在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公(gōng)募(mù)巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落(luò)。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金(jīn)的青(qīng)睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示(shì)高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提(tí)示投资者关注二(èr)级市(shì)场交易价格溢(yì)价风险，如(rú)果盲目(mù)投资，可(kě)能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今年(nián)两只E唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星TF近日(rì)走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在(zài)风险提示(shì)后(hòu)有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向(xiàng)看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不(bù)到(dào)2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整后），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近期涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘(pán)不够(gòu)大，短(duǎn)期(qī)内(nèi)受到资(zī)金的净买入，产生了供不应求(qiú)的(de)情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果短期出现高溢(yì)价(jià)，也就(jiù)意味(wèi)着(zhe)当(dāng)前的价(jià)格(gé)超出了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回(huí)归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢(yì)价(jià)回(huí)归的过(guò)程，就会产生二(èr)级市(shì)场价格的下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者(zhě)不要盲目买入(rù)高溢(yì)价(jià)品种，避免下(xià)跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年(nián)初以来日(rì)本股市持(chí)续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期(qī)日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受(shòu)多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美(měi)联储(chǔ)加息预期下(xià)降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸引国际资(zī)本(běn)回流日(rì)本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易所提(tí)出将改革公司治理(lǐ)监督(dū)机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计(jì)部分低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式提(tí)振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带(dài)动市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日本股市等，推动(dòng)市(shì)场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉(shè)及相(xiāng)关(guān)的汇率(lǜ)风(fēng)险，对(duì)相关市场熟悉程唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星(chéng)度(dù)不(bù)高等问题，建(jiàn)议投资者在(zài)自(zì)己能力圈内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区(qū)间成交均(jūn)价测算，净流入资(zī)金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方(fāng)向来看(kàn)，资金(jīn)净(jìng)流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金关(guān)注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年以来净(jìng)流入资(zī)金最多的是(shì)易(yì)方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流入资(zī)金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净(jìng)流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都(dōu)受到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流(liú)入资金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数与量化投资部表示，随(suí)着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来(lái)到(dào)30倍的历(lì)史(shǐ唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星)低位区间(jiān)，且(qiě)一季(jì)报显示成分股净利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实(shí)科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发展优势，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网(wǎng)改造(zào)。要重(zhòng)视(shì)通用人工智能(néng)发(fā)展，营造创新生(shēng)态(tài)，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济(jì)发展动能要加快转变，新能源(yuán)及人工智(zhì)能将是经济转型的两大(dà)动(dòng)能，汇聚(jù)战略(lüè)性新(xīn)兴产业的创业板(bǎn)持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方向看(kàn)，表现相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行(xíng)情(qíng)的板块(kuài)，遭(zāo)遇(yù)资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流(liú)出(chū)资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题(tí)行业的(de)资(zī)金出现流出(chū)，但部(bù)分机构(gòu)仍建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各(gè)类(lèi)板块的投资机(jī)会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏(sū)仍(réng)是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场(chǎng)展现出更多结构性(xìng)机会，当(dāng)前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力最强的人工智能与央企相关(guān)品种，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热度回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体(tǐ)机会，尤(yóu)其(qí)是(shì)大众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字(zì)化对(duì)生产力(lì)的提(tí)升，重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)计算机(jī)、互联网和(hé)传媒(méi)等(děng)行(xíng)业(yè)。

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