财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求预(yù)期的(de)提振(zhèn)。乘(chéng)联(lián)会秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也(yě)提(tí)振士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车(chē)企大(dà)幅(fú)降价导致(zhì)消费者(zhě)对电动(dòng)车的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主(zhǔ)，不(bù)太可能进(jìn)行降价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士(shì)分析(xī)称，乐观(guān)来(lái)看(kàn)，国内动力电池(chí)厂(chǎng)商清(qīng)库(kù)存工作或到(dào)5月完结，届时(shí)电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带动上游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产(chǎn)预(yù)计将环比增长20-30％林心如生肖，林心如生肖属什么，一些中小企业(yè)由于前(qián)期(qī)基数较低(dī)，环比增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩(jì)说明(míng)会(huì)上(shàng)表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的(de)提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对(duì)财(cái)联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年(nián)四季度(dù)开始便启动大规模去(qù)库存(cún)举措，这一举措在一季(jì)度(dù)实际上已经有所(suǒ)反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库(kù)存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)库(kù)存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的(de)风向标(biāo)，宁(níng)德时(shí)代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料(liào)价格和(hé)库(kù)存水(shuǐ)平(píng)，两项(xiàng)关(guān)键的指标也(yě)构(gòu)成锂电产(chǎn)业(yè)走(zǒu)向(xiàng)的关(guān)键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的(de)中(zhōng)国(guó)汽车(chē)动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联(lián)盟(méng)2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车(chē)工业协(xié)会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池(chí)产业链分(fēn)工，价值(zhí)链分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)持(chí)续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上(shàng)游(yóu)材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关(guān)键指标，中游电池厂商的(de)库(kù)存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂商(shāng)暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业(yè)需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市(shì)场恐慌(huāng)情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)要来(lái)自车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也(yě)将进一(yī)步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上(shàng)游(yóu)的订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度采购(gòu)谈判，行业(yè)有望迎来需(xū)求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的供给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预(yù)期回调(diào)下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判上会更(gè林心如生肖，林心如生肖属什么ng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业持续(xù)推进(jìn)电池回收布局，来自终端(duān)材料回收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的(de)产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪(làng)式变得更为平(píng)滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的(de)价格以及供需变化也(yě)将变得(dé)更加平衡(héng)且具有(yǒu)可(kě)预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则(zé)认(rèn)为，当前(qián)上游库(kù)存水平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下游(yóu)获利、上游承压(yā)的(de)简单(dān)故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并(bìng)不(bù)为业内(nèi)人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据(jù)藏(cáng)格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年(nián)四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季度营业(yè)收(shōu)入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利(lì)润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日(rì)股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业有机会在价(jià)格(gé)下降周期中获得(dé)更多(duō)市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同(tóng)环(huán)节的大(dà)量中小企业，尤其(qí)是最(zuì)近(jìn)两年追高(gāo)入(rù)局(jú)的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价(jià)格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公司(sī)也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或(huò)开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低(dī)成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着(zhe)万亿新能源车市场。不(bù)过(guò)锂价下降(jiàng)带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游(yóu)获利(lì)，上游承压的简单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的(de)超预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年(nián)长(zhǎng)单(dān)。另一层(céng)影响是(shì)，宁德(dé)时(shí)代今(jīn)年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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