一度(dù)被称为“机构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大变局，个(gè)人投资者不仅在新发(fā)基金中(zhōng)占据主流(liú)，存(cún)量产品也超过了机构(gòu)投资(zī)者(zhě)占比。

　　多位业内人(rén)士对(duì)此(cǐ)表示，在(zài)基金行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易(yì)工具优势被投资者(zhě)逐渐认知(zhī)，以及投资热(rè)点轮动(dòng)加(jiā)快(kuài)、主题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率较(jiào)高等(děng)背景下，国(guó)内(nèi)资本市场正在经历股(gǔ)民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比抬升(shēng)，有利于投(tóu)资者分(fēn)散风险，提高市场交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）上市前(qián)一周披露的(de)个人投资者(zhě)平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为(wèi)新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市(shì)场数据看(kàn)，2022年个(gè)人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金(jīn)。

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　　针对个人(rén)投资(zī)者(zhě)占(zhàn)比(bǐ)的变化(huà)，华泰柏(bǎi)瑞指数投(tóu)资(zī)部总监助(zhù)理、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中在几大宽(kuān)基(jī)ETF，一般都(dōu)是(shì)机构投资(zī)者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠(dié)加全(quán)行(xíng)业指(zhǐ)数相(xiāng)关业务同(tóng)仁在ETF投(tóu)教工作上(shàng)的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越被普通(tōng)个人投资者(zhě)认知，从而使个人股票占比(bǐ)的(de)大幅提(tí)升。

　　具体到今(jīn)年新发(fā)ETF个(gè)人占比较高(gāo)的现象，国泰(tài)基金也(yě)分析，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新(xīn)发产品募资环(huán)境比较好，也越来越受到个人投资(zī)者的青睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些(xiē)个人投资者(zhě)也(yě)认(rèn)识到ETF持有一(yī)篮子股(gǔ)票，胜(shèng)率大(dà)概率更高，相对于(yú)个股来说，也能更(gèng)好(hǎo)地(dì)分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更倾向于(yú)交易新上(shàng)市的ETF，而机构(gòu)投(tóu)资者对于(yú)时间成本的把(bǎ)控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年(nián)个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机(jī)构增持(chí)行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数据(jù)看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平(píng)均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有(yǒu)比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超过(guò)了机(jī)构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回(huí)落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过了机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人(rén)投资(zī)者(zhě)占比较高的(de)行业(yè)或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的(de)高点回(huí)落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个人(rén)投资者(zhě)在行业或(huò)主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对(duì)份额也是在增(zēng)长的，这一数据(jù)更(gèng)代(dài)表了机构(gòu)投资者对行业或主题ETF的(de)认可(kě)度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉(chén)调研(yán)的(de)过程中，我们发现大部分(fēn)投资者都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作(zuò)为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了(le)资产(chǎn)组(zǔ)合配置(zhì)中的一个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于(yú)近年来行业轮(lún)动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比(bǐ)较均(jūn)衡的(de)投资机会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和(hé)2022年，市(shì)场震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会又多(duō)上涨(zhǎng)空间又(yòu)大，风险偏好也随之上升(shēng)，所以行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近(jìn)五(wǔ)年市场成交热情(qíng)的提升带来了A股市场的大幅发(fā)展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而在经历了(le)多(duō)种行情风(fēng)格的(de)锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较高(gāo)的2022年之(zhī)后，投资者(zhě)们(men)对于(yú)跑赢(yíng)基准的(de)难度(dù)有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资(zī)热点轮动较(jiào)快，新的投资领域带来(lái)了(le)大(dà)量(liàng)的学习成本(běn)，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作(zuò)透明度(dù)较高，因(yīn)而逐(zhú)步获得(dé)个人投资者的认可。

　　具(jù)体来看(kàn)，基煜(yù)研究分(fēn)析(xī)，一(yī)是随(suí)着(zhe)A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提(tí)升，个(gè)人投(tóu)资(zī)者对于β收益(yì)的(de)认知将越来越深(shēn)入，近几年可以看到更多投资者会(huì)基于大势(shì)选择宽(kuān)基投资工(gōng)具(jù)；另一方面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新(xīn)能源(yuán)、医药等，因(yīn)此行业主题(tí)基(jī)金(jīn)ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提(tí)升交易(yì)活跃度(dù)

　　长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个人占比(bǐ)的抬(tái)升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃(yuè)度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)43％；年平均(jūn)换手率(lǜ)也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人(rén)占比超过机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为(wèi)投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提升(shēng)交易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化(huà)而来(lái)，个(gè)人(rén)投资者发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成本(běn)低廉且相比个(gè)股可以更好地平(píng)滑(huá)风险，也能够(gòu)获得交(jiāo)易的参(cān)与感，于是更多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比(bǐ)个(gè)股来说，ETF的(de)风险更分散(sàn)波(bō)动也(yě)更小，因此个人投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而(ér)非(fēi)股票，长远来(lái)看可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容(róng)易受(shòu)到市场消息的(de)影(yǐ四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思ng)响，这对于我(wǒ)们(men)基金管理人的(de)持续运营和投资者陪伴都提(tí)出(chū)了(le)更(gèng)高的要求。”国泰(tài)基金(jīn)相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个(gè)人(rén)占比可能会带来更活跃(yuè)的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的(de)市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称。

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