中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩(jì)单(dān)”陆续(xù)公布：9家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增(zēng)持(chí)而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一(yī)步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商(shāng)也(yě)难(nán)以幸免。且(qiě)新公司(sī)建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进(jìn)一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群(qún)机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深(shēn)交易所互联(lián)互通(tōng)全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年(nián)大百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在(zài)中(zhōng)国展业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带(dài)强(qiáng)调(diào)事(shì)项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上述协(xié)议和(hé)合并计划的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大(dà)疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人(rén)参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不(bù)得(dé)超过(guò)2家，其(qí)中(zhōng)控制证券(quàn)公司的(de)数(shù)量不(bù)得(dé)超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗商在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业(yè)务(wù)持(chí)续(xù)推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了(le)特(tè)色投资(zī)咨询(xún)服(fú)务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨(kuà)境(jìng)业(yè)务(wù)联动(dòng)等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加及优化，为客户(hù)提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从(cóng)产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合(hé)作(zuò)四个方面入(rù)手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投资者提(tí)供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持股备(bèi)案(àn)后(hòu)，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高(gāo)华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规(guī)划(huà)，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的(de)研发，为客户(hù)提供直(zhí)接对接(jiē)境外(wài)资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理业(yè)务(wù)，这在具备外(wài)资(zī)银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致力(lì)为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务(wù)，为客户(hù)实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客(kè)户(hù)在同一策(cè)略下提供差(chà)异(yì)化选择及多元化的投(tóu)资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放(fàng)的(de)力(lì)度不断加大(dà)，各外(wài)资(zī)金融机构加(jiā)速了(le)在境内设立控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外(wài)商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等(děng)多家外资券商的(de)设(shè)立申请仍处(chù)于(yú)证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会满等先后在(zài)京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国(guó)安联(lián)保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构(gòu)负(fù)责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和全球投资者带来了(le)实实在(zài)在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积(jī)极拓展在华业务(wù)和投(tóu)资，期(qī)待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资(zī)机(jī)构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理机(jī)构等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国际金融(róng)机(jī)构全面参(cān)与(yǔ)中国资(zī)本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来(lái)了(le)通过与国际(jì)金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前证券行业集(jí)中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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