钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿(yì)乃至94亿(yì)投(tóu)资，传艺(yì)科技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的(de)股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕在(zài)键盘生产商(shāng)传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的(de)题材搭配公司释放(fàng)钠(nà)电池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技(jì)股价迅(xùn)速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七(qī)连(lián)板”和“五连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去年末(mò)以来，抛“利好消(xiāo)息(xī)”催(cuī)涨股价的(de)套路完(wán)全失(shī)灵，股价又在4个(gè)多(duō)月时间极速腰(yāo)斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿元(yuán)定(dìng)增预案投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项目，传(chuán)艺科技也只收获(huò)了短暂(zàn)的上涨，而后再未(wèi)掀(xiān)起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，股价(jià)过山车式的涨跌折射(shè)的是市场对传(chuán)艺(yì)科技高调跨界钠电赛(sài)道故(gù)事的怀(huái)疑：从(cóng)宣布跨界到现(xiàn)说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思在(zài)，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)元的传(chuán)艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元的(de)投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口(kǒu)的产能又该(gāi)如何消(xiāo)化？过往投(tóu)资(zī)计划频频(pín)“跳票(piào)”、实际效益与预(yù)期天(tiān)差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如(rú)何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池，股价(jià)“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子(zi)电池便(biàn)与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量密度较低，导致其(qí)研发进(jìn)度大大(dà)落后(hòu)于(yú)了锂(lǐ)电(diàn)池。直到2020年(nián)后，随着(zhe)钠电关键技(jì)术完成突破以及锂价(jià)不断飙升，钠(nà)电才作(zuò)为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮(cháo)，并(bìng)将(jiāng)风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒作如(rú)日中天之际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入(rù)局。彼时的(de)公告显(xiǎn)示，公司拟投(tóu)资3000万(wàn)元(yuán)通过全(quán)资(zī)子公司江(jiāng)苏智纬电子科技有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称“智纬电(diàn)子”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏传艺钠电科技有限公司(sī)（公司持股75％，以下(xià)简称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘后(hòu)公司迫不及待(dài)召开电(diàn)话会议，向合计64名分(fēn)析(xī)师和个人投资者(zhě)披露跨界(jiè)钠电的各种细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池(chí)项(xiàng)目中试线2022年(nián)投(tóu)产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市(shì)值(zhí)快速实(shí)现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开(kāi)始有(yǒu)意无意(yì)地“主动(dòng)”披(pī)露钠电项目进展，而(ér)公(gōng)司股价也(yě)往(wǎng)往在公告披露后录(lù)得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于跨界钠电(diàn)池前(qián)10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公司股(gǔ)价开始掉头向下，无论其如何发(fā)布(bù)“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也再难掀大(dà)风浪，反(fǎn)而(ér)随(suí)着时(shí)间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多(duō)月时间已(yǐ)经(jīng)较高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话会并在《投资者关系(xì)活动记录表(biǎo)》中(zhōng)对外发布钠电池业务未来规划、技术水平(píng)等涉及公司经营的重(zhòng)大信息，但(dàn)直(zhí)至2022年7月9日才正式(shì)通过(guò)《关于对(duì)深圳(zhèn)证券(quàn)交易所关注函回(huí)复的公(gōng)告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司(sī)董事长兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车(chē)”式上下(xià)，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但归(guī)根结(jié)底还是其资金有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信(xìn)服造成(chéng)的(de)。

　　根(gēn)据公司(sī)定增预(yù)案(àn)，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函(hán)和2023年度定增(zēng)预案，公司规划的(de)10GWh钠(nà)电池项目的(de)投资成本约(yuē)54亿元。其中(zhōng)，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技(jì)规划的(de)钠电产(chǎn)能远不(bù)止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司(sī)决定，发(fā)挥资金优势，投资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土地，用(yòng)30个(gè)月(yuè)的时(shí)间，新上钠离子(zi)电(diàn)池全(quán)供应链项目(mù)，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电(diàn)池(chí)、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产(chǎn)试(shì)销，6月(yuè)底(dǐ)有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到(dào)的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入(rù)。

　　但现(xiàn)实是(shì)，传艺科技(jì)主营(yíng)式微(wēi)，年赚1亿元的(de)盈利水平显然难(nán)以撬动动辄几十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)主营输入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消(xiāo)费(fèi)电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入(rù)类设备及通(tōng)讯用板、消费电子、计算说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了(le)近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随(suí)着行业式微(wēi)，公司盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到了(le)9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账(zhàng)上(shàng)的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的现(xiàn)金流量净额(é)4.46亿(yì)元(yuán)；截至去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的(de)资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项(xiàng)目的自有资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银行授信未使用额(é)度(dù)10.27亿元(yuán)，足见其(qí)在投(tóu)资钠(nà)电项目时自有(yǒu)资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺(yì)科技(jì)就是准(zhǔn)备(bèi)靠银行贷(dài)款解决。后一期产能(néng)增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元(yuán)左右(yòu)，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公(gōng)告称，传艺科(kē)技及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业银(yín)行等组(zǔ)成的(de)联合(hé)银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电(diàn)池项目(mù)。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审(shěn)批通过(guò)，参(cān)团银行处于(yú)正(zhèng)常的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公司披(pī)露《2023年(nián)度向特定对象发行股票预(yù)案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目(mù)，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科(kē)技甚至(zhì)将2020年定增募(mù)投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠(nà)电项目只能依赖(lài)融资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资金(jīn)来源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公司求证，但截(jié)至发(fā)稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还(hái)有(yǒu)优势吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不(bù)低于10亿(yì)元，整个钠电池(chí)全供应(yīng)链项目计(jì)划到2024年末全部(bù)竣工投产(chǎn)，达产达(dá)效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺(yì)科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照(zhào)进现(xiàn)实(shí)，几年后公(gōng)司营收将在(zài)当前基础上翻十(shí)几倍。但近(jìn)来(lái)腰斩(zhǎn)的股价显示(shì)，市场对这个故事并不再买(mǎi)账，除了(le)资金实(shí)力有限公(gōng)司外，核心还(hái)在其大干快上后产能如何消化(huà)的问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠电池(chí)商业化(huà)元年的2023年，包括宁(níng)德时(shí)代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多(duō)巨头(tóu)在内(nèi)，已纷纷发产品(pǐn)、量产(chǎn)并大建产能，竞争(zhēng)者初(chū)露(lù)威胁，赛(sài)道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的(de)参数和(hé)性能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极(jí)钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮(lún)电动车和低速电动车(chē)领域实现(xiàn)装(zhuāng)车应用。而传(chuán)艺科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏(sū)新能源、德博新能源签(qiān)订项(xiàng)目合作或战略合(hé)作协议(yì)外，并(bìng)未官宣重点(diǎn)客户(hù)。

　　每每(měi)有(yǒu)投资者问(wèn)及客(kè)户情况时，公司都以“目前订(dìng)单(dān)下游(yóu)运用覆(fù)盖储能、低(dī)速(sù)电(diàn)动车及电动工具等(děng)多个领域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普遍(biàn)较为良(liáng)好，并已与(yǔ)多名客户签订了销售订单”“公(gōng)司已与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样(yàng)和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行(xíng)回(huí)复。至于具体的客(kè)户名(míng)称(chēng)和(hé)订(dìng)单金额(é)，一直语(yǔ)焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源事(shì)业部钠电池(chí)分析(xī)师汪(wāng)奇告诉钛(tài)媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布(bù)数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增(zēng)加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是(shì)哪种预测，今(jīn)年钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池(chí)的市场规(guī)模接近40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面(miàn)成本降下来才(cái)会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年(nián)钠(nà)电池只(zhǐ)会小批量应(yīng)用到多元(yuán)化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在(zài)调研记录中预(yù)测，预(yù)计2023年公(gōng)司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了(le)2023年钠电池市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关(guān)系活动记录(lù)表

　　需(xū)要注(zhù)意的是，沉寂多年(nián)的钠电(diàn)池是在(zài)此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代(dài)”而被(bèi)推到台前的，去年底(dǐ)以来(lái)，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一(yī)时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠(nà)电池商业化进程的(de)讨(tǎo)论甚嚣尘(chén)上。

　　中(zhōng)科院院士(shì)欧阳明(míng)高近日(rì)就表(biǎo)示：“钠电池能(néng)够起(qǐ)到对锂(lǐ)电池的平衡(héng)作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的供应(yīng)安全(quán)，不太可(kě)能成为主流。锂价一便宜(yí)，就(jiù)会(huì)让钠离子的发(fā)展(zhǎn)陷入被(bèi)动(dòng)。”但他(tā)也强调(diào)，“钠离子技(jì)术一定要发展，因为(wèi)它是锂离(lí)子电池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和(hé)钠(nà)电建设成(chéng)本接(jiē)近，目前三元(yuán)钠电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离(lí)子(zi)电池性能比较接近磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池，高能量(liàng)密度(dù)的也接近(jìn)三元523电池。目(mù)前电(diàn)碳价格下跌(diē)至(zhì)16-18万(wàn)元/吨，锂电(diàn)池成(chéng)本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和(hé)钠电池(chí)成(chéng)本(běn)基本相(xiāng)当；而(ér)由于锂原料价(jià)格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰(měng)酸锂等电池成本已经优于(yú)钠电(diàn)池。今(jīn)年碳酸锂价(jià)格在20万以(yǐ)下时，锂电池对(duì)钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子电(diàn)池正、负极材料价(jià)格可(kě)降至(zhì)5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳酸锂存在(zài)降价可(kě)能，但(dàn)只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就依然存(cún)在，并且随着技术不断发展、产(chǎn)业不断(duàn)成熟(shú)，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)的降本空(kōng)间有(yǒu)望进一步打(dǎ)开，该成(chéng)本临界点(diǎn)仍有(yǒu)进(jìn)一步下(xià)探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电(diàn)产(chǎn)业规模(mó)化完成(chéng)后，能(néng)和锂离子电池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸(suān)电池的成(chéng)本。但能(néng)量密度(dù)的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万(wàn)以(yǐ)上时，成熟后(hòu)的钠离(lí)子(zi)电池有一定优(yōu)势；碳(tàn)酸锂价(jià)格在10万左右及以(yǐ)下(xià)时，钠(nà)离子电池在(zài)动力(lì)领域(yù)优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包括(kuò)传艺科(kē)技在内(nèi)，诸多入局(jú)钠电(diàn)池的企业都(dōu)言锂价(jià)下跌无碍钠电(diàn)池商(shāng)业化进程(chéng)。但随着锂(lǐ)价持续下降(jiàng)，钠电池利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传(chuán)艺科(kē)技为例，其(qí)在1月9日的调(diào)研记录中(zhōng)曾表示，公司钠(nà)电池定价主要(yào)根据(jù)碳(tàn)酸(suān)锂的价格，一般给到客户的(de)价(jià)格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格(gé)波动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏(fá)长(zhǎng)远投资定力 说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思trong>过往项目(mù)频频“跳票(piào)”

　　资金和(hé)产能消化之外，市(shì)场还(hái)担忧传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现，传(chuán)艺(yì)科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票(piào)”甚至终(zhōng)止募(mù)投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目。然2018年4月(yuè)公司就变更募(mù)资用途(tú)，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项(xiàng)目的(de)实施地(dì)点从(cóng)一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再(zài)将该项目的(de)实施地点变更为重庆市合川区工业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体则从传(chuán)艺科(kē)技变为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则(zé)再生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并(bìng)将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目的(de)建设，并将后者的产能从1600万台(tái)提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用于(yú)年产18万平方(fāng)米中高端(duān)印制(zhì)电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次年6月，公司(sī)将该(gāi)项目中的(de)SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波(bō)路33号改(gǎi)建至江(jiāng)苏(sū)省高邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资(zī)金乃至项目(mù)，直接(jiē)的(de)后果就是原有(yǒu)的投入(rù)打水飘、投资效率低下(xià)以及建成(chéng)项目实际效益与(yǔ)预计天(tiān)差地别(bié)。

　　根据(jù)招股(gǔ)书，薄膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目建设期仅12个(gè)月(yuè)，达产(chǎn)年可实(shí)现销(xiāo)售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根据定增方(fāng)案(àn)，年(nián)产18万平(píng)方米中(zhōng)高(gāo)端(duān)印制电路板(bǎn)建设(shè)项目建设期也仅12个月(yuè)，预(yù)计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过(guò)去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目(mù)投资(zī)进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。