在(zài)华尔街经(jīng)济学家和央行官员争(zhēng)论(lùn)美国经济是(shì)否以(yǐ)及何时会陷入(rù)衰退之际，大(dà)型基金经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了解到(dào)，越(yuè)来越(yuè)多(duō)的(de)专业选股(gǔ)人士(shì)将资(zī)金(jīn)从银(yín)行等对经(jīng)济敏感的(de)股票中撤(chè)出，转而投资(zī)公用事业和基(jī)本消费(fèi)品等在经济低迷(感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜mí)时期被视为具有弹性(xìng)的股(gǔ)票。

　　美国银行汇编的数据显(xiǎn)示(shì)，同时做多和做空的对冲基金已(yǐ)将(jiāng)其周(zhōu)期性股(gǔ)票与防(fáng)御性股(gǔ)票的(de)比例降至至(zhì)少(shǎo)2012年以来(lái)的最(zuì)低水平。对于只做多的基金经理来说，他们对(duì)周期性公司(这些公(gōng)司的命运取决于商业周期的起伏(fú))的相对(duì)敞(chǎng)口接近(jìn)2008年以来的最低水平。

　　这一切都突显了(le)主动投资领域的悲观情绪(xù)仍在加剧，尽管美股(gǔ)从去年10月低点(diǎn)反弹(dàn)，增(zēng)加了5万(wàn)亿美元的市值。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的(de)美国银行策略师(shī)表示，主(zhǔ)动(dòng)选(xuǎn)股者(zhě)“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期(qī)股(gǔ)相对防御股的比例降(jiàng)至近10年低点

　　最近对(duì)防御(yù)股的偏好(hǎo)与去年不同，当(dāng)时对衰退的担忧蔓延，主动型(xíng)基金(jīn)紧紧抓住周期股。这一(yī)立场表明(míng)，人们(men)相信美(měi)联储有能力通过(guò)积极的(de)抗通胀行动实现软着陆。现在，这种乐观情绪已经消散。感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜p>

　　行业仓位(wèi)数据进一(yī)步证明(míng)，专业(yè)人士持(chí)续看空(kōng)股市。在美国(guó)银行4月份对基金(jīn)经理(lǐ)的最新调查中，现金持有(yǒu)量保(bǎo)持在较高(gāo)水平，相对于(yú)股票，债券(quàn)比2009年(nián)以(yǐ)来的任何时(shí)候(hòu)都更(gèng)受青睐(lài)。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表示，在市(shì)场开始逃离时，只做多的(de)基金被(bèi)迫成为(wèi)FOMO(害怕错过(guò))买家。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，选股者的谨慎(shèn)态度(dù)与(yǔ)基(jī)于图表信(xìn)号配置资产的计算机驱动策略形成了鲜明对比。由(yóu)于股(gǔ)市稳步上涨(zhǎng)和市场波动性下降(jiàng)，趋势(shì)追踪基金和波动(dòng)性目标基金(jīn)等系统(tǒng)性资金管(guǎn)理公(gōng)司近几个(gè)月增加了(le)股票持(chí)有量。

　　德意志银行的投资(zī)者(zhě)仓位(wèi)模型最能说(shuō)明这种分歧立场。德意志银行称，量(liàng)化(huà)基(jī)金继续抢购股票，而自由裁量投资者的敞口(kǒu)已降至一年区间的底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市(shì)反弹(dàn)的(de)很大(dà)一部分(fēn)归(guī)因于那些对(duì)价格不敏感的量化投资者，他(tā)们别(bié)无选(xuǎn)择，只能在股(gǔ)价上涨(zhǎng)时(shí)买入股票(piào)。看(kàn)空者还警告称，持续数(shù)月的(de)股(gǔ)市反(fǎn)弹是(shì)不可持续的(de)。由于标普500指数几(jǐ)次突(tū)破4200点的尝试都以失(shī)败(bài)告终(zhōng)，缺乏(fá)动(dòng)能可能会限(xiàn)制(zhì)量化基金(jīn)的需求。另一(yī)方面(miàn)，新一轮的抛售可能会促使量化(huà)基金改(gǎi)变路(lù)线，并退(tuì)出股市。

　　好(hǎo)于预期的经济数据和(hé)企业财报也提振股市。尽管各公司在本财(cái)报季的(de)业(yè)绩超出(chū)预期，但(dàn)目前(qián)来(lái)看，这还不足以让(ràng)美国企业重回增长轨道。就连(lián)美联储官员(yuán)也预测今年晚(wǎn)些(xiē)时候会出现“温和(hé)衰(shuāi)退”。

　　不(bù)过(guò)，美国银行(xíng)的(de)Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早地为经(jīng)济衰退做准备而(ér)采取防御措施，最终可能会付(fù)出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个(gè)最(zuì)具周期性的行业往往在(zài)衰退前的6个月内表现优异。直到真(zhēn)正的经济衰(shuāi)退到来，防御性股(gǔ)票才开(kāi)始大放异(yì)彩，尽管(guǎn)它们的领先地位通常会在下行周期结束前(qián)逆转。

　　美国银行的经济(jì)学家预计(jì)，美国(guó)经济衰退(tuì)将从(cóng)第三(sān)季度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜