随着公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)以及对后市(shì)看法跃(yuè)然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加(jiā)入(rù) AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等(děng)热(rè)门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基(jī)金王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈(tán)到了自己对AI领(lǐng)域(yù)的密切(qiè)关注，但观(guān)点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，从银华基金李晓星在管的10只基(jī)金来看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在今年一季(jì)度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银(yín)华心(xīn)怡(yí)A、银华(huá)心佳两年(nián)持(chí)有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三(sān)年持(chí)有A 则在一(yī)季(jì)度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提(tí)高了(le)港股(gǔ)仓位(wèi)，比(bǐ)如银(yín)华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作银华中小盘为(wèi)例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立(lì)讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金(jīn)还增(zēng)持了(le)精测电子，较去年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳(ào)科技、德(dé)业股份、晶(jīng)科能(néng)源、海光信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪(làng)科技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该(gāi)基金分(fēn)别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好liè)第二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文(wén)”表达了自(zì)己对市场的(de)看(kàn)法(fǎ)，基金(jīn)君(jūn)为大家(jiā)做(zuò)了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，对于(yú)今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济(jì)整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构调整继续(xù)升级(jí)，居民消费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢(huī)复；我(wǒ)们判断(duàn)由于(yú)国家自身实力的(de)不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际(jì)形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技(jì)术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各(gè)巨头加速入局。需(xū)要关注的(de)是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看(kàn)好国(guó)产替代(dài)方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体设(shè)备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看(kàn)，伴随国(guó)产供应商积(jī)极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提(tí)速。在景气复(fù)苏方(fāng)向(xiàng)，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半(bàn)导体下(xià)行周期接近尾声，经历了过去几个季(jì)度(dù)的去(qù)库(kù)存，有望在今年(nián)下 半年重(zhòng)启(qǐ)上行(xíng)周期，向上弹性(xìng)取决(jué)于下(xià)游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率(lǜ)先(xiān)回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块是一季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和(hé)估值已(yǐ)经处于(yú)历史偏低(dī)的位置。只是(shì)市场(chǎng)对于上(shàng)涨(zhǎng)的标(biāo)的更多地关注利好，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空。我们(men)总体认为现在市场对于(yú)新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块(kuài)的应激式反(fǎn)应。在去(qù)年的(de)中报中，我们曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时间(jiān)段，具(jù)有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看(kàn)好(hǎo)电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓新(xīn)能源(yuán)相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的(de)6只基(jī)金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信澳(ào)科技创新(xīn)一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业(yè)为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)，其中，增(zēng)持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退(tuì)出(chū)前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行(xíng)不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天(tiān)齐锂业，今年(nián)一季(jì)度(dù)较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基(jī)猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好于“强(qiáng)预(yù)期，弱现实(shí)”的担忧，随(suí)后又出现了显著(zhù)的回调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金旗下多位基金经(jīng)理也(yě)发(fā)布了一季报(bào)。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿(ruì)在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观经济目(mù)前处在一个温和(hé)复苏的通(tōng)道，在海外(wài)加(jiā)息进入尾(wěi)声后，社(shè)会流动(dòng)性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二季度(dù)指数仍有可能会(huì)是震荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短(duǎn)期达到目标价的相关(guān)品种，并根据收益率(lǜ)预期(qī)的变化调(diào)整了(le)一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季度(dù)增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中(zhōng)航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能这一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先(xiān)我们相信(xìn)这是一项会对目前(qián)的生产(chǎn)和(hé)生(shēng)活方式带来重大(dà)变化的技术(shù)变革，值得我们(men)投入非(fēi)常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我(wǒ)们目前还(hái)无法相对准确的评估这项技(jì)术革命(mìng)给具体公司和行(xíng)业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出(chū)大部分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此(cǐ)我们(men)一季(jì)度暂时(shí)还没有明显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓较多的电动车(chē)和光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到了(le)一(yī)些短期因素的干(gàn)扰，投资(zī)者的信心出现了(le)波动。投(tóu)资(zī)者(zhě)预期变化导致部(bù)分个股出(chū)现了较(jiào)大回调(diào)，目前(qián)行(xíng)业整(zhěng)体估值水平处(chù)于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来的发展方(fāng)向还是相对比(bǐ)较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布(bù)了一季报(bào)在(zài)一(yī)季报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度(dù)以及渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题(tí)。谈(tán)资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基本原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会随(suí)着时间增(zēng)长，而非随着(zhe)利(lì)润波动。所以在海量信息中，我们需要重点(猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目(mù)标。好(hǎo)资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的(de)公司治理(lǐ)加(jiā)持下(xià)能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会(huì)一如既(jì)往(wǎng)，不去猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面，以姜诚代表作(zuò)中泰(tài)星元价(jià)值优选A代(dài)表作为例，该基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥(ní)、美的集团，增持了(le)工商(shāng)银行、建发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自(zì)己(jǐ)的(de)组合没有(yǒu)大的变化(huà)，是因(yīn)为长(zhǎng)期观(guān)点没有(yǒu)大的变化。对中国(guó)经济的长期乐观，结合当前市场提(tí)供的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断(duàn)切换的市场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投资是一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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