5月(yuè)10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门(mén)收到《关于调(diào)整协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)的(de)通(tōng)知》，四大国(guó)有银行协(xié)定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)自律上限的(de)下调(diào)幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协定存(cún)款更多是对公业(yè)务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访了招(zhāo)商(shāng)基金研究部首席经济学(xué)家李(lǐ)湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬基(jī)金固定收(shōu)益副(fù)总监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安基金、光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本(běn)轮调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对(duì)银行而言，存款利(lì)率下调有(yǒu)助(zhù)于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低(dī)银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利(lì)率下(xià)行仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记者(zhě)：四大国(guó)有银行为何下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为(wèi)，当前调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成(chéng)员银行参(cān)考以10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律(lǜ)机制发布《合(hé)格审(shěn)慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)、农商行存款利率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率下(xià)调，均是在(zài)利率市(shì)场化改革推进背(bèi)景下，银行(xíng)出于自(zì)身(shēn)经营考虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差(chà)不断下行。在(zài)资产端定价压(yā)力较大(dà)且(qiě)存(cún)款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差的重要(yào)手段(duàn)。此外(wài)，2023年以来银(yín)行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业(yè)固定(dìng)资(zī)产(chǎn)投资传导较(jiào)弱，下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)有(yǒu)利(lì)于(yú)对公客户(hù)留(liú)存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，实体经(jīng)济(jì)综合融资成本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为明(míng)显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第三(sān)，企业和居民(mín)风险偏好大(dà)幅下(xià)降(jiàng)导(dǎo)致存(cún)款(kuǎn)增长比较(jiào)明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系发生了变(biàn)化，降低了银(yín)行(xíng)高吸揽(lǎn)储的(de)必要(yào)性；第四，协定存款和(hé)通知(zhī)存款介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活期(qī)存款与定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限下调也是要将(jiāng)存款产(chǎn)品线的(de)调整进(jìn)行统(tǒng)一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各(gè)项因素，银行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋势(shì)，通过(guò)自律(lǜ)机(jī)制协调调(diào)降(jiàng)负(fù)债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安(ān)基(jī)金(jīn)：中国的存款利率(lǜ)管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下(xià)限(xiàn)管控(kòng)，近年(nián)来贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式(shì)的改变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来，4月(yuè)和9月经(jīng)历(lì)了两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参(cān)与(yǔ)，今年以(yǐ)来(lái)的调整更多是(shì)延续去年9月这一轮存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的(de)激励为主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利(lì)率补(bǔ)降(jiàng)的进度。就今年的经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复(fù)苏后经济边际(jì)走(zǒu)弱，经济修复存在波(bō)折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资(zī)需(xū)求有(yǒu)限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利率可以(yǐ)引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净(jìng)息(xī)差不断(duàn)压缩，银行经营压力(lì)增大，调(diào)整存(cún)款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的(de)活期类(lèi)存款收益(yì)，延续近期银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力(lì)；另(lìng)一方面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额(é)储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不(bù)搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集(jí)中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介(jiè)于活期和定期存款之间的存(cún)款的利率调(diào)整，当下有必要一(yī)次性调(diào)整通知存款(kuǎn)和协定(dìng)存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效(xiào)性。银(yín)行一季度(dù)净息(xī)差水平均创历史新低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调(diào)可以有效降低(dī)银行负(fù)债成本，增厚息(xī)差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏(piān)弱(ruò)之外，企业贷款也在(zài)边际转弱(ruò)，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大(dà)。在这种背景下，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还要(yào)进一步观(guān)察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利(lì)率，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大，控(kòng)制存(cún)款成本(běn)成为当务之(zhī)急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力持续主动下(xià)调存(cún)款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能(néng)仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地(dì)方债为例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等发达地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主体，其信用债收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央行(xíng)的政策利(lì)率、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表着政策(cè)意(yì)愿强调信号意义的(de)作(zuò)用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一(yī)年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强(qiáng)需(xū)求不(bù)足的情况，央行已(yǐ)经通(tōng)过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构性货(huò)币政策等多(duō)项举措给予(yǔ)了实体经(jīng)济所(suǒ)需的一定的资(zī)金投放(fàng)支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续需(xū)要(yào)财政(zhèng)政策产业政(zhèng)策等配套政策继(jì)续激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要(yào)观(guān)察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进一步下调(diào)要看实体经济(jì)复天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓苏的(de)情况。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下调(diào)的概率不大，而存款利率上限的(de)调整空间仍存在，而是否进一步下调(diào)要看银行自(zì)身(shēn)经营需要。

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债(zhài)券市(shì)场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。在存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利(lì)率市场化定价情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过存款利率下行(xíng)，稳定商(shāng)业银行净息(xī)差进而保持贷款利率维持低位或(huò)继续下行(xíng)，最终(zhōng)有利于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从(cóng)日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复(fù)趋势或仍在。近期(qī)国(guó)债(zhài)利率(lǜ)持续下(xià)行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存(cún)款定价(jià)下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国(guó)内降息预期被进(jìn)一步(bù)强化。海外来看(kàn)，全(quán)球经(jīng)济进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来(lái)降息高峰。

　　平(píng)安基(jī)金(jīn)：目前，我国国(guó)有大型商业银行(xíng)和股份(fèn)制商业(yè)银行的定(dìng)期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成(chéng)本仍是大势所趋(qū)。一方(fāng)面(miàn)，银(yín)行(xíng)仍(réng)有净息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷(dài)款加权平均(jūn)利率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息(xī)差压力(lì)加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下降，来保障银行(xíng)合理利差范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续(xù)高增，在揽(lǎn)储压力不大(dà)的基(jī)础(chǔ)上，银行自身也(yě)有动(dòng)力去下调存款定价(jià)来保障利差(chà)。

　　缓解银行(xíng)负债及(jí)经营(yíng)压力(lì)

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大(dà)是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预(yù)期被放大(dà)，大量(liàng)资金集(jí)中在银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)端，此次(cì)存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)也(yě)有(yǒu)望(wàng)带动存(cún)款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘(pán)活(huó)市场流动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息差(chà)压(yā)力。本次(cì)下调将引导银(yín)行的对公活(huó)期成本(běn)下降，存款降价叠加资产端让利压(yā)力趋(qū)缓，银行息差、盈利(lì)将(jiāng)合(hé)理修复(fù)，有利于增强银行内(nèi)生资本补(bǔ)充能(néng)力(lì)；②减少企(qǐ)业(yè)及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进(jìn)企业投资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的影响(xiǎng)集中在以下两点(diǎn)：①规范银(yín)行(xíng)的协定(dìng)存款定价秩序，减少存(cún)款定价(jià)的(de)无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协定存(cún)款和通知(zhī)存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自(zì)律(lǜ)机制、定价较(jiào)低的银行产生(shēng)揽储冲击。本(běn)次上限(xiàn)下调后(hòu)会普(pǔ)遍降(jiàng)低中小行协定存款及通知存款利(lì)率(lǜ)，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对股份行及国有大(dà)行影响较小(xiǎo)。②长端利(lì)率下行仍有空间。市(shì)场降息预期升(shēng)温，但大概率落(luò)空。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，使得(dé)对公客(kè)户活(huó)期存款收(shōu)益向对私客户(hù)看(kàn)齐，一方(fāng)面有助于缓(huǎn)解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调(diào)整降(jiàng)低了银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协定利率上(shàng)限后，预计行业资(zī)金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特(tè)别(bié)是降(jiàng)低银行对公活(huó)期存(cún)款成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银行负(fù)债端成本(běn)的下(xià)降(jiàng)使得银行(xíng)盈利能力(lì)增强，进一步打(dǎ)开(kāi)了资产(chǎn)端收益率(lǜ)下行的(de)空间，或带(dài)动债券(quàn)收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款(kuǎn)利率(lǜ)是否还有(yǒu)进一步下降的(de)空(kōng)间？对股债(zhài)市场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年(nián)来，贷款和(hé)存款利率的非(fēi)对称下行使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力(lì)倒逼(bī)存款利率有进一(yī)步(bù)调(diào)降的预期。一方面(miàn)，为(wèi)支持实体经济(jì)，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创(chuàng)有统计(jì)以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各(gè)行(xíng)在(zài)存款市场上的(de)竞争类似(shì)“非(fēi)零和博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和(hé)存款市场份额考核压力使得(dé)各(gè)行下调(diào)存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上(shàng)市银(yín)行存量存(cún)款(kuǎn)平均成本率基本(běn)持平。贷款和存(cún)款利率的非对称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行(xíng)净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降低全社会无(wú)风险收益率，利多永续(xù)经营性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存款付息(xī)率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款(kuǎn)收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了(le)银行息(xī)差压力，这(zhè)使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流(liú)向消费和实(shí)际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调带动流动(dòng)性继续进(jìn)入债市，中短期利率，特别是中短期信用(yòng)债利(lì)率仍有下行空间。如果经(jīng)济(jì)复苏(sū)较强(qiáng)，流动(dòng)性也有可(kě)能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或有(yǒu)动力主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓来看(kàn)，有(yǒu)望(wàng)带动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有助(zhù)于压(yā)低全社会利率水平，利好债券，同时股(gǔ)票市场(chǎng)中(zhōng)，对流动(dòng)性敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来(lái)看，是否意(yì)味着货币(bì)政策进(jìn)一步宽松(sōng)？货币政策充裕(yù)延续，但解(jiě)读为边(biān)际再宽松为(wèi)时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一(yī)季度货(huò)政例(lì)会均表(biǎo)明当前货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而(ér)在此(cǐ)基础(chǔ)上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实(shí)体(tǐ)经济提(tí)供更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端(duān)利率仍有下(xià)行空(kōng)间，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对银行(xíng)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政(zhèng)策利率就必(bì)须(xū)进(jìn)行(xíng)对等下调，市场不应视为降息(xī)的(de)确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下(xià)，普通投资者应该如(rú)何守(shǒu)住(zhù)自己的钱袋(dài)子(zi)？你(nǐ)有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通(tōng)投资者的投资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及(jí)安(ān)全性。在(zài)存款利(lì)率(lǜ)下降的背景下，短债基(jī)金(jīn)以及其他固收(shōu)类基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银(yín)行(xíng)理财产(chǎn)品，具有一定(dìng)的(de)超额收益(yì)，是(shì)风险偏(piān)好较低和风(fēng)险偏(piān)好适(shì)中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初(chū)以来，债券(quàn)市(shì)场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来下行加(jiā)速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利(lì)率(lǜ)水平还是从信用利差，都回(huí)到了(le)较低(dī)历史分(fēn)位数水平，虽(suī)然债市多头环境仍(réng)未改(gǎi)变，但一(yī)致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政(zhèng)策增(zēng)量(liàng)政策(cè)，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通(tōng)投资者来(lái)说(shuō)，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守类(lèi)型的产品，规避(bì)市场(chǎng)波动，例如(rú)货币基金，而短债基金中要选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤(chè)控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势(shì)显现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向中长期调(diào)结构，政策发力预期下(xià)降，市场(chǎng)对(duì)经济的“弱复苏”预期进(jìn)一(yī)步强化(huà)，因此股票市场也进入(rù)到“休整期(qī)”。在市场震(zhèn)荡休整期(qī)，高股(gǔ)息(xī)策略往往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当前(qián)环境下，建议(yì)关注行业估(gū)值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们识(shí)别金(jīn)融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高达(dá)20％且(qiě)能(néng)保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投(tóu)资者而言，如果不具备相关专业知识(shí)，可(kě)以选(xuǎn)择把投资理(lǐ)财(cái)交给少数专(zhuān)业(yè)的人来(lái)做，让优秀的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)管理自己(jǐ)的钱(qián)袋子。具(jù)备一定投资能力和风控能力的(de)人士可通过理财(cái)和投资试图(tú)跑赢通(tōng)胀，但前提(tí)条件是做好风控，选择(zé)适合自己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金(jīn)：随(suí)着存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄(xù)收益(yì)下(xià)降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等(děng)风险等级较低、支(zhī)取相(xiāng)对(duì)灵活(huó)的产品(pǐn)。

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