在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了(le)基民的热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日(rì)经正经不？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司(sī)旗(qí)下(xià)高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)到(dào)资(zī)金(jīn)的青(qīng)睐，今年(nián)以来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构看好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价(jià)风险，如果盲目(mù)投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的(de)赚(zhuàn)钱(qián)效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经(jīng)225指数收益率（经(jīng)汇(huì)率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚(yà)太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产(chǎn)生了(le)供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况(kuàng)就(jiù)会产生基(jī)金(jīn)产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也(yě)就意(yì)味着(zhe)当前的(de)价(jià)格超(chāo)出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归(guī)到指(zhǐ)数正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归(guī)的过程(chéng)，就会产生二级(jí)市(shì)场价(jià)格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认为(wèi)，近期日本股市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱动(dòng)：一(yī)是随着美(měi)联储加息(xī)预期(qī)下降和日央行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国际资本(běn)回流日本市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易(yì)所上市公(gōng)司多(duō)表现良(liáng)好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易所提出将(jiāng)改革公(gōng)司治理(lǐ)监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方(fāng)式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿(yì)日(rì)元的股(gǔ)票被宣布回购(gòu)；四是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示(shì)大(dà)举投(tóu)资日本股市等，推动市场对(duì)日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风(fēng)险，并提示(shì)投资者(zhě)，海外投资可(kě)能会涉(shè)及相关(guān)的汇(huì)率风(fēng)险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉(xī)程(chéng)度不高等(děng)问题，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨(zuó)日(rì)净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交(jiāo)均价测算，净(jìng)流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年的(de)净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以(yǐ)来净流入资(zī)金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年(nián)景气度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生(shēng)互(hù)联(lián)网(wǎng)等(děng)，也(yě)都受到(dào)资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量(liàng)及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安(ān)基金指数与量化投(tóu)资部表示，随着前(qián)期(qī)创业板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的(de)回调，当(dāng)前(qián)估值已(yǐ)来到30倍的(de)历史低位区间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该(gāi)机构分(fēn)析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实科技(jì)自立(lì)自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等(děng)设施建(jiàn)设和配(pèi)套电网改造。要(yào)重视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态(tài)，重(zhòng)视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能(néng)要加快转变，新能源及人工(gōng)智能(néng)将是经济转型(xíng)的(de)两大动(dòng)能(néng)，汇聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业的创业(yè)板持续(xù)受益(yì)于政(zhèng)策红利(lì)，该机构建议关(guān)注创业(yè)板50指数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个亿的资(zī)金净(jìng)流出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等(děng)近(jìn)期出(chū)现阶(jiē)段性行(xíng)情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出资(zī)金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量(liàng)的资(zī)金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整体资(zī)金净流(liú)出位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主题行业的资金出现(xiàn)流(liú)出，但部分机(jī)构仍(réng)建议从中长期(qī)角度(dù)，观(guān)察各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计(jì)复苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的(de)趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的(de)追(zhuī)捧热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议(yì)继续关注资金合(hé)力(lì)最强(qiáng)的(de)人工智能与央(yāng)企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场炒作热(rè)度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会(huì)，尤其(qí)是大(dà)众消费等领(lǐng)域(yù)；而长期来(lái)看(kàn)，可(kě)以(yǐ)积极关注数字化(huà)对(duì)生产力的提升，重点关注(zhù)计(jì)算机、互联(lián)网和(hé)传媒(méi)等行(xíng)业。

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