作者：于博 蒋佳榛(zhēn)

　　事件描述

　　2023年5月11日(rì)，国家统计局公布了4月份的通胀数据：4月份(fèn)居民消费(fèi)价格同比上(shàng)涨0.1％，环比下降0.1％，工业生产者出(chū)厂(chǎng)价格同比下(xià)降(jiàng)3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观(guān)点

　　1、4月(yuè)CPI环(huán)比(bǐ)降幅(fú)收窄，同比(bǐ)涨幅回落至0.1％；其(qí)中，鲜菜、猪肉价格(gé)续降，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环比下(xià)降(jiàng)0.5％，同(tóng)比降(jiàng)幅扩大至(zhì)-3.6％；其(qí)中，分项价(jià)格跌多涨少，黑(hēi)金价格(gé)走弱。

　　3、4月(yuè)CPI同比离(lí)转负仅一步之遥，是否到了需要(yào)担心通缩的时候？我们认为(wèi)“通缩(suō)论”言(yán)过其实：一方面，今年初以来(lái)核心CPI有(yǒu)所反弹，意味(wèi)着通缩压力(lì)正(zhèng)逐步(bù)缓解；另一方面，4月CPI环比降(jiàng)幅(fú)收窄(zhǎi)、核心(xīn)CPI环比回升，也指向当(dāng)前经济仍在温和修复(fù)。下半年随(suí)着生(shēng)猪(zhū)价格筑(zhù)底回升、消(xiāo)费需(xū)求逐步回暖，物(wù)价水平有(yǒu)望回归正常水(shuǐ)平，通缩和通胀均不(bù)构成当(dāng)前主要矛(máo)盾。

　　目(mù)录

　　1、食品拉低(dī)通胀，核心通胀持(chí)平

　　2、菜、肉价格续降，出行价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比(b2l是多少毫升 2l是多少升ǐ)降幅(fú)扩大

　　4、价格跌(diē)多涨少，黑金价格(gé)走弱

　　5、通缩言过(guò)其实，关注核心(xīn)通胀

　　以下是正文(wén)

　　食品拉低(dī)通胀，核心通胀持平

　　4月CPI环(huán)比下降0.1％，降幅较上月(yuè)收窄0.2个pct，同比回2l是多少毫升 2l是多少升落0.6个pct至0.1％，其中(zhōng)翘尾、新(xīn)涨(zhǎng)价分别影响(xiǎng)0.3、-0.2个(gè)百分点。从结(jié)构上看，食品项仍(réng)是主要拖(tuō)累，4月食品价格环比下降(jiàng)1％、非食品价格则环比小幅上涨0.1％。剔(tī)除食品和(hé)能源后，4月(yuè)核心CPI环比回升0.1个百分点(diǎn)至0.1％、同比持平(píng)至(zhì)0.7％。

　　菜、肉(ròu)价(jià)格续(xù)降，出(chū)行价(jià)格上涨

　　食(shí)品(pǐn)方(fāng)面，菜(cài)、肉(ròu)价格续降，仍是(shì)主要拖(tuō)累。受受生猪产(chǎn)能(néng)充(chōng)足以及消费(fèi)淡季影响，猪肉价格环比续降3.8％，但降(jiàng)幅(fú)较上月收窄0.4个pct；鲜(xiān)菜、鲜果大量上(shàng)市(shì)，带动(dòng)价格(gé)分(fēn)别环比(bǐ)下降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄(zhǎi)1.1、走阔1.1个pct。非食品方面，小长假出行(xíng)需求带动旅游价格环(huán)比上涨4.6％，受车企降价(jià)促销以及国内油(yóu)价下降(jiàng)影(yǐng)响，交通工(gōng)具及交通(tōng)工具用燃料价格(gé)环(huán)比分别下(xià)降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅扩(kuò)大

　　受国内外市场(chǎng)需求表现偏弱(ruò)及国际大(dà)宗商品价(jià)格波动(dòng)影响，4月(yuè)PPI环比(bǐ)下降0.5％，同(tóng)时受上年同期高基(jī)数(shù)的影(yǐng)响，同(tóng)比(bǐ)降幅扩(kuò)大1.1个pct至-3.6％，其(qí)中翘(qiào)尾、新涨(zhǎng)价(jià)分别影响-2.6、-1.0个百分点。国内生(shēng)产资料、生活资(zī)料价格环(huán)比分别下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价格(gé)跌多涨少，黑金价格走弱

　　分行业(yè)看，国际原油价格波动带动国内油煤加工、化学原料及制(zhì)品相关(guān)行业(yè)价格环(huán)比分(fēn)别下降2.3％、1.1％；受国(guó)内需求(qiú)表现不(bù)及预期影响，黑(hēi)金采(cǎi)选及(jí)冶炼、有色(sè)采选相关行(xíng)业(yè)价格结(jié)束自去(qù)年底(dǐ)以来的(de)强势表(biǎo)现，环比分(fēn)别下(xià)降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在(zài)产能继持续释(shì)放、供给相对充足(zú)的(de)影响下，价格环比续降4％。

　　通缩言(yán)过其(qí)实，关(guān)注(zhù)核心通胀

　　4月CPI同(tóng)比(bǐ)降至0.1％的(de)历史较低水平，离转负仅一步(bù)之(zhī)遥，是(shì)否(fǒu)到了需要(yào)担心通缩的时候？我们认为(wèi)，应当(dāng)理性看(kàn)待物价数据，“通(tōng)缩论”言过其实(shí)：一方面，去年下半年核心CPI同比(bǐ)持续(xù)徘徊在(zài)0.6％的历史(shǐ)低位，但(dàn)今年初(chū)以来有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)弹，意(yì)味(wèi)着通(tōng)缩压力正在逐步缓解；另一方面，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比回升，环比走(zǒu)势均(jūn)处于正常波动区间，也指(zhǐ)向当前经济仍(réng)在温和修复。往前(qián)看，去年二、三季度受疫情影响(xiǎng)供(gōng)给偏(piān)紧，CPI同比涨幅较高，高基数或对今年后续CPI同(tóng)比读数持续造(zào)成扰动。我们(men)认为，应更多关注环比变动(dòng)情况以及(jí)核心CPI的走势(shì)。而随着下(xià)半(bàn)年生猪需求的回升，以及中央猪(zhū)肉收(shōu)储工作的(de)开展，生猪(zhū)价格有望筑底回升(shēng)，食(shí)品项对CPI的拖(tuō)累将有所缓解，下半(bàn)年物价水平有望逐步(bù)回归至正常水平(píng)、整体将保持(chí)温和上(shàng)涨态(tài)势，通缩和(hé)通胀均不(bù)构成当前(qián)经(jīng)济的主要矛盾。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 2l是多少毫升 2l是多少升