北交所开市至今一年半，公募基金投资北交(jiāo)所步伐不断(duàn)推进，除了推出北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基金、北交所主(zhǔ)题(tí)基金、“专精特新(xīn)”主题(tí)基金(jīn)外(wài)，存量产品也加大(dà)北交所布局(jú)力(lì)度，今年更有新基金密(mì)集公告可投北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票。

　　多家公(gōng)募机构及人士表示，随着(zhe)北证(zhèng)50指数推出，北交所活跃度抬升(shēng)，部分公(gōng)司表现良好，叠(dié)加较低(dī)的估值水平，公募基金等专业投资者(zhě)积极挖掘北交所投资机(jī)遇(yù)，投向北(běi)交所(suǒ)的意愿也(yě)在增加。从长期投资的角度(dù)看，北交所股(gǔ)票处于投资相对早期阶段(duàn)，更(gèng)具成长空间，符(fú)合“专精特新”属性的隐形冠(guān)军和(hé)科技、制造等行业，长期投资价值受到公募资金的青睐。

　　新(xīn)基金公告(gào)可投(tóu)北交所(suǒ)

　　专(zhuān)业机构挖掘北交(jiāo)所投资(zī)机(jī)会

　　据记(jì)者统计，截至5月13日，今年以来(lái)累计有申万菱信(xìn)沪(hù)深300价(jià)值ETF、鑫(xīn)元(yuán)成长驱动、银华心质混合、中庚港股(gǔ)通价(jià)值18个月等十(shí)多只次新基金(jīn)公告(gào)可(kě)投资于北京证券交易(yì)所上市(shì)股票，并揭(jiē)示了相关风险。

　　除了(le)基金产品外，还有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等多家基金(jīn)公司也发布公告称，北交所上市股票是国内依法发行上(shàng)市(shì)的股(gǔ)票，属于基金法规定的“上市交(jiāo)易(yì)的股票”。在遵守基(jī)金合同所规定的投资目(mù)标、投资策略、投资范围、资产(chǎn)配置比例(lì)、风险收益特征和相关风险控制指标等前提(tí)下，公司(sī)旗(qí)下基金(jīn)可参与北交所股票的投资(zī)。旗下(xià)新增(zēng)基金如(rú)果(guǒ)符合基(jī)金合同的(de)有(yǒu)关规定，亦(yì)可投(tóu)资北交(jiāo)所上(shàng)市股(gǔ)票。

　　谈(tán)及(jí)上述现(xi感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内àn)象，中信(xìn)建投基金相关投研人士表示，公募新(xīn)基(jī)金之所(suǒ)以密集公告(gào)可投北交所，一方面表明专业(yè)投资机构(gòu)敏锐地发现(xiàn)了北交所相关股票(piào)潜在的投资机会，开始加大布(bù)局(jú)力度；另一(yī)方面，北交所上市公司是(shì)除沪深两市以外国(guó)内最优质公司的(de)代(dài)表，许多标的当前估值水平偏低，具备投(tóu)资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面(miàn)从持仓数(shù)量和持股总量的角度(dù)来看，公募(mù)参与北交所(suǒ)意愿在持续增(zēng)加。另一(yī)方面，相较于上证、深证(zhèng)，北交所上市公司数量、总(zǒng)体规模较(jiào)小，流动性(xìng)较弱，去年11月北交(jiāo)所推出北证50指数以来，被动(dòng)资金的加入使得整个板块的成交变得更(gèng)加活跃(yuè)，同时，部(bù)分(fēn)公司的良好表现也使得越来(lái)越多投资(zī)者关注到(dào)北交所，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)也(yě)表示，公募基金的(de)配置意愿，主要取决(jué)于(yú)北交(jiāo)所(suǒ)市场的赚钱效(xiào)应、可投标的稀缺性以(yǐ)及专精特新领(lǐng)域(yù)的(de)景(jǐng)气度。而近期北(běi)交所市场出现积极信(xìn)号(hào)：2022年年报中，多(duō)只公募基金(jīn)产(chǎn)品出现在北交所公司(sī)前十大股东名(míng)单(dān)中；北交所较(jiào)大(dà)规模(mó)公司去年业绩涨(zhǎng)势良好，今年一季度盈利表现继续向(xiàng)好(hǎo)；次新基金在北交所的持股集中(zhōng)度高。“预(yù)计(jì)随着后(hòu)续市场流(liú)动性的改善和创新型中(zhōng)小企业的高速(sù)成长(zhǎng)，北交所投资(zī)有(yǒu)望实现戴维斯(sī)双击。”

　　不过(guò)，受流通市(shì)值(zhí)小、流(liú)动性等制约，初步“试水(shuǐ)”北交所市场的(de)公募(mù)基(jī)金，在投资比例、策(cè)略上也存(cún)在差异，但未(wèi)来会加大对北交所市场的(de)研(yán)究和投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合北(běi)交所(suǒ)的(de)战(zhàn)略(lüè)定位和(hé)上市(shì)公司“小而美”的(de)特征，预计次(cì)新(xīn)基金投资将深(shēn)入细分产业(yè)链的研究，挖掘市场前景(jǐng)大(dà)、竞争壁垒(lěi)高、业绩确定(dìng)性(xìng)强的个股机(jī)会。同时，也(yě)可根据主板(bǎn)上一些成长赛(sài)道(dào)的公(gōng)司估值水平(píng)，在(zài)北交所中进行映射，选择估值(zhí)水(shuǐ)平显著偏低的公(gōng)司进行投资。在组合配(pèi)置上，力求均(jūn)衡(héng)和(hé)风险分散，降低中小企(qǐ)业(yè)经营波动大(dà)的风险(xiǎn)。此外，北交所相关(guān)基金也会积(jī)极(jí)参与转板、新股发行(xíng)等投资机会。

　　中信建投基(jī)金上述(shù)投研人士也称，我(wǒ)们高度重视北交所(suǒ)投资机(jī)会，目(mù)前有(yǒu)一只(zhǐ)北(běi)交所主题基金，未来一方(fāng)面会根据市场情况，择机发行更多以(yǐ)北交(jiāo)所股票为主(zhǔ)要投资(zī)范围(wéi)的基金(jīn)产品，另一方面，不排除将存量基金(jīn)产品的(de)投资范围扩大至(zhì)北交所股票，同时会增(zēng)加研(yán)究团队拓展对北交(jiāo)所股票的研究深度(dù)和广度(dù)。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿元(yuán)

　　持有数量达(dá)历(lì)史最(zuì)高

　　从公募持仓(cāng)北交所股票总市(shì)值情况看，截至2022年底(dǐ)，全市(shì)场(chǎng)公募基金持有北交所个股数量82只，达到历(lì)史最高水平(píng)；持股(gǔ)总量2.44亿股，半年增(zēng)长24％；但(dàn)持仓总(zǒng)市值43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开市以来，公(gōng)募投(tóu)资北交(jiāo)所总市值总体呈现(xiàn)震荡攀升的(de)态势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能源行业相关的个股市值占(zhàn)比较(jiào)高(gāo)，而去年下(xià)半年新(xīn)能源(yuán)行业(yè)整体回调幅度较(jiào)大(dà)，带动投(tóu)资北(běi)交所市值有所(suǒ)回落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从今年年初看，北(běi)证50指数一度出现(xiàn)快速上涨势(shì)头，2月份(fèn)以(yǐ)来震荡下(xià)行，目(mù)前年内收跌(diē)-0.23％。不过(guò)，从长期投(tóu)资(zī)的角度看，北交所(suǒ)的投资价值仍然受到公募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基金表(biǎo)示，北交(jiāo)所当(dāng)下呈现的特征类似于一级半的市场，即投资阶(jiē)段(duàn)相比一级市场（股权(quán)投资(zī)）更(gèng)加成熟，但对比(bǐ)上证、深证(zhèng)的大多数公司而言(yán)又(yòu)相对(duì)早期，可投资(zī)标的规(guī)模(mó)也相(xiāng)对更小；但从长期投资的角(jiǎo)度来说，这也意(yì)味着更大的(de)成长(zhǎng)空(kōng)间和收益率预期，故我们认为北交所(suǒ)具备良好的(de)长期投资价值。

　　具体(tǐ)落实在投(tóu)资层面(miàn)，景顺长城基金(jīn)表(biǎo)示，我们对于具体行业没有明确的偏(piān)好，但(dàn)是整体还(hái)是(shì)比较看好细分行业的、符合“专精特(tè)新”属性(xìng)的隐形冠(guān)军(jūn)：这些(xiē)公司虽(suī)然普遍规(guī)模较小、受(shòu)到的关注度可能不高，但在其(qí)所属行(xíng)业中拥(yōng)有(yǒu)较(jiào)强的(de)竞争力，在研发投入的强度上、成长性指标上，也不弱于创(chuàng)业板(bǎn)、科(kē)创板的上市公司(sī)，而且由于市(shì)值较小，可能反而(ér)拥(yōng)有更大的成长空间。

　　鑫元基(jī)金也表示，从(cóng)中长期视角看，随着北交(jiāo)所(suǒ)交易制度(dù)的不断完善、已上市企业(yè)的投资(zī)价(jià)值不断明确，以(yǐ)及场内流(liú)动性不断(duàn)提升，势必会(huì)吸引更多优(yōu)秀的企业、活(huó)跃(yuè)的资感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内金流(liú)入(rù)。北证50指数估值有向(xiàng)上修复的空间，当前(qián)配置的(de)性价比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，胜率和赔(péi)率都非(fēi)常具备吸(xī)引(yǐn)力。

　　结合当前的北交(jiāo)所整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，叠(dié)加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基(jī)金将重点关注成长赛道，尤其(qí)是具有专精特新特性的成长(zhǎng)股。在(zài)行业的(de)稀缺性方面，投资者可重点关注具有(yǒu)高成长(zhǎng)性、国产(chǎn)化逻辑强的优质产(chǎn)业链。更多(duō)的阿尔法收益(yì)可能聚(jù)焦在科技和制造两大赛道，包括汽(qì)车、半导(dǎo)体、碳中和、军工蕴藏较多(duō)左侧投资机会(huì)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)基金相关(guān)投研人(rén)士也称，北交(jiāo)所有一大批优秀的(de)创新型中小(xiǎo)企业，借国家政策支持的东(dōng)风(fēng)和企业自(zì)身(shēn)的努力，我们(men)相(xiāng)信会有相(xiāng)当(dāng)体量的(de)企业成长(zhǎng)成为(wèi)大型企业(yè)，这(zhè)个成长的过程会(huì)给投资者带来丰厚(hòu)回报，因(yīn)此我(wǒ)们(men)认为(wèi)北交所(suǒ)具备长期投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)。“具体细分而言(yán)，我(wǒ)们更加看好电力(lì)设备(bèi)、机械(xiè)设(shè)备、医药生物(wù)等三个领域(yù)。”

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