财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹(dàn)，据(jù)上海钢(gāng)联(lián)发布数(shù)据显示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意(yì)也(yě)提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一(yī)度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预(yù)期(qī)的提振。乘联(lián)会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰(tài)君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始预(yù)期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策略上以企稳为主，不(bù)太(tài)可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业(yè)人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内动力(lì)电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材(cái)料采(cǎi)购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前(qián)期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表示，5月份开(kāi)始会全(quán)面(miàn)恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启(qǐ)动(dòng)大规模(mó)去库存(cún)举(jǔ)措，这一举措在(暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了zài)一季度实(shí)际上已经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根(gēn)据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的(de)风向标(biāo)，宁德时代一(yī)季(jì)度(dù)报告(gào)显示，其库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代(dài)的库存已(yǐ)经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度(dù)的(de)水平(píng)。材料价格和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂电产业(yè)走向的关(guān)键，随(suí)价格(gé)企(qǐ)稳以及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽车动力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽(qì)车工业(yè)协会常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电(diàn)池行业仍(réng)然存在(zài)一些问题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是正常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要以之(zhī)前大(dà)幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全(quán)梳(shū)理，这些业(yè)内人士(shì)和分(fēn)析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的数(shù)据(jù)验证锂电(diàn)产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游车市短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅速从而(ér)在需求表现上(暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了shàng)提(tí)前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的是(shì)，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存(cún)水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带动产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终端(duān)新(xīn)能源汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新能(néng)源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升(shēng)并且回(huí)暖速度超过往年。随(suí)着二三季度(dù)到(dào)来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售(shòu)旺季(jì)，也将进(jìn)一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供(gōng)给情况更加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电池(chí)厂商在(zài)价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池(chí)厂商一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价(jià)权。电池回(huí)收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德(dé)时代的(de)宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业(yè)调整过程之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)运作模式(shì)正从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的价格以及供(gōng)需变化也将变(biàn)得(dé)更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但是并(bìng)不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌(diē)并不(bù)是一个下游(yóu)获(huò)利、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度(dù)销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低(dī)碳酸锂出(chū)货价格，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会(huì)在价格(gé)下降周期中获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追高(gāo)入局(jú)的(de)新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮(lún)价(jià)格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能(néng)源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受(shòu)价格下跌和可(kě)能(néng)的(de)未来亏损。这(zhè)两家公司也有行(xíng)业(yè)里(lǐ)最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等(děng)公司入股的海外(wài)锂矿(kuàng)资(zī)源开采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价(jià)格也需要(yào)通(tōng)过(guò)长协(xié)确定，按(àn)市价定期调整。但能获得(dé)上游(yóu)更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着(zhe)万(wàn)亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的(de)连锁反应，并不(bù)是一个下游(yóu)获利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损。

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