今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行情(qíng)之(zhī)下，引发(fā)了(le)全行业所有基金经(jīng)理关(guān)注(zhù)，而公募(mù)基金2023年一(yī)季报(bào)揭开了基金经(jīng)理的观(guān)点和(hé)真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一季度主要(yào)投资(zī)在(zài)人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成(chéng)为今年以来(lái)业绩(jì)最领先的主(zhǔ)动权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星(xīng)基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一(yī)季度在人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开(kāi)年以来，计(jì)算机(jī)行业在人(rén)工智能板块的带(dài)动(dòng)下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的(de)知名(míng)度更上一层(céng)楼(lóu)。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报成(chéng)为2023年表现最(zuì)强(qiáng)的主动权(quán)益基(jī)金，最新观点(diǎn)备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的行业(yè)，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还(hái)提(tí)到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模型持续(xù)迭代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。国(guó)内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开展结合(hé)自身业(yè)务的人工智(zhì)能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是相(xiāng)关公司(sī)在(zài)产业端的积(jī)极布(bù)局，人工智能浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极(jí)回报基金一(yī)季(jì)度主要投(tóu)资(zī)在人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前十(shí)大重仓(cāng)股进行了较(jiào)大幅度的调(diào)整。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍(réng)出现在其前十大重仓股之列(liè)外(wài)，其他(tā)重(zhòng)仓股全(quán)部换，新进(jìn)了长川科技、华海清(qīng)科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股不少在(zài)2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回(huí)报的(de)头(tóu)号重(zhòng)仓股中微(wēi)公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内(nèi)拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动(dòng)基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持去年底的高仓位(wèi)，一季(jì)度末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于中性(xìng)水平。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基(jī)金诺安成(chéng)长并没有太大变化，前十大重仓(cāng)股相较(jiào)去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长(zhǎng)的一(yī)季(jì)报(bào)中写道，主要布(bù)局芯片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即(jí)将到(dào)来的科(kē)技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大细分领域，在一季(jì)度都到了(le)临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存(cún)水平接(jiē)近正常(cháng)，各厂(chǎng)商二(èr)季度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需(xū)求端(duān)将对(duì)设计(jì)板块(kuài)持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。而算(suàn)力(lì)几(jǐ)何(hé)级(jí)的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需求(qiú)的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前(qián)到来(lái)。

　　另(lìng)外一个(gè)重(zhòng)要板(bǎn)块(kuài)是(shì)芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国(guó)半导(dǎo)体的制裁已(yǐ)经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国(guó)半(bàn)导体出口新(xīn)法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国(guó)内晶圆代(dài)工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制程，另一方面在(zài)国(guó)内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然(rán)美国(guó)的制裁对(duì)我国先进制程的(de)扩产造(zào)成了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看(kàn)，芯片(piàn)设备的国产化(huà)率却取得(dé)了突飞猛(měng)进的增长。在全球(qiú)晶(jīng)圆扩(kuò)产处于下行周期的大背景下(xià)，国产替代(dài)进程加速对(duì)设(shè)备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金的规模(mó)也出(chū)现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益(yì)基(jī)金。这一(yī)业(yè)绩还(hái)是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域大跌影(yǐng)响，若截(jié)至4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠(guān)军(jūn)基(jī)金一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回报去年(nián)底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季(jì)度末规模(mó)已达到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度(dù)的净值涨幅，这一(yī)规模(mó)暴涨更多来自(zì)于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺安积(jī)极回报基金(jīn)的话题也屡见报端(duān)，成(chéng)为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管理的5只(zhǐ)基金在一季度(dù)规(guī)模(mó)均出(chū)现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同(tóng)样(yàng)规模暴增，从去(qù)年(niá春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对n)底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年(nián)底的(de)293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经(jīng)理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的(de)副总，市场上(shàng)管理(lǐ)规模超过700亿的基(jī)金经(jīng)理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股(gǔ)方向也受(shòu)到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相关板(bǎn)块，他也(yě)坦言在(zài)一季度(dù)主要对对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基(jī)金(jīn)一季度(dù)新进了海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模块方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设备检测(cè)、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在(zài)4月15日发布的《投资(zī)者关(guān)系活动(dòng)记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云(yún)计(jì)算和人工智能领域提提供以芯(xīn)片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无(wú)晶(jīng)圆半导体(tǐ)系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心(xīn)光(guāng)模块(kuài)供(gōng)应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际旭创(chuàng)今年(nián)以来暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也(yě)在积极加仓(cāng)，仅一(yī)个季(jì)度的时间(jiān)就狂(kuáng)买8个多亿，直(zhí)接买进(jìn)第七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四(sì)只个股在一(yī)季度退出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的(de)另(lìng)外(wài)一(yī)只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一(yī)季度除(春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对chú)了(le)加(jiā)仓半导体(tǐ)等(děng)板块之外，互联网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯(xùn)控股也是其主(zhǔ)要加(jiā)仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着各种风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季(jì)度A股(gǔ)市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化(huà)更(gèng)明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公(gōng)司(sī)长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不(bù)断寻(xún)找具有良(liáng)好投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计(jì)算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在(zài)当(dāng)年弱(ruò)市环境下(xià)斩获(huò)超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报(bào)的(de)披(pī)露揭开(kāi)了朱红裕的(de)投资思路和路径。从股票持仓来(lái)看，一季度(dù)末该基金股票市(shì)值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金(jīn)成立以来的最(zuì)高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股比例(lì)有所提升(shēng)。数据显示，招商核心竞争力配置(zhì)中国大(dà)陆、中国(guó)香港股票市值占基金净值(zhí)比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置来看，重点布局(jú)了信息技术(shù)、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科(kē)技、美的集团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持(chí)仓调(diào)整，绿城服务、中(zhōng)国民航(háng)信息(xī)网络(luò)、安琪酵母(mǔ)新进(jìn)前(qián)十大重仓(cāng)股之列，通威(wēi)股份、希望教(jiào)育、中(zhōng)航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中(zhōng)写道，一(yī)季度初期，我们基于对(duì)经济复(fù)苏(sū)预期大概(gài)率偏(piān)弱的判断(duàn)，主要减持了经(jīng)济复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分(fēn)制(zhì)造业(yè)，增(zēng)持了(le)计算机、大(dà)众消费品等行业，同时(shí)，我们亦(yì)在(zài)一季度末期逐(zhú)步逢低增持了港股中(zhōng)可(kě)能面(miàn)临业绩拐点的(de)物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定的超额收益，但市(shì)场的博弈程度超出(chū)了我(wǒ)们的预期，导致对部分行业的定(dìng)价出现(xiàn)了较为(wèi)显著(zhù)的偏离。我们将基(jī)于中长期(qī)的行业研(yán)究视野(yě)，逆势而行。

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