金融(róng)界5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期(qī)货(huò)正在迎(yíng)来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最(zuì)后(hòu)一个交(jiāo)易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交(jiāo)易所交(jiāo)易的(de)白糖主力(lì)期货合(hé)约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白(bái)22寸是多少厘米糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主力(lì)合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，22寸是多少厘米一天之(zhī)内，白(bái)糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主力合约(yuē)盘(pán)中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才(cái)勉强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形成(chéng)这种周期的原(yuán)因与白糖期(qī)货(huò)的种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此(cǐ)轮(lún)白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖(táng)厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期(qī)受不利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国(guó)食糖产量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增(zēng)产(chǎn)对白(bái)糖(táng)来说并不(bù)现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作(zuò)物(wù)产(chǎn)量也增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国内食糖消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情况也不容(róng)乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费(fèi)日报报道(dào)，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报告显示，4月(yuè)国际食品价(jià)格(gé)指数出现(xiàn)1年(nián)以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报(bào)价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和(hé)印(yìn)度，整体贸易(yì)量占全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面(22寸是多少厘米miàn)临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的(de)出(chū)口限制，世界各地的(de)糖(táng)价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻(wén)风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出答(dá)案。

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