钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕(rào)在键盘生产商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大(dà)议(yì)题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题材搭配公司释放钠(nà)电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传(chuán)艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭出“七(qī)连板”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走(zǒu)势。然(rán)去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨(zhǎng)股(gǔ)价的套路完全失灵，股(gǔ)价(jià)又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案投(tóu)建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未(wèi)掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨(kuà)界钠电(diàn)赛道故(gù)事的怀(huái)疑：从宣(xuān)布跨界到现在，时间不过10多月(yuè)，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科(kē)技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿(yì)元的投资(zī)成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续(xù)下(xià)行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸(kuā)下海口的(de)产能又该如何消化？过(guò)往投(tóu)资计划频频“跳票(piào)”、实(shí)际效益(yì)与(yǔ)预(yù)期(qī)天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪(jì)70年代(dài)，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但由于钠(nà)电(diàn)负(fù)极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导致其(qí)研发进度大大落(luò)后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随(suí)着钠电关键技术完成突破(pò)以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视。尤(yóu)其2021年(nián)7月，宁(níng)德(dé)时代推出第一代(dài)钠(nà)离子电(diàn)池，掀(xiān)起钠电风潮(cháo)，并将风(fēng)口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒作如日中天之际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间高调(diào)宣(xuān)布入(rù)局。彼(bǐ)时的(de)公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资子(zi)公司江苏智纬电(diàn)子科技有限公司（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺(yì)钠电科技有(yǒu)限公司（公司持股(gǔ)75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公(gōng)司(sī)迫不及待召(zhào)开电话会议(yì)，向合计(jì)64名分析师和(hé)个人投资者披露跨(kuà)界钠(nà)电的(de)各种细节。根据规划(huà)，传艺(yì)科(kē)技钠电池项目(mù)中试(shì)线2022年投(tóu)产，一(yī)期2GWh的(de)产能(néng)2023年投产(chǎn)，二期(qī)计划新建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一(yī)口气收出7个涨停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠(nà)电消息催涨股价的前车在(zài)前，传(chuán)艺科技(jì)开始有(yǒu)意(yì)无意(yì)地“主动(dòng)”披露(lù)钠电项(xiàng)目(mù)进展，而公司股价也往往在(zài)公告披露后(hòu)录(lù)得大幅(fú)上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司(sī)股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池(chí)前10元/股(gǔ)左右的温吞(tūn)股价，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头(tóu)向(xiàng)下，无论其如何发布“利好”消息，股价(jià)也再难掀大风浪，反(fǎn)而随着时间(jiān)的推移，迅(xùn)速回落(luò)。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间(jiān)已经(jīng)较高(gāo)点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一(yī)提的是(shì)，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电(diàn)话会并(bìng)在《投资者关(guān)系活动记录(lù)表》中对外发布钠(nà)电池业(yè)务未来(lái)规划(huà)、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日才正式通(tōng)过《关(guān)于对深圳证(zhèng)券交易所关注函回复的公(gōng)告》补充披露(lù)相关事项，传(chuán)艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理(lǐ)邹伟民、时(shí)任董秘许小丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科(kē)技股(gǔ)价“过山车”式(shì)上下，背后(hòu)纵有游资(zī)推(tuī)波助澜，但归根结(jié)底(dǐ)还(hái)是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划(huà)“大跃进”不匹配无(wú)法(fǎ)让市(shì)场信服造(zào)成的。

　　根(gēn)据公司定增预(yù)案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所回(huí)复函和(hé)2023年(nián)度定增预案，公司规划(huà)的(de)10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投(tóu)入的装修及(jí)设(shè)备(bèi)成(chéng)本(běn)约50亿元。

　　实(shí)际(jì)上，传艺科技规划的(de)钠电产能远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公司董(dǒng)事(shì)长邹伟民(mín)4月16日(rì)在公开场合演讲时提(tí)到(dào)，“2022年(nián)7月，公司决定，发(fā)挥资(zī)金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电(diàn)池全(quán)供应链项目，逐步形成(chéng)年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子(zi)电池(chí)、15万吨电解(jiě)液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经开始试(shì)产试销，6月底(dǐ)有(yǒu)望批量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺(yì)钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿元(yuán)资(zī)金外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就(jiù)需(xū)要(yào)40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元(yuán)的盈利水(shuǐ)平(píng)显然难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺科技主(zhǔ)营(yíng)输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费电子零组(zǔ)件，具(jù)体包(bāo)括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等输入类设备及通讯(xùn)用(yòng)板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的(de)6.69亿元起步(bù)，逐(zhú)年(nián)递增，到2022年(nián)达到19.99亿元(yuán)，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步(bù)，上市当年公(gōng)司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达(dá)到(dào)了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科(kē)技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的(de)资(zī)金(jīn)也并不宽裕(yù)。2022年，公(gōng)司经营活动产(chǎn)生(shēng)的(de)现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年末，公司货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠(nà)电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函中(zhōng)，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金(jīn)来(lái)源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子(zi)电(diàn)池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在(zài)投资钠电项目(mù)时自(zì)有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的(de)回函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期(qī)2GWh产能，传艺科(kē)技就是(shì)准备靠银行贷款解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加(jiā)10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日(rì)公(gōng)司公告称(chēng)，传(chuán)艺科技及子公司拟向(xiàng)工(gōng)商银行、农业(yè)银(yín)行等组成的联合银(yín)团申请不(bù)超(chāo)过20亿元的(de)项目中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁贷款，用于公司钠电池项目。根据(jù)最新的调研记录(lù)，“截至(zhì)目前，牵头银(yín)行已(yǐ)审批通(tōng)过，参团银行(xíng)处(chù)于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象发行(xíng)股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入(rù)钠(nà)电池制造(zào)二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分(fēn)缺口(kǒu)，传艺(yì)科技甚(shèn)至将(jiāng)2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至于上(shàng)述邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛(tài)媒体AP中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁P向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售(shòu)不低于10亿元，整个钠电池(chí)全供(gōng)应(yīng)链项目计划到(dào)2024年末全部竣工投产，达产达效后(hòu)，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的(de)演(yǎn)讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后公司营收将在(zài)当前(qián)基础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对(duì)这个故事(shì)并(bìng)不再买账(zhàng)，除了资金实力(lì)有限公(gōng)司(sī)外，核(hé)心还在其大干快上后产能如何(hé)消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池(chí)商业(yè)化元年的(de)2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量(liàng)产并大建产(chǎn)能，竞(jìng)争者初露(lù)威胁，赛道(dào)已然开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能来看，传艺(yì)钠电(diàn)的钠(nà)电池与巨头(tóu)们不相上下，但宁德时代(dài)落地(dì)奇瑞车型、华(huá)语新能源(yuán)配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前(qián)面，率先在两轮电动车和低(dī)速电动车(chē)领域实现装车应用。而传艺科技除了(le)在岁末年初公告与中祥航(háng)业、江苏(sū)新能源、德(dé)博新能源签订项目合作或战略合作(zuò)协议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问(wèn)及客户情况时，公司都以(yǐ)“目前订单(dān)下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电(diàn)动(dòng)车及电动(dòng)工(gōng)具等多个领(lǐng)域(yù)”“公(gōng)司钠(nà)离子电池送(sòng)样后客户的反(fǎn)馈(kuì)普遍较为良(liáng)好，并(bìng)已(yǐ)与多(duō)名客户(hù)签订了(le)销售订(dìng)单”“公司已(yǐ)与(yǔ)多家知名(míng)两轮电动车(chē)品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈等工作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长。上(shàng)海钢联新(xīn)能源事(shì)业(yè)部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落(luò)地产(chǎn)能(néng)将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能(néng)将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无(wú)论是(shì)哪种预(yù)测(cè)，今年钠(nà)电(diàn)池落(luò)地产能(néng)大幅增加(jiā)已可(kě)预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率，钠电池落(luò)地(dì)的产能中可以实(shí)现装机的(de)在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池不(bù)到5％，后面成本(běn)降下(xià)来才会有(yǒu)较大比(bǐ)例的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小批(pī)量应用到(dào)多元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺科(kē)技却十分自信，其在调(diào)研记录(lù)中预测，预计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意的(de)是(shì)，沉寂多年的钠电池是在此前(qián)锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被推(tuī)到台前的，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日(rì)电(diàn)碳(tàn)价格均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂(lǐ)价(jià)持续下跌(diē)会(huì)否影响钠(nà)电(diàn)池商(shāng)业化进(jìn)程(chéng)的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近(jìn)日就(jiù)表示(shì)：“钠电池(chí)能够起到对锂电(diàn)池的(de)平衡(héng)作(zuò)用，平衡锂(lǐ)价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不(bù)太可能成(chéng)为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子的发展(zhǎn)陷入(rù)被动。”但他也强(qiáng)调，“钠(nà)离子技术(shù)一定要发展，因(yīn)为它是锂离子电(diàn)池的一个有益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目(mù)前三(sān)元(yuán)钠电(diàn)量产(chǎn)的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较接(jiē)近磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池，高能量密(mì)度的也接(jiē)近(jìn)三(sān)元(yuán)523电池(chí)。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万(wàn)元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电(diàn)池成本基(jī)本相当；而(ér)由于锂原料价格大幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本已经优(yōu)于钠电(diàn)池。今年碳酸(suān)锂(lǐ)价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池有(yǒu)明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电池还有降本的空间(jiān)。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂(mào)就(jiù)告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量(liàng)产后(hòu)钠离子电池正、负极材料价格(gé)可降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本(běn)将(jiāng)低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳(tàn)酸锂(lǐ)存(cún)在降价可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨(dūn)，钠离(lí)子电(diàn)池的成本优势就(jiù)依然存(cún)在，并(bìng)且随着技术不(bù)断(duàn)发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电池(chí)的(de)降本空间有望进(jìn)一步打开，该成(chéng)本临界点仍有(yǒu)进一步(bù)下(xià)探的(de)可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产(chǎn)业(yè)规模(mó)化完成后，能和锂离子电池的成本(běn)拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本(běn)。但能量密度的(de)限制，使(shǐ)得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电池在动力(lì)领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都(dōu)言锂(lǐ)价(jià)下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但随着锂价(jià)持续下降(jiàng)，钠(nà)电池利润(rùn)率(lǜ)下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在(zài)1月9日的调研记录中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁中曾表示，公司钠电池定价(jià)主要(yào)根(gēn)据碳酸锂的价(jià)格(gé)，一般给到客户的价格(gé)比(bǐ)磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂(lǐ)价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频(pín)“跳(tiào)票(piào)”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而(ér)钛媒(méi)体APP梳(shū)理其(qí)过往投资(zī)履历发现(xiàn)，传艺科技在投资上缺(quē)乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划(huà)可(kě)谓“家(jiā)常便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资(zī)的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目的实施(shī)地点从(cóng)一厂搬(bān)迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变(biàn)更(gèng)为重庆市合川区工业园区核心(xīn)区(qū)高阳(yáng)路(lù)30号，实施主体(tǐ)则从传艺(yì)科技变为全资(zī)子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项目则再(zài)生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目（已投入募资(zī)7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻薄(báo)型键盘生产项目的建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中高端印制电(diàn)路板建(jiàn)设(shè)项目。但次(cì)年6月，公(gōng)司将该(gāi)项目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路(lù)33号改建至江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科(kē)技(jì)再“变(biàn)卦(guà)”，又将该项目剩余募(mù)资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投(tóu)入打水(shuǐ)飘、投资效率低下以(yǐ)及建成(chéng)项目实际效益与(yǔ)预计天差地别(bié)。

　　根据招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩(kuò)产项目建设(shè)期仅(jǐn)12个月，达(dá)产年可(kě)实现销(xiāo)售(shòu)收(shōu)入(rù)2.24亿元。定(dìng)期报告(gào)显示(shì)，2018年6月30日，该项目(mù)就(jiù)已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的(de)效(xiào)益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增(zēng)方(fāng)案(àn)，年(nián)产18万平方米中(zhōng)高端印制(zhì)电路板建设项目(mù)建设期也(yě)仅(jǐn)12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当初的预期相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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