5月迎来(lái)开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于(yú)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多(duō)家券商发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者一定程(chéng)度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的(de)集(jí)中度来(lái)看，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上(shàng)机构推(tuī)荐，分别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后。总体来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情的演绎(yì)体现在热门金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对(duì)五(wǔ)月份(fèn)的投资方向做了(le)预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的(de)大盘的看法比较(jiào)保守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策(cè)略(lüè)阐述(shù)了美(měi)国股票投(tóu)资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到(dào)10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均(jūn)现(xiàn)下跌(diē)。如(rú)果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个(gè)月(yuè)的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重大项目的(de)陆续推出(chū)和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价(jià)格风险的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点(diǎn上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好)发力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二(èr)级市场估值体系国际化(huà)是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做(zuò)一把反(fǎn)弹，国(guó)企(qǐ)改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会(huì)带来经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走出这(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济(jì)会出(chū)现持(chí)续或(huò)者大幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破预期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股票供(gōng)给担忧。总体上仍(réng)维持二季(jì)度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市场环(huán)境(jìng)，一些积极因(yīn)素正出现，将给市(shì)场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮(liàng)点(diǎn)望提振市(shì)场情绪(xù)。从(cóng)管理层的政策(cè)取向来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没(méi)变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些(xiē)积极因素(sù)出(chū)现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果(guǒ)难(nán)以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然(rán)是(shì)政策主要(yào)目标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不全(quán)面放松的情况下，房(fáng)地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管(guǎn)部(bù)门(mén)的维稳(wěn)措施亦难(nán)以改变基本面弱(ruò)平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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