近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一(yī)由不恰(qià)当(dāng)言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文(wén)艺(yì)创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演(yǎn)员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热(rè)的行(xíng)业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中国最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股笑(xiào)果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战(zhàn)略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南(nán)山资(zī)本和(hé)游(yóu)族网络对(duì)笑果文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对外投资(zī)也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的(de)企业(yè)共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销。如(rú)尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次天涂几次今存(cún)续的企业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人(rén)士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上看到(dào)本次出事，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国(guó)内处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治(zhì)和(hé)解放军形象等(děng)严肃(sù)话题(tí)，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非(fēi)常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和腾(téng)讯(xùn)关(guān)联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称(chēng)，受众面最(zuì)广的(de)是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司(sī)百分(fēn)之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以(yǐ)上(shàng)的发(fā)展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也(yě)闻风而(ér)至。财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中在2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析(xī)与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的(de)高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本(běn)为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始(shǐ)人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在(zài)于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具(jù)有巨大(dà)的不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)作为大文(wén)娱行(xíng)业中(zhōng)的(de)一员(yuán)，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因。

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