一(yī)度(dù)被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局(jú)，个人投资(zī)者不(bù)仅在新发基金中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量产品(pǐn)也超过了机构投(tóu)资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位业内人(rén)士对(duì)此表(biǎo)示，在(zài)基金行(xíng)业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投(tóu)资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资(zī)本市场正在经(jīng)历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来(lái)看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于(yú)投资者分散风(fēng)险，提高市场交易活跃度(dù)，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个(gè)人投资者俨(yǎn)然(rán)成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年(nián)个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票(piào)ETF市(shì)场占(zhàn)比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比(bǐ)的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机(jī)构投资(zī)者做(zuò)配置去买ETF。2019年以(yǐ)后金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加(jiā)全行(xíng)业指(zhǐ)数相(xiāng)关业务(wù)同仁(rén)在ETF投教工(gōng)作(zuò)上(shàng)的共同(tóng)努力(lì)，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来越(yuè)被(bèi)普通个人投资者认知(zhī)，从(cóng)而使(shǐ)个人股(gǔ)票占比的(de)大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新(xīn)发(fā)ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股(gǔ)市(shì)场持续回暖，投资(zī)者(zhě)情绪(xù)比较(jiào)积极，新发产品募资环境比较(jiào)好，也越来(lái)越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由(yóu)股(gǔ)民(mín)转化(huà)而来，这些(xiē)个人投(tóu)资者也认识到(dào)ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大概率(lǜ)更(gèng)高，相对于个(gè)股(gǔ)来说，也能更(gèng)好地分(fēn)散风险。

　　基(jī)煜(yù)研究也补充道(dào)，个人投资(zī)者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾(qīng)向(xiàng)于(yú)交易(yì)新上市的ETF，而机(jī)构投资(zī)者对于(yú)时间成本的把控较严格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向于去(qù)申购老产品。

　　近五(wǔ)年个(gè)人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机(jī)构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现(xiàn)明显的(de)震(zhèn)荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到(dào)54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投(tóu)资者风(fēng)向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过(guò)了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基(jī)ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人(rén)投资者占比较高的(de)行业(yè)或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势(shì)中，个(gè)人投(tóu)资者在行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中占比下降(jiàng)，但绝对(duì)份额也是在增长的，这(zhè)一数据更代(dài)表了机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可度也(yě)在不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个人认为(wèi)是ET金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗F投(tóu)教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大部分投(tóu)资者都会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝(cháng)试。潜移默化中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了资产组合配置(zhì)中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也(yě)补充道(dào)，由于近年来行业(yè)轮动加快，而(ér)宽基(jī)ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投资(zī)者(zhě)把(bǎ)握(wò)比较(jiào)均(jūn)衡(héng)的投(tóu)资机会，受到(dào)资金关注。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下(xià)行，投资者的风险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽(kuān)基ETF会比较(jiào)受欢迎；而(ér)在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间又大(dà)，风(fēng)险偏好也(yě)随之(zhī)上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表(biǎo)示，近五年市场(chǎng)成(chéng)交热(rè)情的提升带来了A股市场的大幅(fú)发展，个(gè)人投(tóu)资者入(rù)市规模激增，而在经历了多(duō)种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是(shì)操作难(nán)度较高(gāo)的2022年之(zhī)后，投资者们对于(yú)跑赢基准(zhǔn)的难(nán)度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步伐；另一方面，近几年(nián)投资热(rè)点轮动(dòng)较(jiào)快，新的投资领(lǐng)域带来了大(dà)量的(de)学(xué)习成(chéng)本(běn)，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明度较高，因而逐步获得个(gè)人(rén)投资者(zhě)的认(rèn)可。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基煜研(yán)究分析，一(yī)是随(suí)着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人投资者对(duì)于β收益的(de)认(rèn)知(zhī)将越来(lái)越(yuè)深(shēn)入，近几年可以(yǐ)看到更(gèng)多投(tóu)资(zī)者会基于(yú)大势选择宽基投(tóu)资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因此行业(yè)主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个人占比的(de)抬(tái)升，股票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场个人占比超(chāo)过机构，有利于股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)为基(jī)民，为投资(zī)者分(fēn)散风险，提升交易活跃度(dù)，长远可(kě)提高A股(gǔ)市(shì)场的(de)稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个(gè)人投资者大都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来(lái)，个人投(tóu)资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成(chéng)本低廉(lián)且相比个股(gǔ)可以(yǐ)更好地平滑(huá)风险，也(yě)能够获得交易的参(cān)与感，于是更(gèng)多选(xuǎn)择(zé)通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说(shuō)，ETF的(de)风险(xiǎn)更分散波动也更小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上可(kě)能交易频(pín)率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我(wǒ)们基金管理人的(de)持(chí)续运(yùn)营和投资者陪(péi)伴都提出了更高的要求。”国泰(tài)基金(jīn)相关(guān)人士称。

　　“更高的个人(rén)占比(bǐ)可能会带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的(de)市场。”李沐阳也(yě)称(chēng)。

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