金融界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期(qī)轮回的白(bái)糖期货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假期(qī)之前的(de)最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一(yī)假(jiǎ)期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主力(lì)合约正在(zài)上(shàng)演最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的(de)原因与(yǔ)白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一(yī)个种植(zhí)周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价(jià)格(gé)已(yǐ)经(jīng)创(chuàng)下(xià)2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚(shàng)在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等(děng)主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国内白糖(táng)需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白(bái)糖来说(shuō)并不现实(shí)，由于国内(nèi)糖(táng)料作物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日(rì)报报(bào)道，联合国(guó)粮(liáng)食及农业组织（粮(liáng)农组织(zhī)）发(fā)布的报告显示(shì)，4月国际(jì)食品(pǐn)价格指数(shù)出现1年以来的首次回升(shēng)，食(shí)糖(táng)、肉类及(jí)大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地(dì)区包括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖(táng)国之一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上政府实施的(de)出(chū)口限制，世界各地的(de)糖价(jià)可(kě)能会(huì)进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否(fǒu)会重(zhòng世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁)蹈覆辙，还是继续(xù)挑战(zhàn)极(jí)限，市场将(jiāng)会给出答(dá)案。

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