惕国际(jì)局势以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需(xū)要看(kàn)到(dào)真正的业绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出(chū)现，以及一些真正的创新落地(dì)。预计半导体和消费电子大(dà)概率在(zài)二季(jì)度及二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能(néng)才能真(zhēn)正地(dì)释(shì)放出(chū)来，下(xià)半年硬科技的(de)投资机(jī)会(huì)更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证(zhèng)半导体芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压(yā)缩(suō)产业链(liàn)库存的时期，价格(gé)下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业(yè)有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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