在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板才(cái)和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗(qí)下(xià)高溢(yì)价日经225E女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思TF提示(shì)风险，目(mù)前折(zhé)溢价率已经大幅(fú)回落。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金已达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金(jīn)“落(luò)袋(dài)为(wèi)安(ān)”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家(jiā)公募旗(qí)下的“野(yě)村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格(gé)波动较大。截至5年(nián)22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关(guān)注二(èr)级市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲(máng)目投资，可(kě)能(néng)遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落(luò)到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由(yóu)于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资(zī)金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目(mù)前(qián)跟(gēn)踪日(rì)经(jīng)指数的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是(shì)日(rì)经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场高(gāo)居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数(shù)近期(qī)涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二(èr)级市(shì)场价格(gé)，让价格走在(zài)指数(shù)涨幅(fú)的前面(miàn)，这个(gè)情(qíng)况就会(huì)产生基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着(zhe)女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生二级市(shì)场价格的(de)下跌(diē)，因此，建议(yì)投资(zī)者(zhě)不要(yào)盲目买入高(gāo)溢(yì)价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)年(nián)初以来(lái)日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂以来的(de)最(zuì)高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券认为(wèi)，近期(qī)日本股市(shì)上(shàng)涨受多重(zhòng)因(yīn)素(sù)驱动：一是随着美(měi)联储加息预期下(xià)降和(hé)日央(yāng)行(xíng)紧缩预(yù)期上升，吸(xī)引国际(jì)资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复(fù)苏和去年日元持(chí)续(xù)贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公司(sī)多表现良好；三是今年东京交易所提(tí)出将改革公(gōng)司治理(lǐ)监督机制(zhì)。在(zài)这一改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股票回购等方式提振股(gǔ)价(jià)，截至本周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元(yuán)的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利(lì)好消息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资日(rì)本股市(shì)等，推动(dòng)市场对日本股市的整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过(guò)快上(shàng)涨带来(lái)的(de)投资风险，并(bìng)提(tí)示(shì)投资(zī)者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程(chéng)度(dù)不高等问题(tí)，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市(shì)场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金(jīn)的(de)净流入。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来(lái)净流(liú)入资金最多的是(shì)易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生互(hù)联网等(děng)，也都受到资金(jīn)的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持(chí)续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析(xī)，在政策层(céng)面，4月(yuè)底的政治局会议(yì)提出“要夯实科技(jì)自立自(zì)强(qiáng)根(gēn)基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济发(fā)展动(dòng)能要加快转变，新(xīn)能源及人工智(zhì)能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业(yè)板持(chí)续受(shòu)益(yì)于政(zhèng)策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资(zī)金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出(chū)超(chāo)过(guò)11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分(fēn)别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段(duàn)性行(xíng)情的板块，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时(shí)间(jiān)期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿(yì)体(tǐ)量(liàng)的(de)资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思(chuán)媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资(zī)金(jīn)净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题行业的(de)资金出(chū)现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍建议从中长期角度，观(guān)察各类(lèi)板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当(dāng)前市场(chǎng)对题材(cái)的追(zhuī)捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒(méi)板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金(jīn)建(jiàn)议继续关注(zhù)资金合力最(zuì)强(qiáng)的人(rén)工(gōng)智能与央(yāng)企相关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而(ér)长期来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数字化对(duì)生(shēng)产力的提(tí)升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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