5月(yuè)以来，嘉实基(jī)金、博(bó)时(shí)基金、富国基金、南方基金等多家头部公(gōng)募基金密集申(shēn)报了(le)跟踪海外半导(dǎo)体指数QDII产品，布局(jú)全球(qiú)半导体市场(chǎng)，引发业(yè)内广(guǎng)泛关注。

　　从国内半导体板块表现来看，在经历(lì)一季度的持续回调后，半导体(tǐ)板(bǎn)块自4月(yuè)中(zhōng)下旬以来又开始(shǐ)持续下(xià)跌。不过资金对主题ETF越跌越买，区间份额增幅最高(gāo)达40％。拉长时间看，年内(nèi)超(chāo)半数半导体主(zhǔ)题ETF产品份额(é)出现正增(zēng)长，最高份额(é)增幅超1282％。

　　多位业(yè)内人士(shì)认为，资金对半导体(tǐ)主题ETF的越跌越买(mǎi)，主要是(shì)基于对板(bǎn)块中长期投资价(jià)值的肯定(dìng)。尽管半导体(tǐ)板块年内(nèi)表现震荡，但随着(zhe)国产替(tì)代持续推(tuī)进，以及近期(qī)AI行(xíng)情的(de)带动(dòng)下，板块细(xì)分领域仍有较多投资机会。

　　越跌越(yuè)买，最高份额涨超1282％

　　从国内(nèi)半导体板块表现(xiàn)来看，在经历一(yī)季度(dù)的持续回调(diào)后，半导体板块自4月中下(xià)旬以来又开始持续(xù)下跌。以中证全指半导(dǎo)体指(zhǐ)数表现为例，该指数(shù)在4月6日攀至(zhì)年内高位(wèi)后便开始不断下(xià)跌(diē)，4月(yuè)10日至5月12日区间跌幅近(jìn)20％。

　　本周板块表(biǎo)现上(shàng)，半导体与半(bàn)导体生产设(shè)备板(bǎn)块(kuài)周跌幅为-3.25％，在(zài)24个Wind二级行业(yè)中跌(diē)幅居前。

　　值得注意的是，尽(jǐn)管板(bǎn)块持续下跌，但(dàn)资(zī)金对主题ETF产品越(yuè)跌越买。Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，月内半导体芯片主题(tí)ETF收益(yì)均告负，平均(jūn)收益率为(wèi)-7.18％；但份(fèn)额却悉数上涨。其中，工银瑞信国证半导体芯片ETF、鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF月内份额增幅居前(qián)，分别为40％、29％。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看(kàn)年内半导体芯片主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品份(fèn)额变化，截至5月(yuè)12日，除汇添富中证芯片(piàn)产业ETF、华泰柏瑞中证韩交所(suǒ)中韩半导体ETF等三只产品份额出(chū)现下降(jiàng)外(wài)，其余产(chǎn)品份额均有大幅增长。其中，嘉实上证科创板(bǎn)芯(xīn)片ETF份(fèn)额(é)涨幅位列第(dì)一，年内份(fèn)额猛增1282.5％。

　　对于近期(qī)半(bàn)导体板块(kuài)持续下跌(diē)，嘉实(shí)上证(zhèng)科(kē)创(chuàng)板芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理田光(guāng)远分析，当前(qián)半导体行业复苏不及预期主要原因，一是国产替(tì)代进(jìn)程不及(jí)预期(qī)，国内半导体(tǐ)企业相(xiāng)比(bǐ)海外半导体大(dà)厂起步较晚，在技术(shù)和人才等方面存在差距，在(zài)国(guó)产替(tì)代过程中产品(pǐn)研发和客户导入(rù)进(jìn)程可能不及预期；二是下(xià)游需(xū)求不(bù)及预期，在(zài)边缘政治和全球经济(jì)疲软背(bèi)景下(xià)，全球电子产品等(děng)终端需求可能不及(jí)预期，从(cóng)而导致对半导体(tǐ)产(chǎn)品需求量(liàng)减(jiǎn)少。

　　“2023年是全球半导体行业正处于(yú)下行筑底的阶段，但我(wǒ)们认为有望于今(jīn)年看到拐(guǎi)点的出现”田光远表示(shì)，在本轮周期中，率先回暖的种(zhǒng)类要(yào)看芯片下游的景气度，有创新属性和份额提升属(shǔ)性(xìng)的环节会(huì)率(lǜ)先(xiān)回暖。一方面中国(guó)经(jīng)济体重(zhòng)要的构成(chéng)央(yāng)国(guó)企对资产回报提(tí)出要求(qiú)，民(mín)营企业(yè)的竞争力(lì)提升也会(huì)更(gèng)加依赖数字化，成本效率提升是(shì)数字(zì)化的长期关键驱动(dòng)力，另一(yī)方(fāng)面(miàn)短(duǎn)周期维度数字经济有顺周期属性，经济复苏(sū)会加大企业数(shù)字化投入力度。

　　九泰基(jī)金战略(lüè)投资部副(fù)总监、九泰泰富灵活配置(zhì)混合（LOF）基金经理刘源表(biǎo)示，首先，回顾年初(chū)以来半导体板块上涨的原因(yīn)，一(yī)方面(miàn)是2022年板块调整幅度较大，行业估值处于底部位置；另一方面(miàn)市场预期基(jī)本面即将见底，再加上有AI主题的催化(huà)，所(suǒ)以从年初到(dào)4月初半导体(tǐ)指(zhǐ)数出现了一(yī)定的反(fǎn)弹。

　　“但事实上，其中许(xǔ)多个股的股价其实是过度反应的，所以随着4月中下旬(xún)半导体一季报披露(lù)，整体呈现强(qiáng)预期、弱现实的表现，再加上(shàng)AI主题的降温，综合因素引起行业近(jìn)期的持续(xù)回调。”刘源直言(yán)。

　　长期看好半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)投资价值(zhí)

　　尽管半导体板块(kuài)年内表现震(zhèn)荡(dàng)，但从资金对主题(tí)ETF产品越跌越买(mǎi)也能(néng)看出投资(zī)者(zhě)对板块价值(zhí)的肯定(dìng)，多(duō)位业内人士也(yě)表示(shì)，长期看(kàn)好半导体板块投资价(jià)值。

　　“我们认为当前无需过度悲观(guān)。”嘉实基(jī)金田光(guāng)远表示，从基本面上，人工智(zhì)能给半(bàn)导体(tǐ)带来(lái)了新的需(xū)求(qiú)增(zēng)量，从周期视角，预计(jì)未来1-2个季度虽然(rán)会(huì)有一(yī)定业绩的压(yā)力，但一(yī)方面需求会重新复苏，另一方面中(zhōng)国半导体企(qǐ)业(yè)有国产替(tì)代的(de)中(zhōng)期逻辑支撑(chēng)；另外，估(gū)值方(fāng)面，半(bàn)导(dǎo)体板块估值波动较(jiào)大，且子(zi)板块和(hé)细分线(xiàn)索较多，始终(zhōng)有估值合理甚至低估的机会出现(xiàn)。

　　田(tián)光远认为(wèi)，当前该(gāi)板块很多优质的公(gōng)司处(chù)于(yú)历史估值分位低位区间，随着需求回暖或者新产(chǎn)品(pǐn)的突破，会有形(xíng)成很好的投资机会。他进一步表示，人类(lèi)历史(shǐ)经历了三次工业革命，前两(liǎng)次都是以能源(yuán)为对象进行创(chuàng)新，第三次是信息为对(duì)象进行创新，当前阶段的人工(gōng)智(zhì)能(néng)从感知智(zhì)能走向认知智能后，将对人类(lèi)生产力的提升产生(shēng)巨(jù)大(dà)的影响，也会开启新一轮的工业(yè)革(gé)命，它是信息革命经历了个人电脑(nǎo)、互联网(wǎng)革命和移(yí)动互(hù)联(lián)网革命后在万物智联层面的延(yán)伸，将会在(zài)经(jīng)济(jì)、社会、政治、军事(shì)等方面全(quán)面影响人类(lèi)社会(huì)。当前仍(réng)处(chù)于新一(yī)轮产业革命爆发的早期的阶(jiē)段，在人(rén)工(gōng)智能带来的技术变革浪潮下，人(rén)工智能对(duì)云管端各方面都产生(shēng)了影响，云侧(cè)变化最为显著，很多(duō)环节发生了改变(biàn)，产(chǎn)生了新的投资方向，如(rú)算力芯片的(de)GPU、存(cún)储芯(xīn)片(piàn)的HBM等(děng)。

　　“随着人工智能应(yīng)用的落地(dì)，端侧(cè)和网(wǎng)侧的新硬件也会产生新的投资机会。因此我们长期看好半导(dǎo)体的投资价值。”田光远建议投资者长(zhǎng)期关注(zhù)该板(bǎn)块投资机会，他认为可以重点配置的主线包括以AI为代表的(de)创新线、周期见底后的复(fù)苏线、以及以半导体设备材料国产化为代表的(de)制造线。

　　诺安基金科技(jì)组基金经(jīng)理刘慧影(yǐng)也表(biǎo)示，2023年(nián)全面看好整(zhěng)个半导体板块，其中，从半导体国产化为主的设备(bèi)材料EDA板块，到下游需求为主(zhǔ)的(de)芯片(piàn)设计(jì)都会在今年都(dōu)有非常(cháng)好的(de)机会(huì)。首先，基本面上，美国对中国的极限制裁将(jiāng)加速中国芯片的(de)国产(chǎn)替代，党的(de)二(èr)十(shí)大对于科技安全的强调(diào)为芯(xīn)片的国产替(tì)代提供了坚实(shí)的理论基础(chǔ)。其次，芯片设计板块经(jīng)过(guò)近一年的(de)充分调整(zhěng)，股价已(yǐ)经充分(fēn)反(fǎn)映悲观预期。最后，伴随(suí)AI等新需求拉动，整个(gè)芯(xīn)片设计板块(kuài)有望正式迎来反转。

　　“风险方面，我认为(wèi)需要关注景(jǐng)气度修复(fù)速度和估(gū)值(zhí)的匹配程度(dù)，尽管基本(běn)面改善的趋势比较确定，但改(gǎi)善的过程中(zhōng)股价(jià)有可能波(bō)动较大，要结合基本面变化(huà)综合(hé)判断配置价值，我(wǒ)们也会通过适当调仓来(lái)平衡风险。”刘源补充道(dào)。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗