今(jīn)年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报(bào)记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在(zài)他们看来，首先，中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期对于基金的发(fā)行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源(yuán)产业等(děng)多维度服务(wù)央(yāng)企，强化股东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走进央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央(yāng)企(qǐ)利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促(cù)进央企上市公司实现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行公安协警工资多少，公安协警怎么样方(fāng)面，广(guǎng)发中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的托管方(fāng)则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举办“发现(xiàn)央企投(tóu)资价(jià)值促进央企估值回(huí)归(guī)”业务交流会暨(jì)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基(jī)金公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会(huì)议或(huò)为产品发行预热(rè)。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的(de)行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、券商、基(jī)金工(gōng)商各(gè)方对此(cǐ)也比较重视，基金公(gōng)司(sī)肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此(cǐ)预计(jì)此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发(fā)行也(yě)会相对理性。”一位(wèi)基(jī)金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参与其(qí)中一(yī)只央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过(guò)度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们(men)近期(qī)已将考核(hé)侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首发的考(kǎo)核权(quán)重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也(yě)预(yù)计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不(bù)会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基(jī)金公司(sī)上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆(lù)续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为了避免发(fā)行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不会过度拼基(jī)金首发(fā)，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司(sī)也积极(jí)布(bù)局相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全(quán)市场已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易(yì)方(fāng)达(dá)、汇(huì)添富、南(nán)方(fāng)、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报(bào)了(le)主(zhǔ)、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报(bào)了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企(qǐ)科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者(zhě)拥有配(pèi)置央企特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年(nián)11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值体系(xì)，促(cù)进市(shì)场资源配(pèi)置功能(néng)更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟(shú)完善的估(gū)值体系对于资本市场的价值发(fā)现(xiàn)以及(jí)资源配置功能的发挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是(shì)资本市场支(zhī)持实体(tǐ)经济发展的重要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了(le)不少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人士(shì)表(biǎo)示，建立具有中国特(tè)色的估值体系(xì)，有助于(yú)提升市场对(duì)国有上(shàng)市企业(yè)的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的各(gè)类(lèi)因素做(zuò)进一步的研(yán)究(jiū)和探(tàn)讨，强化相关领域在(zài)新环境(jìng)下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国(guó)庆表(biǎo)示(shì)，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科技创新，研(yán)发占比逐(zhú)年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善(shàn)中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国(guó)企的估值(zhí)重塑(sù)提供了(le)市场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈利能力方(fāng)面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目(mù)前已(yǐ)超(chāo)过其他类型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体现出央国(guó)企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三季(jì)度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国(guó)企上市公司质量的(de)提升(shēng)或将(jiāng)成为央(yāng)国(guó)企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公(gōng)司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值，或更符合机(jī)构(gòu)投资者、个人养老金等(děng)配置(zhì)性的需求。在(zài)中国特色估值体系的(de)推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国(guó)新(xīn)投资有限公(gōng)司(sī)定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司(sī)证券(quàn)作(zuò)为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东(dōng)回报主题上市公(gōng)司(sī)证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械(xiè)设(shè)备等，前十大成份(fèn)股权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于(yú)主流指数表现出更(gèng)低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般E公安协警工资多少，公安协警怎么样TF产品涉(shè)及认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看(kàn)，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及(jí)后续(xù)做市商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司后续将安排做(zuò)市商，保障(zhàng)充(chōng)分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基(jī)金公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其(qí)中广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基金经理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报(bào)指数过(guò)去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出(chū)：1、市值优势明显，具备(bèi)较(jiào)高的长期投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国(guó)家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估(gū)值较(jiào)低，重(zhòng)塑(sù)中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高(gāo)质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一定抗(kàng)通胀能(néng)力和(hé)抗风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处(chù)于(yú)较低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市(shì)场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央企指数估值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企(qǐ)整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平与其(qí)经(jīng)济地位(wèi)并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在政策(cè)支持下有望迎(yíng)来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对(duì)外观点(diǎn)来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一(yī)就是(shì)央(yāng)国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经(jīng)济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资(zī)主线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改(gǎi)革和(hé)中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系推动(dòng)下，当前国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估行(xíng)情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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